Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Los ETF apalancados son fondos cotizados en bolsa que utilizan derivados (futuros, swaps, opciones) para ofrecer un múltiplo del rendimiento diario de un índice subyacente. Un ETF apalancado 2× sobre el S&P 500 busca lograr un rendimiento del 2% en un dia en el que el indice registre un 1%, y un rendimiento del -2% en un dia en el que el indice registre un -1%. El reajuste diario es la caracteristica definitoria, y el reajuste diario es la fuente tanto de la ventaja como del inconveniente.
El producto esta disenado para una posicionamiento tactico a corto plazo, no para la inversion a largo plazo y de compra y mantenimiento. El trader que utiliza un ETF apalancado durante un dia o unos pocos dias obtiene un rendimiento que es aproximadamente el multiple por la rentabilidad del indice. El trader que mantiene el producto durante meses o anos obtiene un rendimiento que se ve erosionado por el reajuste diario, el costo de financiacion y el riesgo de gap.
Las ventajas
La principal ventaja de un ETF apalancado es la simplicidad. El trader no necesita una cuenta de margen, no necesita gestionar el apalancamiento y no necesita ejecutar múltiples operaciones. El trader compra una acción del ETF, y el gestor del ETF se encarga de los derivados, la financiación y el reajuste diario. El trabajo del trader es elegir la dirección (long o inversa) y el apalancamiento (2×, 3×).
La segunda ventaja es la liquidez. Los principales ETF apalancados (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) tienen alto volumen de negociación, spreads ajustados y un mercado de opciones líquido. El trader puede entrar y salir de la posición con facilidad, y el trader puede usar el mercado de opciones para estrategias adicionales.
La tercera ventaja es la diversificación. El ETF apalancado sigue un índice amplio (el S&P 500, el Nasdaq 100, el Dow Jones, un índice sectorial), y el trader obtiene la diversificación del índice con el apalancamiento del producto. El trader no está realizando una apuesta concentrada sobre una sola acción.
La cuarta ventaja es la transparencia de costes. El ratio de gastos de un ETF apalancado se divulga en el folleto (típicamente 0.75-1.5% al año), y el coste de financiación se incorpora al rendimiento diario. El trader conoce la estructura de costes de antemano y el trader puede comparar el coste entre productos.
Las desventajas
La primera desventaja es el arrastre por reinicio diario. El reinicio diario significa que el rendimiento del producto durante un periodo de varios dias no es el simple múltiplo del rendimiento del indice. En un mercado agitado sin movimiento neto, el ETF apalancado pierde valor debido al reinicio diario. Un ETF apalancado 2× en un mercado que sube 1% el lunes y baja 1% el martes produce un rendimiento de -0.02% durante los dos dias (no el 0% de rendimiento del indice), y la pérdida se acumula con el tiempo.
El arrastre por reinicio diario es la razón mas común por la que los traders inexpertos pierden dinero en ETFs apalancados. El trader que compra el producto para mantenerlo a largo plazo en un mercado volátil obtiene un rendimiento muy por debajo del rendimiento del indice, y el trader se sorprende por el resultado.
La segunda desventaja es el costo de financiacion. El ETF apalancado utiliza derivados que tienen un costo de financiacion, y ese costo se incorpora al rendimiento diario. El costo suele ser de 1-2% por año en un ETF apalancado 2× y de 2-3% por año en un ETF apalancado 3×. El costo se cobra todos los dias, y es un lastre real para el rendimiento durante una tenencia de varias semanas.
La tercera desventaja es el riesgo de gap. El ETF apalancado se cotiza al cierre, y el gap en la siguiente apertura se refleja en el precio del ETF. Un gap a la baja de 3% en el indice produce una pérdida de 6% en un ETF apalancado 2× y una pérdida de 9% en un ETF apalancado 3×. El riesgo de gap es mas agudo durante un fin de semana, un feriado o un evento conocido.
La cuarta desventaja es el rango limitado de productos. Los ETFs apalancados solo estan disponibles para los principales indices y algunos sectores. Un trader que quiera una posicion apalancada sobre una accion especifica o un indice de small-cap no puede usar un ETF apalancado.
Cuándo usar ETF apalancados
La respuesta honesta es usar un ETF apalancado para una posición táctica de corto plazo (1-5 días), con una salida clara y un stop ajustado. El producto también es útil como cobertura para una posición de cartera, donde la cobertura es para una ventana de riesgo específica (una temporada de resultados, una reunión de la Fed). El producto no es útil para una posición de compra y mantenimiento a largo plazo.
Preguntas comunes sobre ETF apalancados
iUn ETF apalancado de 3× es mas riesgoso que uno de 2×? Si. Un ETF apalancado de 3× es tres veces mas sensible al movimiento diario del indice, y el arrastre por reinicio diario es mayor. Un ETF de 3× pierde mas valor en un mercado agitado y necesita un movimiento mas grande del indice para alcanzar el punto de equilibrio.
iPuedo usar un ETF apalancado para una apuesta por un sector? Si, hay ETF apalancados para sectores importantes (tecnologia, financieras, energia, salud, biotecnologia). Los ETF de sector tienen el mismo reinicio diario y los mismos riesgos que los ETF del indice amplio.
iLos ETF apalancados estan regulados? Si. Los ETF apalancados estan regulados por la SEC en EE. UU. y por la autoridad pertinente en otras jurisdicciones. El proveedor del ETF debe divulgar el ratio de gastos, el ratio de apalancamiento y la politica de reinicio diario en el prospecto.
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Por donde empezar
Si estas evaluando ETF apalancados, las caracteristicas mas utiles para comparar son el ratio de apalancamiento, el ratio de gastos, la politica de reinicio diario y el indice que sigue. Nuestro broker comparison enumera los ETF apalancados disponibles en cada broker y los ratios de gastos, que en conjunto te dicen como es el producto antes de comprarlo.