Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Οι απαιτήσεις περιθωρίου είναι οι κανόνες που καθορίζουν πόσα ίδια κεφάλαια πρέπει να καταθέσει ένας trader για να ανοίξει και να διατηρήσει μια μοχλευμένη θέση. Οι κανόνες αυτοί ορίζονται από τον Broker, από το χρηματιστήριο ή από τον ρυθμιστή, και οι κανόνες εξαρτώνται από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, τον τύπο του trader και τις συνθήκες της αγοράς. Ο trader θα πρέπει να κατανοήσει το αρχικό περιθώριο, το περιθώριο συντήρησης και το περιθώριο μεταβολής πριν ανοίξει μια μοχλευμένη θέση.
Το αρχικό περιθώριο
Το αρχικό περιθώριο είναι η κατάθεση που απαιτεί ο Broker για να ανοίξει η θέση, και το αρχικό περιθώριο είναι το αντίστροφο του leverage. Το leverage 5:1 αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 20 τοις εκατό, το leverage 10:1 αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 10 τοις εκατό και το leverage 20:1 αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 5 τοις εκατό. Ο τύπος είναι απλός: ποσοστό αρχικού περιθωρίου = 1 / leverage.
Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, το αρχικό περιθώριο για ιδιώτες πελάτες είναι 20 τοις εκατό στα μετοχές, κάτι που αντιστοιχεί σε leverage 5:1. Το αρχικό περιθώριο είναι υψηλότερο για ιδιώτες πελάτες απ’ ό,τι για επαγγελματίες πελάτες, και το αρχικό περιθώριο έχει σχεδιαστεί για να προστατεύει τον ιδιώτη trader από μεγάλες ζημιές.
Το περιθώριο συντήρησης
Το περιθώριο συντήρησης είναι το ελάχιστο ίδια κεφάλαια που πρέπει να διατηρεί ο trader στον λογαριασμό για να παραμείνει ανοιχτή η θέση. Το περιθώριο συντήρησης είναι χαμηλότερο από το αρχικό περιθώριο και συνήθως είναι 50% έως 75% του αρχικού περιθωρίου. Ένα αρχικό περιθώριο 20% μπορεί να έχει περιθώριο συντήρησης 10% έως 15%.
Το περιθώριο συντήρησης είναι το “trigger” για margin call. Ο trader που έχει αρχικό περιθώριο €10.000 και περιθώριο συντήρησης 50% λαμβάνει margin call όταν τα ίδια κεφάλαια πέσουν στα €5.000. Ο trader πρέπει να καταθέσει επιπλέον κεφάλαια για να επαναφέρει τα ίδια κεφάλαια στο επίπεδο του αρχικού περιθωρίου.
Το περιθώριο διακύμανσης
Το περιθώριο διακύμανσης είναι το ημερήσιο κέρδος ή η ημερήσια ζημία σε αποτίμηση στην αγοραία αξία (mark-to-market) για μια θέση σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Το περιθώριο διακύμανσης καταβάλλεται ή εισπράττεται στο τέλος κάθε ημέρας συναλλαγών και το περιθώριο διακύμανσης προστίθεται ή αφαιρείται από το υπόλοιπο του λογαριασμού. Το περιθώριο διακύμανσης αποτελεί την ημερήσια εκκαθάριση της θέσης στα futures.
Το περιθώριο διακύμανσης είναι μοναδικό για τα futures και δεν χρησιμοποιείται στο CFD ή στη διαπραγμάτευση με περιθώριο σε μετοχές. Το περιθώριο διακύμανσης δημιουργεί την ημερήσια ταμειακή ροή για τη θέση στα futures και το περιθώριο διακύμανσης μπορεί να είναι πίστωση ή χρέωση ανάλογα με την κατεύθυνση της μεταβολής.
Πώς καθορίζονται οι απαιτήσεις περιθωρίου
Ο πρώτος παράγοντας είναι το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Τα ασταθή περιουσιακά στοιχεία έχουν υψηλότερες απαιτήσεις περιθωρίου, ενώ τα σταθερά περιουσιακά στοιχεία έχουν χαμηλότερες απαιτήσεις περιθωρίου. Ο Broker ορίζει το περιθώριο με βάση την ιστορική μεταβλητότητα, το μέσο πραγματικό εύρος και το spread bid-ask.
Ο δεύτερος παράγοντας είναι η κατηγοριοποίηση του trader. Οι λιανικοί πελάτες έχουν υψηλότερες απαιτήσεις περιθωρίου από τους επαγγελματίες πελάτες, και ο ρυθμιστής ορίζει τις ελάχιστες απαιτήσεις περιθωρίου για τους λιανικούς πελάτες. Ο trader που πληροί τα κριτήρια για επαγγελματία πελάτη μπορεί να αιτηθεί για το χαμηλότερο περιθώριο, και ο Broker μπορεί να απαιτήσει πρόσθετη τεκμηρίωση.
Ο τρίτος παράγοντας είναι οι συνθήκες της αγοράς. Ο Broker μπορεί να αυξήσει τις απαιτήσεις περιθωρίου κατά τη διάρκεια περιόδων υψηλής μεταβλητότητας, και ο Broker μπορεί να αυξήσει τις απαιτήσεις περιθωρίου γύρω από γεγονότα ειδήσεων. Ο trader θα πρέπει να ελέγξει την πολιτική περιθωρίου του Broker και να είναι προετοιμασμένος για το ενδεχόμενο να αυξηθεί το περιθώριο.
Οι συνέπειες μιας κλήσης περιθωρίου
Μια κλήση περιθωρίου είναι ένα αίτημα από τον Broker να καταθέσει πρόσθετα κεφάλαια ώστε να επανέλθουν τα ίδια κεφάλαια στο αρχικό επίπεδο περιθωρίου. Ο trader που δεν καταθέσει τα πρόσθετα κεφάλαια έχει τη θέση του ρευστοποιημένη από τον Broker και ο trader πραγματοποιεί τη ζημία. Η ρευστοποίηση γίνεται στην τρέχουσα τιμή της αγοράς και η ρευστοποίηση μπορεί να συμβεί στη χειρότερη δυνατή στιγμή.
Η κλήση περιθωρίου μπορεί να ενεργοποιηθεί από μια μόνο κίνηση στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και μπορεί να ενεργοποιηθεί από μια σειρά μικρών κινήσεων που διαβρώνουν τα ίδια κεφάλαια. Ο trader θα πρέπει να παρακολουθεί τακτικά το επίπεδο περιθωρίου και να ορίσει μια ειδοποίηση στο 30 τοις εκατό πάνω από το περιθώριο συντήρησης.
Συχνές ερωτήσεις σχετικά με τις απαιτήσεις περιθωρίου
Ποιο είναι το ελάχιστο αρχικό περιθώριο; Το ελάχιστο αρχικό περιθώριο ορίζεται από τον Broker και τον ρυθμιστή. Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, το ελάχιστο αρχικό περιθώριο για μετοχές είναι 20 τοις εκατό της αξίας της θέσης, που αντιστοιχεί σε μόχλευση 5:1.
Μπορούν να αλλάξουν οι απαιτήσεις περιθωρίου; Ναι, ο Broker μπορεί να αλλάξει τις απαιτήσεις περιθωρίου οποιαδήποτε στιγμή, ειδικά γύρω από γεγονότα ειδήσεων ή κατά τη διάρκεια περιόδων υψηλής μεταβλητότητας. Ο trader θα πρέπει να ελέγξει την πολιτική περιθωρίου του Broker και να είναι προετοιμασμένος για πιθανή αύξηση του περιθωρίου.
Τι συμβαίνει αν δεν καλυφθεί το περιθώριο; Ο Broker απορρίπτει την εντολή ή ρευστοποιεί τη θέση. Ο trader που δεν διαθέτει αρκετά ίδια κεφάλαια στον λογαριασμό δεν μπορεί να ανοίξει τη θέση και ο trader θα πρέπει να καταθέσει επιπλέον κεφάλαια ή να μειώσει το μέγεθος της θέσης.
Σχετικοί πόροι
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε τις απαιτήσεις περιθωρίου, το πιο χρήσιμο πρώτο βήμα είναι να υπολογίσετε το αρχικό περιθώριο για μια ενδεικτική θέση και να συγκρίνετε τις απαιτήσεις περιθωρίου σε τρεις έως πέντε Broker. Ο συγκριτικός πίνακας Broker μας παραθέτει τους Broker που προσφέρουν margin trading και τις απαιτήσεις περιθωρίου, οι οποίες μαζί σας δείχνουν τι προσφέρει ο Broker πριν πραγματοποιήσετε την πρώτη σας leveraged συναλλαγή.