Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Η «διαδικασία χονδρικής» στις συναλλαγές μετοχών είναι μια φράση που καλύπτει μερικές διαφορετικές έννοιες, και η πιο συνηθισμένη χρήση της είναι η διαδικασία αγοράς μετοχών απευθείας από τον εκδότη ή από έναν μεγάλο θεσμικό πωλητή σε τιμή χονδρικής. Η τιμή χονδρικής είναι χαμηλότερη από την τιμή της αγοράς και η τιμή χονδρικής είναι διαθέσιμη μόνο σε εξειδικευμένους επενδυτές ή σε επενδυτές που πληρούν ένα ελάχιστο όριο αγοράς. Οι στρατηγικές που αξιοποιούν τη διαδικασία χονδρικής μπορούν να είναι χρήσιμες για τους traders που πληρούν τις προϋποθέσεις, και οι στρατηγικές έχουν αντισταθμίσεις (trade-offs) που ο trader θα πρέπει να κατανοήσει.
Τι είναι η διαδικασία χονδρικής
Η διαδικασία χονδρικής στις συναλλαγές μετοχών αναφέρεται στην άμεση αγορά μετοχών από τον εκδότη ή από έναν μεγάλο θεσμικό πωλητή, συνήθως με έκπτωση σε σχέση με την τιμή της αγοράς. Η έκπτωση μπορεί να είναι από 5 τοις εκατό έως 20 τοις εκατό και η έκπτωση ποικίλλει ανάλογα με τον εκδότη, το μέγεθος της αγοράς και τις συνθήκες της αγοράς. Η διαδικασία χονδρικής χρησιμοποιείται από καταρτισμένους επενδυτές, από θεσμικούς επενδυτές και από ορισμένα άτομα υψηλής καθαρής αξίας.
Η διαδικασία χονδρικής δεν είναι ίδια με την ιδιωτική τοποθέτηση. Η ιδιωτική τοποθέτηση είναι πώληση τίτλων σε μικρό αριθμό διαπιστευμένων επενδυτών και η ιδιωτική τοποθέτηση απαλλάσσεται από τις απαιτήσεις καταχώρισης των νόμων περί κινητών αξιών. Η διαδικασία χονδρικής είναι μια ευρύτερη έννοια και η διαδικασία χονδρικής μπορεί να περιλαμβάνει ιδιωτικές τοποθετήσεις, συναλλαγές σε πακέτα (block trades) και άμεσες προγράμματα αγοράς μετοχών.
Οι κύριες στρατηγικές
Η πρώτη στρατηγική είναι η block trade. Ο trader αγοράζει ένα μεγάλο πακέτο μετοχών από έναν θεσμικό πωλητή, και η block trade εκτελείται με έκπτωση σε σχέση με την τιμή της αγοράς. Η block trade απαιτεί μεγάλο κεφάλαιο, και η block trade απαιτεί μια σχέση με τον πωλητή ή με έναν Broker που μπορεί να μεσολαβήσει στη συναλλαγή.
Η δεύτερη στρατηγική είναι το direct stock purchase plan (DSPP). Ο επενδυτής αγοράζει μετοχές απευθείας από τον εκδότη, και το DSPP προσφέρεται από πολλές δημόσιες εταιρείες. Το DSPP επιτρέπει στον επενδυτή να αγοράζει μετοχές με έκπτωση, και το DSPP επιτρέπει στον επενδυτή να επανεπενδύει τα μερίσματα. Το DSPP είναι μια μακροπρόθεσμη στρατηγική, και το DSPP δεν είναι κατάλληλο για βραχυπρόθεσμο trading.
Η τρίτη στρατηγική είναι η private placement. Ο επενδυτής αγοράζει μετοχές από τον εκδότη μέσω μιας private placement, και η private placement εξαιρείται από τις απαιτήσεις εγγραφής. Η private placement είναι διαθέσιμη μόνο σε διαπιστευμένους επενδυτές, και η private placement υπόκειται σε περίοδο διακράτησης. Η περίοδος διακράτησης μπορεί να είναι από έξι μήνες έως δύο χρόνια, και η περίοδος διακράτησης περιορίζει την ευελιξία του trader.
Η τέταρτη στρατηγική είναι η rights offering. Ο μέτοχος αγοράζει επιπλέον μετοχές με έκπτωση σε σχέση με την τιμή της αγοράς, και η rights offering προσφέρεται από τον εκδότη στους υφιστάμενους μετόχους. Η rights offering είναι ένας τρόπος αύξησης της θέσης, και η rights offering είναι διαθέσιμη σε όλους τους υφιστάμενους μετόχους, όχι μόνο σε διαπιστευμένους επενδυτές.
Η πέμπτη στρατηγική είναι η tender offer. Ο επενδυτής πουλά μετοχές πίσω στον εκδότη με premium σε σχέση με την τιμή της αγοράς, και η tender offer προσφέρεται από τον εκδότη στους υφιστάμενους μετόχους. Η tender offer είναι ένας τρόπος εξόδου από τη θέση, και η tender offer είναι διαθέσιμη σε όλους τους υφιστάμενους μετόχους, όχι μόνο σε διαπιστευμένους επενδυτές.
Οι απαιτήσεις
Η πρώτη απαίτηση είναι το κεφάλαιο. Η διαδικασία χονδρικής απαιτεί σημαντικό κεφάλαιο, και το κεφάλαιο κυμαίνεται από €10.000 για ένα DSPP έως εκατομμύρια ευρώ για μια συναλλαγή block. Ο trader θα πρέπει να έχει διαθέσιμο το κεφάλαιο και να είναι προετοιμασμένος να το δεσμεύσει για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Η δεύτερη απαίτηση είναι η πιστοποίηση. Η ιδιωτική τοποθέτηση απαιτεί από τον επενδυτή να είναι accredited investor, και η πιστοποίηση βασίζεται στο εισόδημα, στην καθαρή περιουσία ή στην επαγγελματική εμπειρία. Ο trader που δεν πληροί την πιστοποίηση δεν μπορεί να συμμετάσχει στην ιδιωτική τοποθέτηση, και ο trader θα πρέπει να εξετάσει άλλες στρατηγικές.
Η τρίτη απαίτηση είναι η σχέση. Η συναλλαγή block απαιτεί μια σχέση με έναν Broker που μπορεί να μεσολαβήσει στη συναλλαγή, και η σχέση χτίζεται με την πάροδο του χρόνου. Ο trader που είναι νέος στη διαδικασία χονδρικής θα πρέπει να ξεκινήσει με ένα DSPP ή με μια προσφορά δικαιωμάτων, και ο trader μπορεί να χτίσει τη σχέση με την πάροδο του χρόνου.
Η τέταρτη απαίτηση είναι η υπομονή. Η διαδικασία χονδρικής δεν είναι μια γρήγορη συναλλαγή, και η διαδικασία χονδρικής απαιτεί υπομονή. Η περίοδος διακράτησης μπορεί να είναι μεγάλη, και ο trader θα πρέπει να είναι προετοιμασμένος να κρατήσει τις μετοχές για μήνες ή χρόνια.
Οι πρακτικές αντισταθμίσεις
Η πρώτη αντιστάθμιση είναι η ρευστότητα. Η διαδικασία χονδρικής μειώνει τη ρευστότητα της θέσης και ο trader ενδέχεται να μην μπορεί να πουλήσει τις μετοχές γρήγορα. Ο trader που χρειάζεται ρευστότητα δεν πρέπει να χρησιμοποιεί τη διαδικασία χονδρικής και οφείλει να εξετάσει την δημόσια αγορά.
Η δεύτερη αντιστάθμιση είναι η έκπτωση σε σχέση με την τιμή της αγοράς. Η τιμή χονδρικής είναι χαμηλότερη από την τιμή της αγοράς, αλλά η τιμή χονδρικής δεν είναι εγγυημένη. Η τιμή της αγοράς μπορεί να πέσει κάτω από την τιμή χονδρικής και ο trader μπορεί να καταλήξει με μια θέση που αξίζει λιγότερο από την τιμή αγοράς. Ο trader θα πρέπει να συγκρίνει την τιμή χονδρικής με την τιμή της αγοράς και να μην υποθέτει ότι η έκπτωση αποτελεί εγγυημένο κέρδος.
Η τρίτη αντιστάθμιση είναι τα τέλη. Η διαδικασία χονδρικής μπορεί να έχει υψηλότερα τέλη από τη δημόσια αγορά και το τέλος μπορεί να είναι τέλος τοποθέτησης, τέλος διαμόρφωσης ή τέλος φύλαξης. Ο trader θα πρέπει να υπολογίσει το συνολικό κόστος και να το συγκρίνει με το κόστος της αγοράς στη δημόσια αγορά.
Συχνές ερωτήσεις σχετικά με τη διαδικασία χονδρικής
Ποιος μπορεί να συμμετάσχει στη διαδικασία χονδρικής; Η διαδικασία χονδρικής είναι διαθέσιμη σε καταρτισμένους επενδυτές, θεσμικούς επενδυτές και άτομα υψηλής καθαρής αξίας. Η πιστοποίηση διαφέρει ανά δικαιοδοσία και ο trader θα πρέπει να ελέγξει τους τοπικούς κανόνες.
Ποια είναι η τυπική έκπτωση; Η έκπτωση κυμαίνεται από 5 τοις εκατό έως 20 τοις εκατό και η έκπτωση διαφέρει ανά εκδότη, ανά μέγεθος και ανά τις συνθήκες της αγοράς. Ο trader θα πρέπει να συγκρίνει την έκπτωση με τα τέλη και να υπολογίσει την καθαρή έκπτωση.
Μπορώ να πουλήσω τις μετοχές αμέσως μετά την αγορά χονδρικής; Οι μετοχές ενδέχεται να υπόκεινται σε περίοδο διακράτησης και η περίοδος διακράτησης μπορεί να είναι από έξι μήνες έως δύο χρόνια. Ο trader θα πρέπει να ελέγξει την περίοδο διακράτησης και να είναι προετοιμασμένος να διακρατήσει τις μετοχές για την απαιτούμενη περίοδο.
Σχετικοί πόροι
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε τη διαδικασία χονδρικής, το πιο χρήσιμο πρώτο βήμα είναι να εντοπίσετε τις στρατηγικές που ταιριάζουν στο κεφάλαιό σας, στην πιστοποίησή σας και στον ορίζοντα χρόνου σας. Η σύγκριση broker μας παραθέτει τους broker που προσφέρουν πρόσβαση στη διαδικασία χονδρικής, οι οποίοι μαζί σας δείχνουν τι προσφέρει ο broker πριν πραγματοποιήσετε την πρώτη συναλλαγή χονδρικής.