Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Las opciones at-the-money (ATM) son opciones cuyo precio de ejercicio es el mas cercano al precio actual de la accion subyacente. La opcion de compra (call) ATM tiene un precio de ejercicio justo por encima del precio actual, y la opcion de venta (put) ATM tiene un precio de ejercicio justo por debajo del precio actual. Las opciones ATM son las opciones mas negociadas activamente, y las opciones ATM tienen la mayor liquidez y los diferenciales mas ajustados. El trader que puede identificar las opciones ATM puede construir operaciones mas precisas, y el trader puede usar las opciones ATM como referencia para la cadena.
Que significa "at-the-money"
La expresion "at-the-money" describe la relacion entre el precio de ejercicio y el precio subyacente. Una opcion de compra (call) esta at-the-money cuando el precio de ejercicio es igual al precio subyacente, y una opcion de venta (put) esta at-the-money cuando el precio de ejercicio es igual al precio subyacente. La opcion esta "at" el dinero, y la opcion no tiene valor intrinseco.
Una opcion tambien puede estar "in-the-money" o "out-of-the-money." Una call esta in-the-money cuando el precio de ejercicio esta por debajo del precio subyacente, y una call esta out-of-the-money cuando el precio de ejercicio esta por encima del precio subyacente. Un put esta in-the-money cuando el precio de ejercicio esta por encima del precio subyacente, y un put esta out-of-the-money cuando el precio de ejercicio esta por debajo del precio subyacente.
Las opciones ATM son el limite entre las opciones in-the-money y out-of-the-money. Las opciones ATM son las mas sensibles a los cambios en el precio subyacente, y las opciones ATM tienen la mayor delta, la mayor gamma y la mayor theta. El trader que entiende las griegas puede usar las opciones ATM para construir operaciones que se beneficien de un movimiento en el precio subyacente.
Como identificar las opciones ATM
El primer paso es mirar la cadena de opciones. La cadena de opciones enumera todos los strikes disponibles para un vencimiento determinado, y la cadena se ordena por strike. El trader busca el strike que est� m�s cercano al precio actual de la acci�n subyacente, y el trader marca ese strike como el strike ATM.
El segundo paso es revisar los precios de bid y ask. Las opciones ATM tienen el diferencial bid-ask m�s ajustado, y el diferencial se estrecha a medida que la opci�n se acerca al precio del subyacente. El trader que ve un diferencial m�s amplio deber�a evitar la opci�n, y el trader que ve un diferencial ajustado puede usar la opci�n con confianza.
El tercer paso es mirar el volumen y el open interest. Las opciones ATM tienen el mayor volumen y el mayor open interest, y el alto volumen es una se�al de inter�s por parte de los traders. El trader que ve un volumen bajo deber�a evitar la opci�n, y el trader que ve un volumen alto puede usar la opci�n con confianza.
El cuarto paso es revisar la volatilidad impl�cita. Las opciones ATM tienen la mayor volatilidad impl�cita, y la volatilidad es la expectativa del mercado sobre el movimiento futuro. El trader que ve una alta volatilidad impl�cita puede usar la opci�n para apostar por un gran movimiento, y el trader que ve una baja volatilidad impl�cita puede usar la opci�n para apostar por un movimiento peque�o.
Por que las opciones ATM importan
La primera razon es la liquidez. Las opciones ATM tienen el mayor volumen y los spreads mas ajustados, y el trader puede entrar y salir de la operacion a un precio justo. El trader que utiliza opciones menos liquidas paga un spread mas amplio, y el trader renuncia a parte de la ganancia para el market maker.
La segunda razon es la gamma. Las opciones ATM tienen la gamma mas alta, y la gamma es la tasa de cambio del delta. La alta gamma significa que el delta cambia rapidamente, y el trader puede ajustar la posicion con rapidez. El trader que quiere estar largo de la volatilidad puede usar las opciones ATM, y el trader que quiere estar corto de la volatilidad puede vender las opciones ATM.
La tercera razon es la theta. Las opciones ATM tienen la theta mas alta, y la theta es la disminucion diaria del valor de la opcion. La alta theta significa que la opcion pierde valor rapidamente, y el trader que compra la opcion paga una prima alta por el tiempo. El trader que vende la opcion cobra una prima alta, y el trader que vende la opcion se beneficia de la depreciacion por el tiempo.
La cuarta razon es el punto de referencia. Las opciones ATM son el punto de referencia para la cadena de opciones, y el trader puede comparar los otros strikes con el strike ATM. El trader puede calcular la moneyness, y el trader puede usar la moneyness para comparar las primas.
Errores comunes al identificar las opciones ATM
El primer error es usar el strike incorrecto. El trader que utiliza un strike que está lejos del precio subyacente no está operando una opción ATM, sino una opción OTM. La opción OTM tiene una prima más baja, y la opción OTM tiene una probabilidad menor de obtener ganancias.
El segundo error es ignorar el diferencial bid-ask. El trader que entra en una opción ATM con un spread amplio está pagando un costo oculto, y el trader debería buscar un spread más ajustado. El spread ajustado es una señal de la liquidez, y el spread ajustado es una señal del interés del trader.
El tercer error es confundir ATM con at-the-money-open. at-the-money-open es el strike que estaba at-the-money en la apertura, y at-the-money-open puede no ser el strike ATM actual. El trader que utiliza at-the-money-open está usando una referencia desactualizada, y el trader debería usar el strike ATM actual.
Preguntas comunes sobre opciones ATM
¿Con qué frecuencia cambia el strike ATM? El strike ATM cambia cada vez que el precio subyacente cruza un strike. El trader que mantiene una posicion debe monitorear el precio subyacente, y el trader debe ajustar la posicion cuando el strike ATM cambie.
¿Puedo tener una opcion ATM con un strike fraccionario? Algunos Broker ofrecen strikes fraccionarios, y los strikes fraccionarios permiten al trader acercarse mas al precio subyacente. Los strikes fraccionarios son utiles para acciones de alto precio, y los strikes fraccionarios son utiles para traders que desean un strike preciso.
¿Cual es la diferencia entre ATM y ATM-forward? El ATM-forward es el strike que esta at-the-money para el precio forward, y el ATM-forward se usa en la superficie de volatilidad.
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Por donde empezar
Si estas evaluando opciones ATM, el primer paso mas util es abrir una cuenta demo en un Broker que ofrezca opciones, y revisar la cadena de opciones para una accion que sigues. Nuestro comparador de brokers enumera los brokers que ofrecen opciones y las cadenas disponibles, lo que en conjunto te indica lo que ofrece el Broker antes de que realices la primera operacion con opciones.