Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Una cuenta de trading con margen es una cuenta de corretaje que permite al trader pedir prestado contra el efectivo y los valores de la cuenta para tomar posiciones apalancadas. La mecánica es la misma que en cualquier otra cuenta apalancada: el trader aporta un depósito, el broker presta el resto y el patrimonio del trader es la diferencia. La gestión es lo que separa al trader que sobrevive a un mercado volátil del trader que queda eliminado por una llamada de margen.
Los cuatro numeros a vigilar
El primer numero es el patrimonio de la cuenta. El patrimonio es el efectivo mas el valor de mercado de los valores, menos cualquier cantidad prestada. El patrimonio es la riqueza real del trader en la cuenta, y el patrimonio es lo que el Broker observa al calcular el margen de mantenimiento. Un trader que tiene €10,000 de patrimonio en una cuenta con margen tiene €10,000 para perder antes de que la cuenta alcance el margen de mantenimiento.
El segundo numero es el margen de mantenimiento. El margen de mantenimiento es el patrimonio minimo que el trader debe mantener como porcentaje del valor de la posicion apalancada. Para una accion estadounidense importante, el margen de mantenimiento a menudo es del 25%. Un trader con una posicion apalancada de €20,000 debe mantener al menos €5,000 en patrimonio. Cuando el patrimonio cae por debajo de €5,000, el Broker emite un margin call.
El tercer numero es el colchon de efectivo. El colchon de efectivo es el efectivo en la cuenta que no esta comprometido con una posicion ni con un requisito de margen. El colchon de efectivo es la defensa del trader frente a una caida, y el colchon de efectivo deberia ser del 10% al 30% del valor de la cuenta, dependiendo de la volatilidad de las posiciones. Un trader con un colchon mas grande puede absorber una caida mayor sin activar un margin call.
El cuarto numero es el limite de caida. El limite de caida es el porcentaje maximo de perdida que el trader esta dispuesto a aceptar en la cuenta antes de reducir el tamano de la posicion o cerrar la cuenta. Una regla comun es un limite de caida del 20%. Un trader que alcanza una caida del 20% detiene la operativa, revisa la estrategia y solo reanuda cuando la estrategia esta corregida.
La disciplina del dimensionamiento de posiciones
La disciplina más importante es el dimensionamiento de posiciones. El tamaño de la posición en cada operación se establece por el riesgo en dólares en el stop, no por el rendimiento deseado ni por el apalancamiento disponible. El trader calcula la distancia desde la entrada hasta el stop, la multiplica por la cantidad de acciones y fija el riesgo en dólares en el 1% de la cuenta. El tamaño de la posición es el que produzca ese riesgo en dólares.
Un trader que utiliza esta disciplina de forma constante genera un rendimiento que es coherente con la tasa de aciertos de la estrategia y la relación riesgo-recompensa. Un trader que usa apalancamiento para tomar una posición más grande de lo que permite la disciplina produce un rendimiento dominado por la pérdida más grande, y la pérdida más grande es la que elimina las ganancias de las victorias más pequeñas.
La disciplina es la misma en una cuenta de margen que en una cuenta de efectivo, pero las apuestas son mayores. Una pérdida del 1% en una cuenta de margen es una pérdida del 1% en el patrimonio (equity), no en el valor de la posición. Una pérdida del 10% en una posición apalancada 5:1 es una pérdida del 50% en el patrimonio, y una pérdida del 50% en el patrimonio requiere una ganancia del 100% para recuperarse. La disciplina del dimensionamiento de posiciones es la única forma de hacer que el apalancamiento funcione a favor del trader.
La disciplina del colchón de efectivo
La segunda disciplina es el colchón de efectivo. El colchón de efectivo es el efectivo en la cuenta que no está comprometido con una posición. El colchón de efectivo absorbe la caída (drawdown), y el colchón es la diferencia entre una caída negociable y una llamada de margen. Un trader con un colchón de efectivo del 20% puede absorber una caída del 20% en las posiciones apalancadas sin activar una llamada de margen. Un trader con un colchón de efectivo del 0% está expuesto a una llamada de margen en la primera caída.
El colchón no es gratis. Un colchón de efectivo del 20% en una cuenta de €50,000 son €10,000 de efectivo que no se invierten, y el costo de oportunidad es el rendimiento de esos €10,000. El costo de oportunidad es real, y el trader debería sopesarlo frente al costo de no tener el colchón. El compromiso es mantener un colchón más pequeño en mercados tranquilos y un colchón más grande en mercados volátiles.
La disciplina del plan de salida
La tercera disciplina es el plan de salida. El plan de salida es el conjunto de reglas que determina cuándo se cierra una posición. Las reglas más comunes son un stop loss a un precio definido, un take profit a un precio definido y una salida basada en el tiempo en una fecha definida. Las reglas se establecen antes de ejecutar la operación, y se respetan cuando el precio alcanza el nivel.
El plan de salida es la defensa del trader contra la trampa conductual. Un trader que está en ganancias con una posición se muestra reacio a tomar el beneficio, porque la rentabilidad le parece demasiado pequeña para el apalancamiento. Un trader que está en pérdidas con una posición se muestra reacio a asumir la pérdida, porque la pérdida le parece demasiado grande para la operación. El plan de salida es la precompromiso que anula la trampa conductual, y el precompromiso es la única forma de hacer que la disciplina funcione.
La disciplina de la revision
La cuarta disciplina es la revision. El trader revisa la cuenta con una cadencia regular (semanal o mensual), y la revision es una evaluacion estructurada de la estrategia, la disciplina y el rendimiento. La revision es la oportunidad para identificar las operaciones que funcionaron, las operaciones que no funcionaron y las operaciones que estuvieron fuera de la disciplina. La revision es la base para las operaciones del proximo mes.
La revision tambien es la oportunidad para ajustar el tamano de la posicion, el colchon de efectivo y el limite de drawdown. Un trader que de forma consistente alcanza el limite de drawdown deberia reducir el tamano de la posicion. Un trader que de forma consistente produce un rendimiento positivo deberia aumentar el tamano de la posicion, pero solo despues de un historial de seis a doce meses.
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Por donde empezar
Si estás gestionando una cuenta de margen, el ejercicio más útil es establecer los cuatro números y supervisarlos semanalmente. Nuestro comparador de brokers enumera las políticas de margen y el margen de mantenimiento de cada broker, que en conjunto te indican cómo debe verse la disciplina para tu cuenta.