Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
El ratio deuda-capital (D/E) es una metrica financiera que mide como una empresa esta financiando sus operaciones: mediante deuda (dinero prestado) o mediante capital (inversion de los accionistas). El ratio se calcula dividiendo el total de pasivos de la empresa entre su capital contable. Un D/E alto significa que la empresa esta usando deuda para financiar su crecimiento, y un D/E bajo significa que la empresa depende del capital.
Esta metrica la usan los inversores para evaluar el apalancamiento financiero de la empresa y el riesgo de incumplimiento. La empresa con un D/E alto esta mas expuesta a los cambios en las tasas de interes, a una caida en el negocio y al riesgo de quiebra. La empresa con un D/E bajo esta financiada de manera mas conservadora, y la empresa esta menos expuesta al costo del servicio de la deuda.
Lo que el ratio te dice
Un ratio D/E de 1 significa que la empresa tiene cantidades iguales de deuda y capital. Un ratio de 2 significa que la empresa tiene el doble de deuda que de capital. Un ratio de 0.5 significa que la empresa tiene la mitad de deuda que de capital. El ratio varía según la industria, y el ratio “bueno” o “malo” depende del promedio de la industria.
Una empresa de servicios públicos (flujos de caja estables, ingresos previsibles) puede sostener un ratio D/E más alto que una empresa de tecnología (flujos de caja volátiles, ingresos inciertos). El ratio D/E debe compararse con el promedio de la industria, no con un umbral absoluto.
El ratio D/E también te indica el apalancamiento financiero de la empresa. Una empresa con un ratio D/E de 2 tiene el doble de deuda que de capital, y la empresa está usando el dinero prestado para amplificar el rendimiento sobre el capital. El apalancamiento financiero funciona de la misma manera que el apalancamiento con margen en una cuenta de trading: amplifica tanto la parte positiva como la negativa.
Como calcularlo
El ratio D/E es el total de pasivos dividido entre el patrimonio de los accionistas. Los pasivos totales incluyen tanto la deuda a corto plazo (vencimiento dentro de un ano) como la deuda a largo plazo (vencimiento despues de un ano). El patrimonio de los accionistas es la diferencia entre los activos totales de la empresa y los pasivos totales.
Una empresa con €500 millones en pasivos totales y €250 millones en patrimonio de los accionistas tiene un ratio D/E de 2 (€500 millones / €250 millones). Una empresa con €100 millones en pasivos totales y €500 millones en patrimonio de los accionistas tiene un ratio D/E de 0.2 (€100 millones / €500 millones). La primera empresa tiene un alto apalancamiento financiero; la segunda empresa tiene un bajo apalancamiento financiero.
La variacion de la industria
El ratio D/E promedio varía significativamente segun la industria. El sector financiero (bancos, aseguradoras, firmas de inversion) tiene los ratios D/E mas altos, porque el modelo de negocio de la industria se basa en pedir prestado y conceder creditos. Un banco con un ratio D/E de 10 es normal; un banco con un ratio D/E de 2 estaria subapalancado.
El sector tecnologico tiene los ratios D/E mas bajos, porque las empresas generan efectivo a partir de las operaciones y no necesitan deuda para financiar el crecimiento. Una empresa tecnologica con un ratio D/E de 0.1-0.3 es tipica; una empresa tecnologica con un ratio D/E superior a 1 se considera altamente apalancada.
El sector industrial y el sector de servicios publicos se encuentran en medio, con ratios D/E tipicos de 1-2 para industriales y 2-4 para servicios publicos. La variacion esta impulsada por la intensidad de capital de la industria y la estabilidad de los flujos de efectivo.
Las limitaciones de la ratio
La ratio D/E tiene dos limitaciones significativas. La primera es que la ratio utiliza valores contables (los valores del balance), no valores de mercado (los valores que el mercado asigna a los activos y al patrimonio). Una empresa con una marca bien valorada y una posición sólida en el mercado puede tener un patrimonio contable bajo y una ratio D/E alta, incluso aunque la verdadera situación financiera de la empresa sea más fuerte.
La segunda es que la ratio no distingue entre deuda buena y deuda mala. Una empresa que pide prestado dinero para invertir en un proyecto de alta rentabilidad (una ampliacion de la fabrica, una nueva linea de productos, una adquisicion) tiene una ratio D/E que esta temporalmente elevada, pero la deuda es productiva. Una empresa que pide prestado dinero para pagar el dividendo o para cubrir perdidas operativas tiene una ratio D/E que esta elevada por una razon destructiva.
Como usar el ratio en el trading de acciones
El trader que evalua una accion debe revisar el ratio D/E como uno de varios indicadores, junto con las ganancias, el crecimiento de los ingresos, el margen de beneficio y el flujo de caja libre. El ratio D/E que esta significativamente por encima del promedio de la industria es una senal de alerta, y el trader deberia investigar la razon del alto apalancamiento.
El trader que esta considerando una posicion apalancada en una accion con un D/E alto deberia tener cuidado, porque el apalancamiento financiero de la compania amplifica la volatilidad de la accion. Una pequena caida en los ingresos o un pequeno aumento en la tasa de interes pueden tener un gran impacto en las ganancias de una compania con un D/E alto, y el impacto en las ganancias se refleja en el precio de la accion.
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Por donde empezar
Si estás evaluando el ratio D/E de una empresa, el primer paso más útil es comparar el ratio con el promedio de la industria y con la tendencia histórica de la empresa. Nuestro broker comparison enumera las herramientas de investigación y los screeners en cada broker, que en conjunto te muestran cómo se ven los datos financieros antes de que realices la operación.