Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Η χορήγηση πληρεξουσιότητας (POA) για έναν λογαριασμό συναλλαγών σε μετοχές είναι ανάθεση εξουσίας και η ανάθεση αυτή συνεπάγεται πραγματικούς κινδύνους. Το τρίτο μέρος μπορεί να κακοδιαχειριστεί τον λογαριασμό, να κάνει υπερβολικές συναλλαγές, να θέσει τον λογαριασμό σε κατάσταση σύγκρουσης συμφερόντων ή απλώς να λάβει κακές αποφάσεις για τις οποίες είναι υπεύθυνος ο κάτοχος του λογαριασμού. Οι μετριασμοί είναι επίσης πραγματικοί: μια σωστά συνταγμένη POA, μια σαφής συμφωνία με το τρίτο μέρος και ένα δομημένο πλαίσιο εποπτείας μπορούν να μειώσουν τους κινδύνους σε ένα αποδεκτό επίπεδο. Η αντιστάθμιση αξίζει να γίνει κατανοητή πριν υπογραφεί η POA.
Ο κίνδυνος κακής διαχείρισης
Ο πρώτος κίνδυνος είναι η κακή διαχείριση. Ένα τρίτο πρόσωπο που συναλλάσσεται για λογαριασμό του κατόχου του λογαριασμού μπορεί να λάβει αποφάσεις που ο κάτοχος του λογαριασμού δεν θα είχε λάβει. Οι αποφάσεις μπορεί να είναι κακώς χρονισμένες, κακώς μεγέθους ή να βασίζονται σε μια άποψη που δεν συμμερίζεται ο κάτοχος του λογαριασμού. Το αποτέλεσμα είναι μια ζημία στον λογαριασμό, για την οποία ευθύνεται ο κάτοχος, επειδή ο κάτοχος είναι ο νόμιμος ιδιοκτήτης των περιουσιακών στοιχείων.
Ο κίνδυνος κακής διαχείρισης είναι εντονότερος όταν το τρίτο πρόσωπο είναι φίλος ή μέλος της οικογένειας χωρίς επαγγελματική εμπειρία. Το τρίτο πρόσωπο μπορεί να έχει καλή πρόθεση, αλλά δεν είναι επαγγελματίας και οι αποφάσεις του δεν περιορίζονται από τους ίδιους κανόνες που περιορίζουν έναν επαγγελματία. Ο κάτοχος του λογαριασμού που αναθέτει σε έναν φίλο αναθέτει σε κάποιον που δεν δεσμεύεται από την ίδια εμπιστευτική υποχρέωση με έναν επαγγελματία.
Η μείωση του κινδύνου είναι να επιλέξετε ένα τρίτο πρόσωπο με αποδεδειγμένο ιστορικό, σαφή συμφωνία και ένα δομημένο πλαίσιο εποπτείας. Ένας επαγγελματίας διαχειριστής επενδύσεων δεσμεύεται από εμπιστευτική υποχρέωση, η συμφωνία ορίζει τη στρατηγική και τα όρια κινδύνου, και το πλαίσιο εποπτείας περιλαμβάνει τακτική αναφορά και αξιολόγηση της απόδοσης του διαχειριστή.
Ο κίνδυνος της υπερ-συναλλαγής
Ο δεύτερος κίνδυνος είναι η υπερ-συναλλαγή. Ένα τρίτο μέρος που αμείβεται με προμήθεια για κάθε συναλλαγή έχει κίνητρο να συναλλάσσεται συχνά και η υπερ-συναλλαγή μπορεί να διαβρώσει τις αποδόσεις του λογαριασμού μέσω προμηθειών και spread. Η υπερ-συναλλαγή αποτελεί ιδιαίτερο πρόβλημα όταν το τρίτο μέρος αμείβεται από τη συναλλαγή και όχι από τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία.
Η μετρίαση είναι να αμείβεται το τρίτο μέρος με βάση τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία και όχι με βάση τη συναλλαγή. Μια αμοιβή 1% επί των περιουσιακών στοιχείων ανά έτος ευθυγραμμίζει το κίνητρο του τρίτου μέρους με το κίνητρο του κατόχου του λογαριασμού και το τρίτο μέρος ανταμείβεται για την ανάπτυξη του λογαριασμού, όχι για τη συναλλαγή του λογαριασμού. Η αμοιβή είναι πραγματικό κόστος, αλλά είναι χαμηλότερο από το κόστος της υπερ-συναλλαγής σε βάση προμήθειας.
Μια δεύτερη μετρίαση είναι να οριστεί μέγιστη συχνότητα συναλλαγών στη συμφωνία. Το τρίτο μέρος επιτρέπεται να πραγματοποιεί, π.χ., 20 συναλλαγές ανά μήνα, και το όριο αποτρέπει την υπερ-συναλλαγή. Το όριο δεν είναι τέλεια προστασία, επειδή το τρίτο μέρος μπορεί ακόμη να συναλλάσσεται συχνά εντός του ορίου, αλλά το όριο αποτελεί μια πραγματική δέσμευση.
Ο κίνδυνος σύγκρουσης συμφερόντων
Ο τρίτος κίνδυνος είναι η σύγκρουση συμφερόντων. Ένα τρίτο μέρος που είναι επίσης Broker ή που συνδέεται με ένα Broker μπορεί να έχει κίνητρο να κατευθύνει τις συναλλαγές του λογαριασμού στο συνδεδεμένο Broker. Οι κατευθυνόμενες συναλλαγές ενδέχεται να μην είναι η καλύτερη εκτέλεση για τον λογαριασμό, και η σύγκρουση αποτελεί πραγματικό κόστος για τον λογαριασμό.
Η μετρίαση είναι να απαιτηθεί από το τρίτο μέρος να γνωστοποιήσει όλες τις συνεργασίες/συνδέσεις και να απαιτηθεί από το τρίτο μέρος να εξασφαλίσει την καλύτερη εκτέλεση για τον λογαριασμό. Η γνωστοποίηση είναι νομική απαίτηση στις περισσότερες δικαιοδοσίες, και η καλύτερη εκτέλεση είναι κανονιστική απαίτηση. Ο κάτοχος του λογαριασμού μπορεί επίσης να απαιτήσει από το τρίτο μέρος να χρησιμοποιεί ένα συγκεκριμένο Broker και να παρακολουθεί τις συναλλαγές για ενδείξεις κατευθυνόμενης εμπορίας.
Μια δεύτερη μετρίαση είναι να χρησιμοποιηθεί ένα τρίτο μέρος που είναι ανεξάρτητο από οποιοδήποτε Broker. Ένας ανεξάρτητος διαχειριστής επενδύσεων αμείβεται από τον κάτοχο του λογαριασμού και ο διαχειριστής δεν έχει κίνητρο να κατευθύνει συναλλαγές. Ο ανεξάρτητος διαχειριστής μπορεί να χρεώνει υψηλότερη αμοιβή, αλλά η αμοιβή είναι το κόστος για την απομάκρυνση της σύγκρουσης.
Ο κίνδυνος απώλειας ελέγχου
Ο τέταρτος κίνδυνος είναι η απώλεια ελέγχου. Το POA δίνει στο τρίτο μέρος την εξουσία να πραγματοποιεί συναλλαγές, και ο κάτοχος του λογαριασμού δεν έχει πραγματική ορατότητα σε πραγματικό χρόνο για τις συναλλαγές. Ο κάτοχος λαμβάνει ένα ενημερωτικό δελτίο στο τέλος του μήνα, και το δελτίο δείχνει τις συναλλαγές, αλλά ο κάτοχος δεν βλέπει τις συναλλαγές καθώς πραγματοποιούνται. Η απώλεια ελέγχου είναι δυσάρεστη για έναν κάτοχο λογαριασμού που είναι συνηθισμένος να διαπραγματεύεται απευθείας τον λογαριασμό.
Η μετρίαση είναι να απαιτηθεί από το τρίτο μέρος να παρέχει πρόσβαση σε πραγματικό χρόνο στον λογαριασμό και να απαιτηθεί από το τρίτο μέρος να ειδοποιεί τον κάτοχο του λογαριασμού για οποιαδήποτε συναλλαγή υπερβαίνει ένα καθορισμένο μέγεθος. Η ειδοποίηση αποτελεί πραγματικό περιορισμό, επειδή το τρίτο μέρος δεν μπορεί να πραγματοποιήσει μια μεγάλη συναλλαγή χωρίς τη γνώση του κατόχου του λογαριασμού. Ο περιορισμός δεν είναι τέλεια προστασία, επειδή το τρίτο μέρος μπορεί ακόμη να πραγματοποιήσει μια μικρή συναλλαγή χωρίς ειδοποίηση, αλλά ο περιορισμός είναι ένας πραγματικός περιορισμός.
Μια δεύτερη μετρίαση είναι να χρησιμοποιηθεί ένα POA μόνο για συναλλαγές, όχι ένα πλήρες POA. Το POA μόνο για συναλλαγές εξουσιοδοτεί το τρίτο μέρος να πραγματοποιεί συναλλαγές, αλλά το τρίτο μέρος δεν μπορεί να αποσύρει κεφάλαια ή να κλείσει τον λογαριασμό. Ο κάτοχος του λογαριασμού διατηρεί το δικαίωμα να χρηματοδοτεί και να αποχρηματοδοτεί τον λογαριασμό, και η εξουσία του τρίτου μέρους περιορίζεται στην εκτέλεση της συναλλαγής. Το POA μόνο για συναλλαγές είναι η πιο περιορισμένη ανάθεση και είναι η ασφαλέστερη.
Ο φορολογικός κίνδυνος
Ο πέμπτος κίνδυνος είναι ο φορολογικός κίνδυνος. Ένα τρίτο μέρος που συναλλάσσεται επιθετικά μπορεί να δημιουργήσει μεγάλο φορολογικό λογαριασμό για τον κάτοχο του λογαριασμού, ακόμη κι αν οι συναλλαγές είναι κερδοφόρες. Ο κάτοχος του λογαριασμού είναι υπεύθυνος για τον φόρο και το τρίτο μέρος όχι. Ο φορολογικός λογαριασμός μπορεί να είναι μεγαλύτερος από όσο αναμενόταν ο κάτοχος του λογαριασμού και ο κάτοχος είναι αυτός που πρέπει να τον πληρώσει.
Η μείωση του κινδύνου είναι να συμφωνηθεί μια φορολογικά αποδοτική στρατηγική με το τρίτο μέρος πριν δοθεί η POA. Η στρατηγική καθορίζει τη διάρκεια διακράτησης, τον κύκλο εργασιών και τη χρήση λογαριασμών με φορολογικά πλεονεκτήματα. Ο φορολογικός σύμβουλος του κατόχου του λογαριασμού μπορεί να συμβουλεύσει σχετικά με τη φορολογικά αποδοτική στρατηγική και η συμμόρφωση του τρίτου μέρους με τη στρατηγική μπορεί να παρακολουθείται μέσω του μηνιαίου ενημερωτικού δελτίου.
Πώς να διαχειριστείτε τους κινδύνους
Η ειλικρινής απάντηση είναι να επιλέξετε τον σωστό τρίτο και τον σωστό τύπο POA. Ένα γενικό POA είναι κατάλληλο για έναν σύζυγο ή έναν μακροχρόνιο σύμβουλο. Ένα περιορισμένο POA είναι κατάλληλο για έναν διαχειριστή με διακριτική ευχέρεια. Ένα POA μόνο για συναλλαγές είναι κατάλληλο για έναν ακόλουθο copy-trading. Η νομική ομάδα του Broker μπορεί να σας συμβουλεύσει σχετικά με τη μορφή του POA, και ο φοροτεχνικός σύμβουλος του κατόχου του λογαριασμού μπορεί να σας συμβουλεύσει σχετικά με τις φορολογικές συνέπειες. Η ενότητα μας broker comparison παραθέτει τους τύπους λογαριασμών και την πολιτική POA του Broker, τα οποία μαζί σας δείχνουν τι είναι στο τραπέζι πριν υπογράψετε το έγγραφο.