Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Los requisitos de margen para la operacion con acciones son los depositos que el broker exige para abrir y mantener una posicion apalancada. Los requisitos los establece el broker, el regulador y el tipo de cuenta del trader, y el calendario publicado por el broker es la fuente de la verdad. La mayoria de los traders puede hacer el calculo en la cabeza para una posicion simple en acciones, pero el calendario puede ser complejo para opciones, para acciones de small-cap, y para traders que califican para el estatus profesional.
Los dos principales requisitos de margen
El primer requisito es el margen inicial, que es el depósito que el trader debe aportar para abrir la posicion. El margen inicial se expresa como un porcentaje del valor de la posicion, y lo establece el regulador y el broker. Para una accion estadounidense importante con un margen inicial minorista del 50%, una posicion de €10,000 requiere un deposito de €5,000.
El segundo requisito es el margen de mantenimiento, que es el capital minimo que el trader debe mantener en la cuenta a medida que la posicion se mueve. El margen de mantenimiento suele ser inferior al margen inicial, y es el nivel en el que se activa una margin call. Para una accion estadounidense importante con un margen inicial del 50% y un margen de mantenimiento del 25%, la posicion se abre con un deposito de €5,000 y la margin call se activa cuando el capital del trader cae al 25% del valor de la posicion.
La diferencia entre el margen inicial y el margen de mantenimiento es la autonomia del trader. Un margen inicial del 50% con un margen de mantenimiento del 25% le da al trader un 50% de autonomia antes de la margin call. Un margen inicial del 50% con un margen de mantenimiento del 40% le da al trader solo un 20% de autonomia. El calendario publicado por el broker le indica al trader la autonomia, y el trader deberia planificar para el calendario mas estricto que ofrezca el broker.
Las variables que cambian los requisitos
El tipo de margen inicial no es un solo número. Varía según el instrumento, según la jurisdiccion, segun el tipo de cuenta del trader y, a veces, segun el nivel de experiencia del trader. Las principales acciones de EE. UU. con alta liquidez y alta capitalizacion bursatil tienen las tasas mas bajas. Las acciones menores de EE. UU., las acciones de small-cap y las acciones con alta volatilidad tienen tasas mas altas. Los ETF normalmente se tratan como la cesta subyacente. Las opciones tienen un calendario de margen separado, a menudo calculado mediante un modelo basado en escenarios.
La jurisdiccion importa porque los reguladores en distintas regiones establecen limites diferentes. ESMA en la UE limita el apalancamiento minorista en 1:5 para las acciones principales, lo que equivale a un margen inicial del 20%. La FCA en el Reino Unido tiene limites similares. La ASIC australiana ha endurecido sus reglas para alinearlas. Los Broker offshore pueden ofrecer un apalancamiento mas alto, pero la proteccion regulatoria es mas tenue.
El tipo de cuenta importa porque las cuentas profesionales y las cuentas institucionales tienen calendarios de margen distintos a los de las cuentas minoristas. Un trader que califica como cliente profesional bajo MiFID II puede solicitar un apalancamiento mas alto, pero el trader tiene que cumplir los criterios, que incluyen un tamano minimo de operacion, un tamano minimo de cartera y experiencia laboral relevante.
El papel del tamano de la posicion
El tamano de la posicion es la eleccion del trader, y el requisito de margen se ajusta segun el tamano. Una posicion de €10,000 con un margen inicial del 20% requiere un deposito de €2,000. Una posicion de €50,000 con el mismo margen inicial del 20% requiere un deposito de €10,000. La cuenta del trader debe tener al menos el importe del deposito en efectivo antes de realizar la operacion, y el broker no permitira la operacion si la cuenta no tiene el efectivo.
El tamano de la posicion es el error mas comun en el calculo del margen. Un trader que quiera tomar una posicion de €50,000 con un margen inicial del 20% necesita un deposito de €10,000, y la cuenta debe tener al menos esa cantidad en efectivo. Un trader que no tenga el efectivo sera rechazado por el broker, o se vera obligado a cerrar otra posicion para liberar el efectivo.
El papel de las garantias admisibles
El requisito de margen puede cumplirse con efectivo o con valores que admiten margen. Un trader que tenga €10,000 en efectivo y €20,000 en valores que admiten margen puede cumplir un requisito de margen de €10,000 de cualquiera de las dos maneras. El Broker normalmente preferira el efectivo, pero el Broker aceptara los valores si estan en la lista admisible.
La lista de valores que admiten margen se publica en el sitio web del Broker y cambia con el tiempo. Un trader que planea usar valores para cumplir un requisito de margen deberia revisar la lista antes de realizar la operacion. Un valor que hoy esta en la lista puede eliminarse manana, especialmente en un mercado volatíl.
El margen de mantenimiento y la llamada de margen
El margen de mantenimiento es el nivel en el que se activa una llamada de margen. La llamada es una notificacion del Broker de que el capital del trader ha caido por debajo del margen de mantenimiento, y el trader tiene un periodo definido (normalmente de 24 a 72 horas) para depositar mas efectivo, cerrar parte de la posicion, o ambas cosas. Si el trader no responde, el Broker cierra la posicion al peor precio disponible y cobra una comision.
El margen de mantenimiento normalmente se expresa como un porcentaje del valor de la posicion, y se publica en el sitio web del Broker. Un trader que mantiene una posicion apalancada deberia conocer el margen de mantenimiento y el procedimiento de la llamada de margen antes de abrir la posicion, no despues. El trader que descubre el margen de mantenimiento cuando se dispara la llamada de margen es el trader que se ve obligado a cerrar en el peor momento.
Como calcular el requisito de margen para una operacion especifica
El calculo es: tamano de la posicion × tasa inicial de margen. Para una posicion de €10,000 en una gran accion de EE. UU. con un 20% de margen inicial, el requisito de margen es de €2,000. El trader necesita al menos €2,000 en efectivo o en valores elegibles para margen en la cuenta antes de que se realice la operacion. El ticket de orden del Broker normalmente muestra el requisito de margen antes de que la operacion se confirme, y el trader puede comprobar el numero con el calendario publicado por el Broker.
Para una operacion mas compleja, el calculo es: tamano de la posicion × tasa inicial de margen para cada tramo, sumado. Para un spread de opciones, el margen inicial normalmente es el costo del spread mas un porcentaje del subyacente, y la calculadora de margen de opciones del Broker se encarga de los detalles. Para una posicion de futuros, el margen inicial lo establece la bolsa, y la pagina de producto del Broker muestra la tasa.
Recursos relacionados
- Mejores corredores de bolsa
- Resenas de corredores
- Comisiones de corretaje → Comparacion de tasas de margen
Por donde empezar
Si estás calculando el requisito de margen para una operacion especifica, la cifra mas util es el tipo de margen inicial publicado por el broker para el instrumento. Nuestro comparador de brokers enumera el apalancamiento y los instrumentos elegibles en cada broker, lo que en conjunto te indica como se ve el requisito de margen antes de que realices la operacion.