Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Un producto apalancado es cualquier instrumento financiero que multiplica el rendimiento diario de un activo subyacente. La categoria es amplia: ETF apalancados, ETP apalancados, CFDs apalancados, futuros sobre acciones individuales, opciones usadas como apalancamiento y productos de warrants. Cada uno tiene un funcionamiento mecanico diferente, y cada uno se vende con el mismo discurso generico sobre rendimientos amplificados. La historia real es mas matizada.
Donde los productos apalancados realmente ayudan
El caso de uso mas claro es la posicionamiento tactico a corto plazo. Si tienes una vision direccional sobre una accion, un sector o un indice para los proximos dias, un ETF apalancado o un CFD te permite dimensionar la posicion segun tu vision sin comprometer el valor nocional completo en efectivo. La posicion se abre, se mantiene durante un periodo corto y se cierra. El reajuste diario de la mayoria de los productos apalancados no es una carga significativa durante una tenencia de varios dias. Este es un uso limpio de la herramienta.
Un segundo caso de uso es la cobertura de carteras. Una posicion corta en un producto inverso apalancado puede cubrir una cartera larga durante una ventana de riesgo conocida, como una reunion de la Fed o un grupo de resultados. El costo de la cobertura es la tasa de financiacion mas el error de seguimiento del producto. La ventaja es que la cobertura es barata de iniciar y facil de salir, especialmente en comparacion con vender en corto acciones individuales.
Un tercer caso de uso es el acceso. Algunos mercados son dificiles de alcanzar para los traders minoristas. Los productos apalancados que siguen indices de Japon, Hong Kong o de mercados emergentes ofrecen a los traders minoristas un unico ticker que proporciona la exposicion. El producto no es gratis, pero es mucho mas barato que una cesta de acciones subyacentes mantenidas en una cuenta de custodia en el extranjero.
Donde los productos apalancados perjudican
El modo de fallo mas comun es la degradacion. Los ETF apalancados que buscan un multiplo diario del activo subyacente se reajustan cada dia. En un mercado plano o agitado, el reajuste diario se acumula de una manera que produce un rendimiento negativo incluso cuando el subyacente esta plano. El efecto es pequeno por dia y grande a lo largo de semanas. Los inversores de tipo buy-and-hold en ETF apalancados descubren esto cuando su rendimiento a dos anos queda significativamente por debajo de dos veces el rendimiento del subyacente, incluso cuando el subyacente subio.
El segundo modo de fallo es el gap. Un producto apalancado se marca a mercado al cierre, pero el trader puede mantenerlo durante la noche o durante un fin de semana. Un gap a la baja al abrir produce una perdida mayor de la que sugiere el multiplicador diario, porque el producto se reajusto en el cierre anterior. Un ETF apalancado 2× del S&P 500 puede perder mas de 2% en una sesion cuando el S&P 500 hace un gap a la baja de 3% al abrir.
El tercer modo de fallo es el producto incorrecto para el horizonte temporal. Un producto apalancado 2× o 3× mantenido durante meses no es una inversion apalancada. Es una apuesta apalancada a que el subyacente no hara gap, que la volatilidad no se acumulara y que el reajuste diario no se degradara. La mayoria de los traders minoristas que mantienen productos apalancados a largo plazo lo hacen por costumbre, no por estrategia. El resultado es un perfil de perdida de movimiento lento que sorprende al titular cuando llega un cluster de volatilidad.
Lo que controla el broker y lo que controlas
El broker controla el techo de apalancamiento, el tipo de margen, los instrumentos elegibles y el umbral de la llamada de margen. El trader controla el tamaño de la posición, la entrada, el stop y el periodo de mantenimiento. El punto del apalancamiento es hacer que el plan del trader sea ejecutable en el tamaño correcto, no hacer que la posición sea mayor de lo que el plan admite.
Una regla útil es dimensionar la posición con el stop y la cuenta, no con el rendimiento deseado. Si el stop está a 5% de distancia y el riesgo por operación en la cuenta es 1%, el tamaño de la posición lo determinan esos dos números. La cifra de apalancamiento es la que haga falta. El trader no necesita pensar si el apalancamiento es 1.5× o 5×. La operación es la misma.
Como pensar sobre el producto adecuado
Un ETF apalancado 2× o 3× es apropiado para una posicion tactica de varios dias. Un ETF inverso 1× es apropiado para una cobertura. Un CFD apalancado es apropiado para una posicion del mismo dia o del dia siguiente. Un ETP apalancado que sigue un indice extranjero es apropiado para una tenencia mas larga, con la comprension de que el arrastre por el reajuste diario se acumulara. Elegir el producto correcto para el horizonte temporal correcto es la diferencia entre una herramienta util y una herida autoinfligida.
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Por donde empezar
Si esta comparando brokers para acceder a productos apalancados, las caracteristicas mas importantes son el limite de apalancamiento para su jurisdiccion, la politica de margin call y la tasa de financiacion o de fondos para las posiciones mantenidas durante la noche. Nuestro comparador de brokers enumera el apalancamiento disponible en cada broker y el regulador que supervisa la cuenta, lo que en conjunto le indica lo que realmente tiene disponible.
Preguntas comunes sobre productos apalancados
iLos productos apalancados pagan dividendos?
Algunos sí. Un ETF apalancado 2× sobre el S&P 500 paga los dividendos recibidos del conjunto subyacente, ajustados por el factor de apalancamiento. El rendimiento exacto suele ser 1,5% a 2% inferior al del subyacente, porque el coste de financiación de la parte prestada se descuenta neto. Lee el folleto del fondo para confirmar la política.
Puedo mantener un producto apalancado en una cuenta de jubilacion?
En algunas jurisdicciones, si, pero la lista de instrumentos elegibles es mas estrecha que para los productos no apalancados. El IRS en EE. UU., por ejemplo, permite ETF apalancados en una IRA, mientras que algunos reguladores de la UE restringen el uso de productos apalancados en una SIPP o un envoltorio equivalente. Consulta la lista de instrumentos elegibles del Broker para el tipo de cuenta especifico.
Cual es la tasa de financiacion tipica para un CFD apalancado?
Depende del activo subyacente y del broker. Para un CFD sobre una accion de EE. UU., la tasa de financiacion suele ser la tasa de efectivo del broker mas un margen de 2% a 4%. Para un CFD de FX, normalmente es la tasa de swap tom-next mas un margen. La tasa se publica en la pagina de producto del broker, y se acumula diariamente.
Es un producto apalancado mejor que un prestamo con margen sobre la accion subyacente?
Un producto apalancado tiene un reinicio diario, un costo de financiacion y un ratio de apalancamiento definido. Un prestamo con margen sobre la accion subyacente tiene una unica tasa de interes y no tiene reinicio. Los dos no son directamente comparables, pero para una tenencia de varios dias, el producto apalancado a menudo es mas barato para entrar y salir. Para una tenencia de varios meses, el prestamo con margen normalmente es mas barato en general.
¿Cómo establecen los brokers el tope de apalancamiento?
El tope lo establece el regulador del broker en tu jurisdicción, la liquidez del activo subyacente y la política de riesgo del propio broker. ESMA, FCA y ASIC han publicado límites de apalancamiento para traders minoristas. Los brokers offshore pueden ofrecer un apalancamiento más alto, pero la protección regulatoria es más tenue.