Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
El margen de variacion es el pago diario de mark-to-market que genera una posicion apalancada. Al cierre de cada dia de negociacion, el broker revalua la posicion al precio de liquidacion, y la diferencia entre el cierre anterior y el nuevo cierre es el margen de variacion. Si la posicion gano valor, el margen de variacion se acredita en la cuenta del trader. Si la posicion perdio valor, el margen de variacion se debita. El pago es un flujo de caja real, no un ajuste contable.
De donde proviene el margen de variacion
El margen de variacion proviene de la revaluacion diaria de la posicion. La posicion se marca a mercado al cierre, y la marca determina si el trader paga o recibe. Para una posicion larga en una accion que cerro mas alta, el trader recibe margen de variacion igual al movimiento del precio multiplicado por la cantidad de acciones. Para una posicion larga en una accion que cerro mas baja, el trader paga margen de variacion igual al movimiento del precio multiplicado por la cantidad de acciones.
El margen de variacion lo calcula el sistema de compensacion del Broker, y el resultado se publica en la cuenta del trader durante la noche. El trader ve el margen de variacion en el saldo de la cuenta a la manana siguiente, y el margen de variacion se incluye en el saldo de efectivo del trader a efectos del calculo del margen. Un trader que ha utilizado el margen de variacion para financiar otra operacion, en efecto, ha reciclado el efectivo.
La diferencia entre el margen de variacion y el margen inicial
El margen inicial es el deposito que el trader realiza para abrir una posicion apalancada. El margen de variacion es el pago diario de mark-to-market que genera la posicion. Los dos son diferentes en su funcion, en su momento y en su efecto sobre la cuenta del trader.
El margen inicial se deposita una sola vez, al abrir la posicion, y el broker lo mantiene como garantia. El margen de variacion se deposita a diario, y es una transferencia de efectivo entre el trader y el broker (o, en el mercado de futuros, entre el trader y la camara de compensacion). El margen inicial es el colchon que protege al broker ante un incumplimiento por parte del trader. El margen de variacion es la liquidacion diaria del valor mark-to-market de la posicion.
Un trader que tiene una posicion apalancada con un margen inicial del 50% y un movimiento diario del 10% en contra del trader vera un pago de margen de variacion igual al 10% del tamano de la posicion. En una posicion de €10,000, el margen de variacion es €1,000, y el saldo de la cuenta del trader cae en €1,000. El patrimonio del trader ahora es de €4,000 (el margen inicial de €5,000 menos el margen de variacion de €1,000), lo que es el 40% del nuevo valor de la posicion de €9,000. La llamada de margen se activa en el margen de mantenimiento, que a menudo es el 25% del valor de la posicion. La posicion aun esta por encima del margen de mantenimiento, pero el colchon es mas pequeno.
Por que el margen de variacion importa en mercados rapidos
El margen de variacion importa mas en mercados rapidos, donde los movimientos diarios son grandes. Un trader con una posicion apalancada en una accion volatil puede ver un pago de margen de variacion de entre 5% y 10% del valor de la posicion en un solo dia, y el pago es una salida real de efectivo. El trader que no ha reservado efectivo para el margen de variacion se ve obligado a cerrar la posicion para cumplir con el requerimiento, a menudo en el peor momento posible.
El periodo de 24 horas entre el cierre y la siguiente apertura es cuando se calcula el margen de variacion. El trader que mantiene la posicion durante un fin de semana, un dia festivo o un evento importante esta expuesto al riesgo de gap durante el periodo en que el mercado esta cerrado, y el margen de variacion en la siguiente apertura es mayor que el movimiento diario tipico. El trader que esta usando apalancamiento deberia dimensionar la posicion para el riesgo de gap, no para el riesgo diario, y la posicion deberia dimensionarse para un pequeno porcentaje de la cuenta.
Margen de variacion en CFDs versus futuros
El margen de variacion se comporta igual en CFDs y futuros, con una diferencia importante. En el mercado de futuros, el margen de variacion se paga a traves de la camara de compensacion, y el pago esta garantizado por la bolsa. En el mercado de CFDs, el margen de variacion se paga a traves del Broker, y el pago esta garantizado por el Broker. El trader de CFDs esta expuesto al riesgo de credito del Broker, mientras que el trader de futuros esta expuesto al riesgo de credito de la camara de compensacion.
El riesgo de credito es pequeno en ambos casos, porque el margen de variacion se paga a diario y la posicion se revalua cada dia. El riesgo es que el Broker o la camara de compensacion falle entre el cierre y la siguiente apertura, dejando al trader con una exposicion sin cobertura al gap. El riesgo se mitiga mediante la segregacion de los fondos de los clientes y los requisitos de capital sobre el Broker o la camara de compensacion.
Como gestionar el margen de variacion en tu cuenta
La respuesta honesta es dimensionar la posicion para el riesgo de gap, y mantener efectivo en la cuenta para cumplir con el margen de variacion. El colchon de efectivo es una funcion del tamano de la posicion, la volatilidad del subyacente y la tolerancia al riesgo del trader. Una regla comun es mantener efectivo equivalente al 20% al 50% del valor de la posicion, ademas del margen inicial, para cubrir un gap del 10% al 20% en la siguiente apertura.
El trader que utiliza apalancamiento para una posicion a largo plazo esta expuesto al margen de variacion durante todo el periodo de mantenimiento, y el margen de variacion acumulado puede ser considerable. Una posicion apalancada que pierde 2% por dia durante diez dias pierde 18% de su valor en margen de variacion, aunque la posicion siga abierta y el subyacente solo este 18% por debajo de la entrada. El trader esta pagando 2% por dia en efectivo real, y el efectivo no esta disponible para otros usos.
Recursos relacionados
- Mejores corredores de bolsa
- Resenas de corredores
- Comisiones de corretaje → Comparacion de tasas de margen
Por donde empezar
Si estas usando apalancamiento, el ejercicio mas util es calcular el margen de variacion en una brecha hipotetica. Toma el tamano de tu posicion, multiplicalo por 10%, y comprueba si tienes esa cantidad de efectivo en la cuenta. Si no la tienes, la posicion es demasiado grande para el margen de seguridad. Nuestro comparador de Broker enumera las politicas de margen y el procedimiento de margen de variacion en cada Broker, que en conjunto te indican como se ve el flujo de efectivo antes de abrir la posicion.