Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Las ventajas y desventajas de los productos apalancados no son simetricas. Las ventajas dependen de un caso de uso especifico. Las desventajas se aplican siempre que el producto se mantenga fuera de ese caso de uso. El error que cometen la mayoria de los traders minoristas es tomar las ventajas como universales e ignorar las desventajas. El enfoque correcto es aprender ambas listas y usar el producto solo cuando apliquen las ventajas.
El caso a favor de los productos apalancados
El argumento principal a favor de los productos apalancados es la eficiencia de capital. Un ETF apalancado 2× del S&P 500 permite a un trader tomar una posicion de $20,000 con $10,000 de efectivo, liberando el $10,000 restante para otra operacion, una cobertura, o efectivo. El capital liberado es el beneficio economico real del apalancamiento, y es real. Un trader que pueda desplegar el capital liberado con un rendimiento esperado mayor que el costo de financiacion esta, en teoria, por delante.
El segundo argumento es el acceso. Los productos apalancados que siguen indices extranjeros, sectores especializados o acciones individuales volatiles brindan a los traders minoristas una exposicion que, de otro modo, requeriria cuentas de corretaje en el extranjero, conversion de divisas o un capital minimo mas alto. El producto no es gratuito, pero es mucho mas barato que la alternativa.
El tercer argumento es la precision tactica. Un trader con una vision de varios dias sobre un sector especifico puede usar un ETF sectorial apalancado 2× para dimensionar la posicion segun la vision, en lugar de mantener una cesta de acciones y reequilibrar. El producto es la operacion.
El cuarto argumento es la cobertura. Una posicion corta en un producto inverso 1× es una forma limpia de cubrir una cartera larga a traves de una ventana de riesgo conocida. El costo es la tasa de financiacion mas el error de seguimiento, que normalmente es pequeno para los principales indices.
El caso en contra de los productos apalancados
El primer argumento es la depreciacion por reinicio diario. Los productos apalancados que buscan un multiplicador diario reiniciado al cierre. En un mercado plano o entrecortado, el reinicio diario produce un rendimiento inferior al del activo subyacente, y a veces negativo. El efecto es pequeno por dia y grande a lo largo de semanas o meses. Un inversor de buy-and-hold en un ETF apalancado 2× del S&P 500 durante un periodo de cinco anos casi siempre tendra un rendimiento inferior al doble del rendimiento del subyacente, a menudo con una diferencia amplia.
El segundo argumento es el riesgo de gap. El producto se reequilibra al cierre, pero el trader puede mantenerlo a traves de un gap en la siguiente apertura. Un gap a la baja del 3% en el subyacente produce una perdida mayor que la que sugeriria un movimiento diario de 2× o 3×, porque el reequilibrio no ocurrio. El resultado es un drawdown repentino que no respeta el stop del trader.
El tercer argumento es el costo de carry. Una tasa de financiacion anual del 4% en una posicion apalancada 3× es aproximadamente 8% por ano sobre el capital del trader. El costo se acumula, y se paga tanto si la operacion gana como si pierde. Para mantenimientos largos, el costo de carry por si solo puede generar un rendimiento negativo sobre el capital del trader incluso cuando el subyacente esta plano.
El cuarto argumento es que el producto es incorrecto para el horizonte temporal. Un producto apalancado mantenido durante anos no es una inversion. Es una apuesta apalancada a que el subyacente no tendra un cluster de volatilidad, un gap o un periodo largo entrecortado. La mayoria de los traders minoristas que mantienen productos apalancados a largo plazo no son conscientes de que estan haciendo esta apuesta.
El quinto argumento es que el producto es incorrecto para el trader. Un trader con una estrategia a largo plazo y de baja rotacion no necesita un producto apalancado. El rendimiento sin apalancamiento es del tamano adecuado, y el costo de carry es un lastre innecesario. El apalancamiento es una herramienta para el trader que puede usar la eficiencia de capital, no un predeterminado para el trader que no puede.
La regla de decisión
Utiliza un producto apalancado cuando el periodo de tenencia sea corto, la posición se dimensione con un stop y el capital liberado se invierta con un rendimiento esperado superior al coste de financiación. No utilices un producto apalancado cuando el periodo de tenencia sea largo, la posición no esté cubierta (unhedged) y el trader esté manteniendo la operación por costumbre en lugar de por estrategia.
Recursos relacionados
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Por donde empezar
Si estas decidiendo si un producto apalancado encaja con tu estrategia, la pregunta mas facil es si el producto esta permitido en tu jurisdiccion segun el limite de apalancamiento de tu regulador. Nuestra comparacion de broker muestra el apalancamiento disponible en cada Broker y el regulador que supervisa la cuenta, lo que en conjunto te indica que hay sobre la mesa antes de que empieces a dimensionar las posiciones.
Preguntas comunes sobre las ventajas y desventajas de los productos apalancados
Son los productos apalancados adecuados para principiantes?
En general, no. El perfil de riesgo es asimetrico, los costos se acumulan de formas sutiles y el riesgo de brecha es dificil de evaluar para un trader nuevo. Un principiante suele estar mejor con una posicion sin apalancamiento dimensionada al riesgo correcto por operacion, y solo añadir apalancamiento despues de que la disciplina de dimensionamiento de posiciones este en su lugar.
Como funciona el reinicio diario en la práctica?
Al cierre de cada dia de negociacion, el producto apalancado se reajusta a su multiplicador objetivo del activo subyacente. Si el subyacente sube 1% durante el dia, un producto 2× sube 2%. Al dia siguiente, el producto comienza desde el nuevo nivel, y el multiplicador 2× se aplica a ese nivel. Con el tiempo, en un mercado agitado, este reinicio genera un rendimiento inferior a 2× del rendimiento acumulado del subyacente.
Cual es la diferencia entre un ETF apalancado y un CFD apalancado?
Un ETF apalancado es un fondo cotizado en bolsa, regulado como un fondo, con un folleto de datos publicado y un reequilibrio diario. Un CFD apalancado es un contrato con el Broker, sin estructura de fondo y sin reequilibrio diario. El apalancamiento del CFD se establece por el requisito de margen, no por un objetivo del fondo. Los dos se comportan de forma diferente alrededor de dividendos, acciones corporativas y la financiacion durante la noche.
Deberia usar un producto apalancado para obtener ingresos?
Para la mayoria de los traders minoristas, no. El costo de financiacion sobre la parte prestada es un lastre real, y los ingresos de una posicion apalancada son menores que los ingresos de una posicion sin apalancamiento una vez que se descuenta el costo de financiacion. El apalancamiento amplifica la rentabilidad por precio, no el rendimiento.
iPuedo perder mas que mi cuenta con un producto apalancado?
Con un producto apalancado que esta financiado en efectivo, la respuesta es no. El producto puede llegar a cero, y usted pierde el desembolso total en efectivo, pero no puede deberle dinero al Broker. Con un CFD apalancado o una posicion con margen que puede volverse negativa, la respuesta es si. El Broker puede exigir fondos adicionales, y la posicion puede generar un saldo por debajo de cero en un mercado rapido. Importan los mecanismos del producto.