Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Un robo-advisor es un servicio en linea que construye y gestiona una cartera utilizando un algoritmo, con participacion limitada o nula de un asesor humano. La categoria incluye robo-advisors puros que son productos independientes, brokerages que ofrecen un nivel de robo-advisor junto con una cuenta de gestion propia, y brokerages de servicio completo que usan automatizacion para parte de la construccion de la cartera. El hilo conductor es la automatizacion del trabajo que, de otro modo, un asesor haria manualmente.
Lo que realmente hace un robo-advisor
El servicio central es la evaluacion del riesgo, la construccion de carteras, el reequilibrio y la recoleccion de perdidas fiscales. El trader completa un cuestionario sobre sus objetivos, horizonte temporal y tolerancia al riesgo, y el algoritmo asigna a una combinacion de ETF de bajo costo. La cartera se reequilibra periodicamente para mantener la asignacion objetivo, y el algoritmo aprovecha las perdidas fiscales cuando la estructura lo permite. Algunos robo-advisors tambien ofrecen indexacion directa, donde el algoritmo mantiene acciones individuales para replicar un indice, lo que permite una recoleccion de perdidas fiscales mas granular.
La tarifa por el servicio suele ser de 0.20% a 0.50% de los activos por ano, ademas de los gastos subyacentes de los ETF. El costo total “todo incluido” a menudo es inferior al 0.50% por ano, lo cual es una fraccion de la tarifa de un Broker de servicio completo tipico.
El caso a favor de un robo-advisor
El argumento más sólido es para los traders que quieren una cartera amplia y diversificada, de bajo costo y con gestión prácticamente “manos libres”, y que no tienen el tiempo, el interés ni la experiencia para gestionarla por su cuenta. El algoritmo hace el trabajo, el costo es bajo y se impone la disciplina del reequilibrio. Para un inversor en la fase de acumulación, con un horizonte de 20 años y una trayectoria estándar de “target-date”, un robo-advisor es difícil de superar en costo por cada punto básico de valor añadido.
Un segundo caso es para los traders que quieren exposición a una estrategia más amplia que la que puede ofrecer un solo Broker. Algunos robo-advisors no dependen del Broker y enrutan las operaciones entre múltiples custodios para obtener la mejor ejecución, el menor ratio de gastos o la colocación de activos más eficiente desde el punto de vista fiscal.
Un tercer caso es para los traders que están al inicio de su carrera y quieren un comportamiento predeterminado. Un robo-advisor elimina la necesidad de tomar decisiones de asignación, lo cual es útil para un trader que aún no ha formado una visión sólida sobre la asignación de activos. El costo de estar equivocado es pequeño, y el costo de estar en lo correcto es el mismo que el de una cartera autogestionada.
El caso en contra de un robo-advisor
El principal argumento en contra es la falta de contacto personal. Un robo-advisor no llama al trader cuando el mercado cae, no ajusta la estrategia ante un evento importante de la vida y no tiene una visión del panorama financiero completo del trader. Para un trader con una situación sencilla, eso está bien. Para un trader con una situación compleja, la automatización es una limitación.
Un segundo argumento en contra es la personalización limitada. La mayoría de los robo-advisors ofrecen un conjunto fijo de carteras basado en el perfil de riesgo. El trader no puede, por ejemplo, excluir un sector, sobreponderar un ETF tematico o inclinar la cartera hacia un modelo de factores especifico. Las elecciones del algoritmo son las elecciones del trader.
Un tercer argumento en contra es la dependencia de los ETF subyacentes. El rendimiento del robo-advisor es el rendimiento de los ETF que mantiene, menos la comisión. El trader asume el mismo riesgo de mercado que un inversor pasivo, con la adición de una pequeña comisión. Para un trader que podría comprar los mismos ETF directamente a traves de un Broker de descuento y reequilibrar manualmente, la comisión del robo-advisor es un lastre real.
Un cuarto argumento en contra son las zonas ciegas del algoritmo. El cuestionario de perfilado de riesgo es una simplificación. La cartera se construye con las respuestas, y las respuestas no siempre reflejan la verdadera tolerancia al riesgo del trader. Un trader que sea demasiado confiado en el cuestionario y tenga poco efectivo puede experimentar una caída (drawdown) que sea psicológicamente mas dificil de mantener de lo que el algoritmo esperaba.
Como evaluar un robo-advisor
La evaluacion honesta es comparar tres numeros. La comision total, incluyendo la comision de la plataforma y los ratios de gastos de los ETF subyacentes. La construccion de la cartera, incluyendo las clases de activos, la distribucion geografica, las exposiciones a factores y la frecuencia de reequilibrio. El tratamiento fiscal, incluyendo la politica de recoleccion de perdidas fiscales, la colocacion de activos eficientes en impuestos y la estructura de la cuenta.
Una prueba practica es comparar el rendimiento proyectado a 10 anos del robo-advisor con una cartera de bricolaje (do-it-yourself) de ETF similares en un Broker de descuento, con reequilibrio manual. La cartera de bricolaje no tiene comision de plataforma, usa los mismos ETF subyacentes y mantiene una disciplina de reequilibrio similar. La diferencia es la comision del robo-advisor, que se capitaliza con el tiempo. Si la comision es pequena en relacion con el valor de la automatizacion, el robo-advisor es una buena oferta. Si la comision es alta y el trader esta dispuesto a hacer el trabajo, la cartera de bricolaje es la mejor oferta.
Recursos relacionados
Donde empezar
Si estas decidiendo entre un robo-advisor, un broker de servicio completo y un broker de descuento, nuestro comparador de brokers enumera los tipos de cuenta y los calendarios de comisiones en cada broker. Ordena por tipo de cuenta para ver que brokers ofrecen un nivel de robo-advisor, y usa el calendario de comisiones para comparar el costo total con las comisiones (expense ratios) del ETF subyacente.