Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
Usar un Broker para operar acciones conlleva varios riesgos distintos, y esos riesgos son diferentes de los riesgos de la propia operacion. El riesgo de la operacion es el riesgo de perder dinero en una posicion. El riesgo del Broker es el riesgo de perder dinero porque el broker falla, la plataforma falla, el regulador falla o la ejecucion es deficiente. El riesgo del Broker suele ser menor que el riesgo de la operacion, pero es el riesgo que el trader no puede controlar mediante una estrategia o el dimensionamiento de la posicion.
Riesgo de contraparte
El primer riesgo es el riesgo de contraparte en el Broker. El trader mantiene efectivo y valores con el Broker, y el Broker es responsable de salvaguardar los activos. Si el Broker falla, los activos del trader corren riesgo. La protección es la segregacion de los fondos de los clientes, que exige el regulador, y la proteccion suele ser suficiente.
Las reglas de segregacion varian segun la jurisdiccion. En EE. UU., el SIPC protege las cuentas de los clientes hasta $500,000. En la UE, el esquema de compensacion al inversor protege hasta €20,000. En el Reino Unido, el FSCS protege hasta £85,000. La cobertura es un suelo, no un techo, y el trader deberia conocer la cobertura en la jurisdiccion del Broker.
Un Broker regulado solo por una pequena autoridad offshore no tiene la misma cobertura. El trader que mantiene activos con un Broker offshore esta asumiendo un riesgo real de contraparte, y el riesgo deberia reflejarse en el tamano de la posicion.
Riesgo de plataforma y tecnologia
El segundo riesgo es el riesgo de plataforma y tecnologia. Las ordenes del trader se colocan a traves de la plataforma del broker, y la plataforma puede fallar. El fallo puede ser un bloqueo, una desconexion, una ejecucion lenta o un fallo en el enrutamiento de la orden. El trader que necesita colocar una orden en un momento especifico puede descubrir que la plataforma no esta disponible.
El riesgo de la plataforma se mitiga mediante redundancia. La mayoria de los brokers ofrecen una aplicacion movil, una plataforma de escritorio y una plataforma web. La mayoria de los brokers tambien ofrecen una linea de trading telefonica. El trader que depende de una sola plataforma queda expuesto al fallo de esa plataforma, y el trader deberia tener un respaldo.
Riesgo regulatorio
El tercer riesgo es el riesgo regulatorio en la jurisdiccion del Broker. La autoridad establece el limite de apalancamiento, las normas de proteccion del dinero del cliente y los requisitos de divulgacion. La autoridad puede cambiar las normas, y el trader queda expuesto al cambio.
El cambio regulatorio mas comun es el limite de apalancamiento. ESMA en la UE ha ajustado el limite varias veces para el apalancamiento minorista. El trader que ha construido una estrategia alrededor de un apalancamiento de 1:30 puede descubrir que el limite se reduce a 1:20. El trader deberia conocer las acciones recientes del regulador y la trayectoria de las normas.
Riesgo de ejecucion
El cuarto riesgo es el riesgo de ejecucion. La orden del trader se enruta al centro de ejecucion del Broker, y el centro completa la orden a un precio que puede ser diferente del precio que el trader esperaba. La diferencia es el deslizamiento, y el deslizamiento es un coste real de la operacion. El deslizamiento es pequeno en un mercado liquido y grande en un mercado poco liquido, y el deslizamiento es mayor en un mercado rapido alrededor de un evento de noticias.
El riesgo de ejecucion se mitiga mediante la politica de enrutamiento de ordenes del Broker. La politica indica al trader a donde se enruta la orden, y el trader puede elegir un Broker que enrute a bolsas lit en lugar de internalizar la orden. La internalizacion no necesariamente es mala, pero el trader deberia saber si el Broker esta en el otro lado de la operacion.
Una segunda mitigacion es el uso de ordenes limitadas. Una orden limitada limita el precio maximo de ejecucion, y el limite protege al trader del peor deslizamiento. El trader que usa ordenes de mercado en un mercado rapido esta expuesto al deslizamiento completo, y el deslizamiento puede ser grande. El trader que usa ordenes limitadas esta expuesto al riesgo de una ejecucion parcial o de una ejecucion fallida, pero el limite sobre el precio de ejecucion es una proteccion real.
Riesgo operativo
El quinto riesgo es el riesgo operativo en el negocio del Broker. El Broker puede tener una interrupcion tecnologica, un ataque cibernetico, un evento de fraude o la salida de una persona clave. El trader esta expuesto a la interrupcion, y la interrupcion puede durar desde minutos hasta dias. El trader que necesita colocar una orden durante una interrupcion no puede hacerlo, y la orden omitida es un costo real.
El riesgo operativo se mitiga mediante la redundancia y la recuperacion ante desastres del Broker. La mayoria de los Brokers tienen un centro de datos principal y un centro de datos secundario, y el Broker puede conmutar por error al secundario en caso de una interrupcion en el principal. El trader deberia conocer la postura de redundancia del Broker, y el trader deberia tener un Broker de respaldo para los casos en los que el principal no este disponible.
Como gestionar los riesgos de la correduría
La respuesta honesta es elegir un Broker que esté regulado en una jurisdiccion de primer nivel, que tenga una postura de redundancia solida y que cuente con una politica de ejecucion transparente. El trader tambien deberia mantener una posicion mas pequena con el Broker que la que el trader mantendria con un custodio totalmente diversificado, y el trader deberia supervisar las acciones regulatorias del Broker y los estados financieros del Broker.
El trader que se toma en serio la gestion de los riesgos de la correduria tambien deberia tener un Broker de respaldo, con una asignacion mas pequena, en caso de que el Broker principal no este disponible. El Broker de respaldo deberia ser una entidad legal diferente, en una jurisdiccion diferente, con una plataforma diferente. El trader que depende de un solo Broker esta expuesto al fallo de ese Broker, y el fallo puede ocurrir en el peor momento.
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Por donde empezar
Si estás eligiendo un Broker, el ejercicio más útil es comprobar el regulador, la segregación, la política de ejecución, la redundancia y la solidez financiera. Nuestro comparador de brokers enumera el regulador y el calendario de comisiones de cada Broker, que en conjunto te indican cómo se ven el riesgo y el coste antes de que financies la cuenta.