Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
El margen de variacion es el pago diario de mark-to-market que genera una posicion apalancada. Si la posicion se mueve en contra del trader, el capital del trader cae, y el broker puede emitir una llamada de margen. La llamada de margen es una solicitud para depositar mas efectivo, cerrar parte de la posicion, o ambas cosas. El trader que no responde a la llamada queda expuesto a un cierre forzado, y el cierre forzado es el peor escenario de una posicion de margen insuficientemente financiada.
La secuencia de eventos
El primer evento es la llamada de margen. El sistema del Broker detecta que el patrimonio del trader ha caido por debajo del margen de mantenimiento, y el Broker emite una llamada de margen. La llamada especifica la cantidad de efectivo requerida, el plazo para el deposito y las consecuencias de no responder.
El segundo evento es la respuesta del trader. El trader tiene un periodo definido (normalmente de 24 a 72 horas) para depositar mas efectivo, cerrar parte de la posicion, o ambas cosas. El trader que deposita el efectivo cumple la llamada, y la posicion permanece abierta. El trader que no hace nada activa el siguiente evento.
El tercer evento es el cierre forzado. El sistema del Broker cierra la posicion al peor precio disponible, y la perdida queda asegurada. El trader se queda con una cuenta mas pequena y una peor perspectiva del mercado.
El cuarto evento es la recuperacion. El trader tiene que evaluar la situacion, financiar la cuenta con efectivo adicional si es necesario, y decidir si continuar operando. La recuperacion es dificil, porque el trader tiene que superar la perdida.
El costo del cierre forzado
El costo del cierre forzado es la pérdida sobre la posición más la comisión. La comisión es el cargo del Broker por el cierre forzado, y la comisión normalmente es una cantidad fija (25 a 100 €) o un porcentaje del valor de la posición. La comisión se publica en el calendario de comisiones del Broker.
El costo suele ser mayor de lo que el trader esperaba. El cierre forzado suele producirse en un nivel peor que el del stop del trader, porque el Broker cierra al peor precio disponible, no en el stop del trader. El deslizamiento entre el stop del trader y el cierre forzado es un costo real, y el deslizamiento normalmente es de unos pocos puntos porcentuales.
El costo también es mayor porque el trader se ve obligado a cerrar la posición en el peor momento. La recuperación no es posible desde la posición cerrada, y el trader tiene que esperar una nueva oportunidad.
La causa mas comun del cierre forzado
La causa mas comun del cierre forzado es no aportar fondos suficientes para el margen. El trader que solo aporta el margen inicial no tiene un margen de seguridad para un gap, y el gap desencadena la llamada de margen. El trader que aporta el margen inicial mas un margen de seguridad tiene un colchon para la mayoria de los gaps, y es menos probable que se dispare el cierre forzado.
La segunda causa mas comun es el sobreapalancamiento. El trader que toma una posicion mas grande de lo que la cuenta puede respaldar esta expuesto a una llamada de margen ante una fluctuacion normal, y el cierre forzado es el resultado mas probable. El trader que dimensiona la posicion segun el stop y la cuenta, no segun el rendimiento deseado, es menos probable que sea cerrado por la fuerza.
La tercera causa mas comun es mantener una posicion durante un evento conocido. El trader que mantiene una posicion apalancada durante un fin de semana, un dia festivo o un evento importante de noticias esta expuesto a un gap, y el gap es el que mas probablemente desencadene la llamada de margen. La solucion es estar fuera de la posicion durante el evento conocido, o dimensionar la posicion teniendo en cuenta el riesgo del gap.
Como evitar el cierre forzado
La respuesta honesta es dimensionar la posicion para el riesgo de gap, no para el riesgo diario. Un trader que dimensiona la posicion para un gap del 20% en la posicion tiene un margen de seguridad para la mayoria de los gaps, y es menos probable que se dispare el cierre forzado. Un trader que dimensiona la posicion solo con el margen inicial no tiene margen de seguridad, y el cierre forzado es el resultado mas probable en el primer gap significativo.
La segunda respuesta es mantener un margen de efectivo en la cuenta. Un trader con un margen de efectivo del 20% puede cumplir una llamada de margen sin cerrar la posicion, y la posicion permanece abierta. Un trader con un margen de efectivo del 0% se ve obligado a cerrar la posicion para cumplir la llamada, y la perdida queda fijada.
La tercera respuesta es evitar mantener una posicion apalancada durante un evento conocido. El trader que esta en una posicion apalancada antes de una reunion de la Fed, un anuncio de resultados o una publicacion importante de datos esta expuesto a un gap, y el gap es la causa mas comun de una llamada de margen. La solucion es cerrar la posicion antes del evento, o reducir el tamano de la posicion a un nivel que pueda sobrevivir a un gap grande.
Que hacer si el cierre forzado ya ha ocurrido
El primer paso es evaluar los danos. El trader debe revisar la perdida, la comision y el saldo restante de la cuenta. El saldo restante es el capital del trader a partir de ese momento, y el capital es la base de la recuperacion.
El segundo paso es revisar la estrategia. El cierre forzado es una senal de que la estrategia no esta dimensionada para la cuenta del trader, su tolerancia al riesgo o su disciplina. El trader debe revisar la estrategia, identificar el modo de fallo y corregir el modo de fallo antes de reanudar el trading.
El tercer paso es financiar la cuenta con efectivo adicional si es necesario. Un trader que ha sido cerrado por la fuerza puede no tener suficiente capital para operar la estrategia con el tamano adecuado. El trader debe financiar la cuenta con efectivo que no sea necesario para otros propositos, y el trader debe reanudar el trading con un tamano menor.
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Por donde empezar
Si estás usando apalancamiento, el ejercicio más útil es calcular el colchón que necesitas para sobrevivir a un salto (gap) del 20% en tu posición. Nuestro comparador de brokers enumera las políticas de margen y el procedimiento de margen de variacion en cada broker, que en conjunto te indican cómo es el flujo de efectivo antes de abrir la posicion.