Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Una cuenta de capital, en este contexto, es la cuenta general de corretaje del trader, donde el patrimonio, los fondos prestados y las posiciones resultantes están juntos. Usar apalancamiento dentro de una cuenta de capital es diferente a usar una cuenta de margen separada. Los fondos prestados forman parte del mismo saldo, y las ganancias y pérdidas se acumulan sobre la cuenta completa, no sobre una sola posición. La decisión de usar apalancamiento dentro de la cuenta de capital es una decisión sobre cuánto del capital total del trader debe desplegarse como margen.
Lo que significa realmente "el apalancamiento en la cuenta de capital"
En un modelo de cuenta unica, el trader financia la cuenta con efectivo, toma una posicion apalancada y la posicion se mantiene dentro de la misma cuenta. El margen de mantenimiento se aplica a la cuenta, no a la posicion. Una caida (drawdown) en la posicion apalancada puede activar una llamada de margen en la cuenta, lo que obliga al trader a cerrar otras posiciones o a agregar efectivo.
En un modelo de cuentas multiples, el trader tiene una cuenta de efectivo y una cuenta de margen separada. La llamada de margen se aplica solo a la cuenta de margen, y la cuenta de efectivo no esta en riesgo. Los dos modelos son diferentes en su perfil de riesgo, incluso cuando el ratio de apalancamiento y el tamano de la posicion son los mismos.
El modelo de cuenta de capital es el mas comun para traders minoristas que usan Broker en linea. La cuenta unica mantiene el patrimonio (equity), los fondos prestados y la posicion, y la llamada de margen se activa sobre la cuenta en su conjunto. La comodidad de la cuenta unica tiene como costo el riesgo de cruce entre posiciones.
El caso a favor de usar apalancamiento en la cuenta de capital
El argumento más sólido es la simplicidad operativa. Una sola cuenta es más fácil de gestionar que dos o más, la llamada de margen es más fácil de supervisar y la posición es más fácil de dimensionar. Para un trader con un número reducido de posiciones, la cuenta única es la estructura adecuada.
Un segundo caso es el costo del préstamo. Un préstamo de margen dentro de la cuenta de capital suele ser más barato que un préstamo separado fuera del Broker, porque el Broker tiene la posición como garantía y el riesgo crediticio queda contenido. La tasa se publica en la página de producto del Broker y, por lo general, está entre 2% y 4% por encima de la tasa de efectivo del Broker.
Un tercer caso es la integración con el resto de la cartera. Un préstamo de margen contra una cartera diversificada es una forma de liberar efectivo para una posición táctica, y la llamada de margen es una función de la cartera, no de la posición táctica. Una caída (drawdown) en la posición táctica se amortigua con las ganancias del resto de la cartera, y la llamada de margen solo se activa cuando toda la cartera está en riesgo.
El caso en contra de usar apalancamiento en la cuenta de capital
El principal argumento en contra es el riesgo de riesgo cruzado entre posiciones. Una caída (drawdown) en una posición puede desencadenar una llamada de margen que obliga al trader a cerrar una posición diferente en el peor momento. El trader que está cubierto (hedged) en una base long-short puede verse forzado a cerrar la posición corta en el fondo de una caída del mercado, fijando una pérdida en una posición que estaba funcionando como cobertura. La cobertura se deshace en el peor momento posible.
Un segundo argumento en contra es el riesgo de concentración. Un trader que toma una posición apalancada dentro de una cuenta de capital está concentrando el riesgo en la cuenta, no en la posición. La posición está apalancada, pero la cuenta es la unidad de riesgo. Una caída en la posición que es pequeña en términos porcentuales puede ser grande en términos de dólares, y la caída en dólares es el monto que el trader tiene que añadir a la cuenta o el monto de otras posiciones que el trader tiene que cerrar.
Un tercer argumento en contra es el tratamiento regulatorio. En algunas jurisdicciones, el límite de apalancamiento se establece a nivel de la cuenta, no a nivel de la posición. Un trader que tiene múltiples posiciones apalancadas en la misma cuenta puede estar sujeto a un límite de apalancamiento más bajo que el que el broker anuncia para una sola posición. El límite es responsabilidad del broker para aplicarlo, pero el trader es quien se sorprende con la llamada de margen.
Un cuarto argumento en contra es la tentación de usar el capital liberado. Un préstamo de margen libera efectivo, y el efectivo es una tentación. Un trader que toma un préstamo de margen para financiar una posición táctica está a una sola decisión de usar el efectivo para un propósito diferente, a menudo con un propósito más especulativo. La disciplina de mantener el efectivo para el propósito original es más difícil de lo que suena.
Como usar el apalancamiento en la cuenta de capital con honestidad
El uso honesto del apalancamiento en la cuenta de capital es para un propósito específico y con un plazo definido, con un stop, un objetivo y una salida definida. El tamaño del préstamo es el más pequeño que logra el propósito, y el efectivo liberado se mantiene para el propósito original, no se vuelve a invertir. Se entiende la política de llamadas de margen, y el trader tiene el efectivo disponible para atender la llamada.
El uso deshonesto del apalancamiento en la cuenta de capital es financiar una tenencia a largo plazo, tomar una posición mayor que el presupuesto de riesgo del trader, o liberar efectivo para un propósito especulativo. El préstamo se capitaliza con el tiempo, la posición deriva y la llamada de margen se activa en el peor momento. El trader se queda con una cuenta más pequeña y una peor visión del mercado.
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Por donde empezar
Si estás comparando brokers para el apalancamiento de tu cuenta de capital, las cifras más útiles son el tipo de margen, el margen de mantenimiento, la garantía admisible y la política de llamadas de margen por posiciones cruzadas. Nuestro comparador de brokers enumera los tipos de margen y la garantía admisible en cada broker, que en conjunto te indican cómo se ven el coste y el riesgo antes de que financies el préstamo.