Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Η μόχλευση είναι ένα βασικό εργαλείο στις συναλλαγές μετοχών, και ο ρόλος της είναι να κάνει τη θέση αποδοτική. Ένας trader που χρησιμοποιεί μόχλευση για να λάβει μια θέση μεγαλύτερη από την αντίστοιχη χωρίς μόχλευση τη χρησιμοποιεί ως ενισχυτή στοιχήματος, εκθέτοντας τον trader σε ένα ασύμμετρο προφίλ κινδύνου. Το προφίλ αυτό είναι αποτέλεσμα της συσσώρευσης ζημιών, που γίνεται πιο έντονη σε γρήγορες αγορές και σε μακροχρόνους ορίζοντες.
Η αποδοτική χρήση της μόχλευσης
Η αποδοτική χρήση της μόχλευσης είναι να ληφθεί μια θέση με μέγεθος που αντιστοιχεί στο stop του trader και στον λογαριασμό του. Ο trader που έχει λογαριασμό €10.000, ρίσκο 1% ανά συναλλαγή και stop 5% μακριά από το σημείο εισόδου χρειάζεται ένα μέγεθος θέσης που να παράγει ζημία €100 στο stop. Ο αριθμός της μόχλευσης είναι ό,τι απαιτεί το μέγεθος της θέσης, όχι ένας στόχος από μόνος του. Ο trader που το κάνει με συνέπεια παράγει μια απόδοση που είναι συνεπής με το ποσοστό επιτυχίας της στρατηγικής και την αναλογία ρίσκου-ανταμοιβής.
Η αποδοτική χρήση της μόχλευσης είναι επίσης συνάρτηση της διάρκειας διακράτησης. Ένας trader που κρατά μια θέση για λίγες ημέρες πληρώνει το κόστος χρηματοδότησης για λίγες ημέρες, και το κόστος είναι μικρό. Ένας trader που κρατά μια θέση για ένα έτος πληρώνει το κόστος χρηματοδότησης για ένα έτος, και το κόστος είναι σημαντικό. Ο day trader μπορεί να χρησιμοποιήσει μόχλευση χωρίς να πληρώσει το μακροπρόθεσμο κόστος, και ο μακροπρόθεσμος επενδυτής θα πρέπει να χρησιμοποιεί λιγότερη μόχλευση ή καθόλου.
Η αποδοτική χρήση της μόχλευσης είναι επίσης συνάρτηση της στρατηγικής. Ένας trader που κάνει αντιστάθμιση κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου μπορεί να χρησιμοποιήσει μόχλευση για να λάβει μια short θέση χωρίς να δεσμεύσει πρόσθετο κεφάλαιο, και η αντιστάθμιση είναι μια καθαρή χρήση της μόχλευσης. Ένας trader που κάνει μια κατευθυντική πρόβλεψη θα πρέπει να μεγεθύνει το στοίχημα με βάση το stop και τον λογαριασμό, και ο αριθμός της μόχλευσης είναι το αποτέλεσμα του μεγέθους της θέσης.
Η χρήση του ενισχυτή πονταρίσματος με μόχλευση
Η χρήση του ενισχυτή πονταρίσματος με μόχλευση είναι να ληφθεί μια θέση μεγαλύτερη από τον προϋπολογισμό κινδύνου του trader. Ο trader που έχει λογαριασμό €10.000 και 1% κίνδυνο ανά συναλλαγή παίρνει μια θέση με €1.000 κινδύνου στο stop. Ο trader που χρησιμοποιεί μόχλευση 10:1 και stop 5% παίρνει μια θέση €20.000 με €1.000 κινδύνου στο stop, και η θέση είναι 2× το μέγεθος χωρίς μόχλευση. Το ποντάρισμα είναι 2× από το πλάνο του trader, και το ποντάρισμα εκτίθεται στο ασύμμετρο προφίλ κινδύνου της μόχλευσης.
Ο ενισχυτής πονταρίσματος είναι η πιο συνηθισμένη χρήση μόχλευσης μεταξύ των retail traders, και είναι αυτή που παράγει τις μεγαλύτερες ζημιές. Ο trader που παίρνει μια θέση μεγαλύτερη από το πλάνο εκτίθεται σε ένα drawdown που υπερβαίνει τον προϋπολογισμό κινδύνου, και το drawdown μπορεί να προκαλέσει margin call. Το margin call είναι ο τρόπος του Broker να πει ότι τα ίδια κεφάλαια δεν επαρκούν πλέον για να στηρίξουν το δάνειο, και το αναγκαστικό κλείσιμο είναι το χειρότερο αποτέλεσμα.
Ο ενισχυτής πονταρίσματος είναι επίσης η χρήση μόχλευσης που είναι πιο ευάλωτη στην συμπεριφορική παγίδα. Ο trader που είναι κερδισμένος σε μια μοχλευμένη θέση είναι απρόθυμος να πάρει το κέρδος, επειδή η απόδοση φαίνεται πολύ μικρή για τη μόχλευση. Ο trader που είναι σε ζημία σε μια μοχλευμένη θέση είναι απρόθυμος να πάρει τη ζημία, επειδή η ζημία φαίνεται πολύ μεγάλη για τη συναλλαγή. Το αποτέλεσμα είναι μια θέση που κρατιέται για πολύ καιρό και προς τις δύο κατευθύνσεις, και η θέση εκτίθεται σε αναγκαστικό κλείσιμο τη χειρότερη στιγμή.
Η ασύμμετρη προφίλ κινδύνου του μοχλεύματος
Το ασύμμετρο προφίλ κινδύνου του μοχλεύματος είναι αποτέλεσμα δύο επιδράσεων. Η πρώτη είναι ο ανατοκισμός των ζημιών. Μια ζημιά 5% σε μια θέση με μόχλευση 2× είναι ζημιά 10% στο κεφάλαιο του trader και η ζημιά 10% απαιτεί κέρδος 11,1% για να ανακτηθεί. Ο ανατοκισμός είναι μικρός ανά συναλλαγή, αλλά ο ανατοκισμός είναι μεγάλος σε πολλές συναλλαγές και ο ανατοκισμός είναι ο πιο συνηθισμένος λόγος που οι traders με μόχλευση υποαποδίδουν σε σχέση με τους traders χωρίς μόχλευση σε μακροπρόθεσμους ορίζοντες.
Η δεύτερη είναι ο κίνδυνος του χάσματος (gap risk). Μια μοχλευμένη θέση αποτιμάται εκ νέου στο κλείσιμο, αλλά ο trader μπορεί να κρατήσει μέσω ενός χάσματος στο επόμενο άνοιγμα. Ένα χάσμα πτώσης 3% στο υποκείμενο παράγει ζημιά 6% σε μια θέση με μόχλευση 2× και η ζημιά 6% είναι μεγαλύτερη από ό,τι θα υποδείκνυε ο ημερήσιος πολλαπλασιαστής. Ο κίνδυνος του χάσματος είναι πιο έντονος κατά τη διάρκεια ενός Σαββατοκύριακου, μιας αργίας ή ενός γνωστού γεγονότος, και ο κίνδυνος του χάσματος είναι η πιο συνηθισμένη αιτία μεγάλων ζημιών για τους λιανικούς traders που χρησιμοποιούν μόχλευση.
Πότε να χρησιμοποιείτε μόχλευση στις συναλλαγές μετοχών
Η ειλικρινής απάντηση είναι να χρησιμοποιείτε μόχλευση για βραχυπρόθεσμες τακτικές θέσεις, αντιστάθμιση κινδύνου και αποδοτικότητα κεφαλαίου. Ο επενδυτής που χρησιμοποιεί μόχλευση για μακροπρόθεσμη διακράτηση πληρώνει το κόστος χρηματοδότησης για ολόκληρη την περίοδο, και το κόστος αυτό αποτελεί πραγματικό τροχοπέδη στην απόδοση. Ο επενδυτής που χρησιμοποιεί μόχλευση για μια μη αντισταθμισμένη κατευθυντική πρόβλεψη εκτίθεται σε ολόκληρη τη μέγιστη πτώση (drawdown), η οποία μπορεί να ξεπεράσει το όριο του ρίσκου.
Ο επενδυτής που χρησιμοποιεί μόχλευση για μια βραχυπρόθεσμη τακτική θέση τη χρησιμοποιεί σωστά. Η θέση έχει μέγεθος με βάση το stop, η διακράτηση είναι σύντομη και το κόστος χρηματοδότησης είναι μικρό. Ο επενδυτής που χρησιμοποιεί μόχλευση για μια αντισταθμισμένη θέση τη χρησιμοποιεί σωστά. Η αντιστάθμιση έχει μέγεθος ανάλογα με την έκθεση, και το κόστος είναι το επιτόκιο χρηματοδότησης. Ο επενδυτής που χρησιμοποιεί μόχλευση για μακροπρόθεσμη διακράτηση τη χρησιμοποιεί λανθασμένα και πληρώνει για μια πιο στρεσογόνα εμπειρία.
Πώς να μεγεθύνετε σωστά τον μοχλευμό
Η ειλικρινής απάντηση είναι να χρησιμοποιήσετε όποιον μοχλευμό απαιτείται για να επιτύχετε το σωστό χρηματικό ρίσκο στο stop, όχι έναν συγκεκριμένο αριθμό μοχλευμού. Ένας trader με λογαριασμό €10.000, 1% ρίσκο ανά συναλλαγή και stop 5% μακριά από το entry χρειάζεται μέγεθος θέσης που να παράγει ζημία €100 στο stop. Ο αριθμός του μοχλευμού είναι ό,τι απαιτεί το μέγεθος της θέσης, όχι κάτι που αποτελεί στόχο από μόνο του.
Η δεύτερη απάντηση είναι να μεγεθύνετε τον μοχλευμό με βάση το περιθώριο συντήρησης, όχι το αρχικό περιθώριο. Ένας trader που μεγεθύνει τη θέση μόνο με βάση το αρχικό περιθώριο δεν έχει περιθώριο ασφαλείας για ένα gap και το gap ενεργοποιεί margin call. Ένας trader που μεγεθύνει τη θέση ώστε να αντέχει ένα gap 20% στη θέση έχει περιθώριο για τα περισσότερα gaps και το margin call είναι λιγότερο πιθανό να ενεργοποιηθεί.
Σχετικοί πόροι
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε τη μόχλευση για τη στρατηγική σας, η πιο χρήσιμη άσκηση είναι να υπολογίσετε το χρηματικό ρίσκο στο stop και να χρησιμοποιήσετε τη μόχλευση που απαιτείται για να δημιουργήσετε αυτό το ρίσκο σε μια μικρή θέση. Η σύγκριση Broker μας παραθέτει τη μόχλευση που είναι διαθέσιμη σε κάθε Broker και τον ρυθμιστή που εποπτεύει τον λογαριασμό, οι οποίοι μαζί σας δείχνουν τι υπάρχει στο τραπέζι πριν ανοίξετε τη θέση.