Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Comercio sin comisiones: sin cargo por colocar una orden de compra o venta de una accion o ETF — ahora es estandar en cada broker estadounidense importante. El cambio a comisiones de $0, que comenzo cuando Robinhood lanzo en 2013 y se volvio generalizado en 2019, ha eliminado el costo de trading mas visible. Pero sin comisiones no significa sin costos: los brokers obtienen ingresos a traves de otros canales.
Que Brokers Ofrecen Trading Sin Comisiones?
Cada broker importante en EE. UU. ahora ofrece operaciones de acciones y ETF por $0:
| Broker | Acciones/ETF | Opciones | Fondos Mutuos (NTF) | Acciones Fraccionadas |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/contrato | 3,400+ sin comision de transaccion | Si ($1 minimo) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/contrato | 4,000+ OneSource | Si ($5 minimo) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/contrato | 19,000+ (algunas comisiones) | Si |
| Vanguard | $0 | $0.65/contrato | solo fondos de Vanguard | Si |
| Robinhood | $0 | $0/contrato | No ofrecido | Si ($1 minimo) |
| Webull | $0 | $0/contrato | No ofrecido | Si ($5 minimo) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/contrato | 4,400+ sin carga, sin comision | Si |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/contrato | 3,800+ NTF | Si |
Como funciona el trading "gratis": fuentes de ingresos
Si no pagas una comision, ¿como gana dinero el broker? Cuatro canales principales:
Pago por Flujo de Órdenes (PFOF)
Cuando colocas una orden, tu broker enruta la orden a un market maker — una firma como Citadel Securities o Virtu Financial — en lugar de enviarla directamente a una bolsa. El market maker paga al broker por este flujo de órdenes. El market maker, entonces, ejecuta tu operación a un precio que incluye un spread pequeño — la diferencia entre los precios de compra y venta.
El broker recibe el pago por PFOF. Tú, como trader, recibes un precio de ejecución que puede ser ligeramente distinto del mejor precio disponible en la bolsa. La diferencia suele ser fracciones de un centavo por acción. Para una operación de 100 acciones, esto podría equivaler a unos pocos centavos. Los ingresos totales por PFOF para los principales brokers alcanzan cientos de millones de dólares al año.
El PFOF es legal y está regulado. La SEC exige que los brokers divulguen las prácticas de PFOF y que busquen la “mejor ejecución” para las órdenes de los clientes. Los críticos argumentan que el PFOF crea un conflicto de intereses: el incentivo del broker para maximizar los ingresos por PFOF puede no estar alineado con conseguirle al cliente el mejor precio de ejecución posible. Los reguladores, incluida la SEC, han examinado estas prácticas y, en algunos casos (en particular, la multa de la SEC de $65 millones de Robinhood en 2020), encontraron que la divulgación fue insuficiente.
Prestamo con margen
Los Brokers obtienen intereses sobre el dinero que prestan a los clientes a traves de cuentas con margen. La diferencia entre la tasa que el Broker te cobra y la tasa a la que el propio Broker se financia es ganancia. Los ingresos por intereses del margen son sustanciales: para algunos Brokers, superan los ingresos por comisiones.
Intereses sobre el efectivo ocioso
Cuando mantienes efectivo no invertido en tu cuenta de corretaje, el Broker lo transfiere a un banco o a un fondo del mercado monetario. El Broker gana intereses con ese efectivo y, normalmente, te paga un tipo inferior al que obtiene: la diferencia es el beneficio del Broker. Esto se llama la diferencia de rendimiento del cash sweep (cash sweep yield spread).
La diferencia varía ampliamente. Un Broker que paga 0.01% sobre el efectivo ocioso mientras obtiene 4% con los mismos fondos se queda con la diferencia: $399 al año sobre $10,000 en efectivo ocioso, mientras que tú recibes $1. Algunos Brokers, en particular Fidelity y Schwab, pagan tipos más competitivos sobre el efectivo ocioso.
Préstamo de valores
Los Broker prestan acciones mantenidas en cuentas de clientes a otros operadores, normalmente vendedores en corto que necesitan pedir prestadas acciones. El Broker gana una comisión por el préstamo y puede compartir una parte con los clientes que opten por un programa de préstamo. Incluso sin una aceptación explícita del cliente, los Broker pueden prestar acciones mantenidas en cuentas con margen hasta el importe del préstamo con margen.
Es el trading sin comisiones bueno para los inversores?
La evidencia es mixta.
Lo que es claramente positivo: La eliminacion de comisiones por operacion de $5-$10 ha hecho que invertir sea accesible para personas que no podian justificar esos costos en operaciones pequenas. Las acciones fraccionadas combinadas con $0 comisiones significan que puedes invertir $10 sin perder nada en comisiones.
Lo que es menos claro: El modelo PFOF significa que pagas por tus operaciones mediante precios de ejecucion ligeramente distintos en lugar de comisiones explicitas. Para la mayoria de los inversores minoristas que operan de forma poco frecuente, el costo total casi con seguridad es menor que el que existia bajo el modelo de comisiones: pagar fracciones de un centavo por accion mediante PFOF es mas barato que pagar $5-$10 por operacion.
Lo que merece atencion: El rendimiento del barrido de efectivo. Un broker puede ofrecer $0 comisiones pero pagar 0,01% sobre tu efectivo ocioso mientras gana sustancialmente mas. Con el tiempo, el costo de oportunidad de los bajos rendimientos del efectivo puede superar lo que ahorras en comisiones.
Preguntas frecuentes
?Un broker sin comisiones es realmente gratis? No. El broker obtiene ingresos mediante PFOF, préstamos con margen, diferenciales de barrido de efectivo y préstamo de valores. Usted paga de forma indirecta a traves de precios de ejecución, tasas de margen y el rendimiento de su efectivo ocioso. La pregunta es si el costo indirecto total es menor que las comisiones explicitas; para la mayoria de los inversores, la respuesta es si.
?PFOF significa que obtengo peores precios de ejecución? La diferencia entre una ejecución con PFOF y el mejor precio disponible en el mercado suele ser muy pequena: fracciones de un centavo por acción. Para la mayoria de las operaciones minoristas de unos pocos cientos de acciones, la diferencia de costo se mide en centavos. Para operaciones muy grandes, la diferencia puede ser mas significativa.
?Que broker tiene la mejor calidad de ejecución? La tecnologia de enrutamiento inteligente de Interactive Brokers generalmente se considera que produce una de las mejores calidades de ejecución. La cuenta IBKR Pro de IBKR no usa PFOF: en su lugar, cobra pequenas comisiones explicitas y enruta las ordenes al mejor precio disponible. IBKR Lite usa PFOF, como la mayoria de los demas brokers.
?Deberia evitar brokers que usan PFOF? Para la mayoria de los inversores, la ejecución basada en PFOF es aceptable. La diferencia de costo es pequena y la alternativa — pagar comisiones explicitas — normalmente cuesta mas. Si la calidad de ejecución a nivel de sub-centavo importa para su estrategia, considere IBKR Pro o un broker con una politica de ejecución transparente.
?Todos los brokers con comision $0 tienen los mismos costos? No. Aunque las comisiones de acciones/ETF son $0 en todas partes, las tasas de margen, las tarifas de opciones, los rendimientos de barrido de efectivo y las comisiones por transacciones de fondos mutuos difieren significativamente. El costo total de usar un broker depende de estas otras tarifas, no solo de la comision $0.
Por donde empezar
Compara los brokers en los costos que se aplican a tu operativa: tasas de margen si usas margen, comisiones de opciones si operas con opciones, y ratios de gastos de fondos si mantienes fondos. Nuestra guia de comisiones ocultas explica en que fijarte. Nuestras reseñas de brokers incluyen un analisis de comisiones para cada broker.
Invertir conlleva riesgo. El valor de las inversiones puede subir o bajar y es posible que recibas menos de lo que invertiste inicialmente. Esta pagina contiene enlaces de afiliados.