Esto no es asesoramiento de inversión. La información proporcionada es solo para fines educativos e informativos y no constituye una recomendación para comprar o vender ningún producto financiero.
El margen de variacion es la liquidacion diaria de ganancias y perdidas sobre una posicion apalancada. El mecanismo es la forma del Broker de mantener el capital del trader alineado con el mercado, y es la fuente de la mayoria de los margin calls: cuando el capital del trader cae por debajo del margen de mantenimiento, el Broker emite un margin call, y el trader debe agregar fondos o cerrar la posicion.
El margen de variacion es la diferencia entre el valor de la posicion en el cierre anterior y el valor de la posicion en el cierre actual. La diferencia se suma o se resta a la cuenta del trader, y el capital se actualiza en consecuencia. El mecanismo se aplica a productos apalancados (futuros, CFDs, futuros sobre acciones individuales, opciones sobre futuros), y no se aplica a posiciones de efectivo no apalancadas.
Como funciona el margen de variacion en la practica
Un trader toma una posicion larga apalancada 5× sobre una accion a €100. La posicion es el 20% del capital del trader, 80% prestado. El nocional de la posicion es de €20,000, y el capital del trader es de €4,000. Al final del dia, la accion cierra en €101. La posicion ahora vale €20,200, y el capital del trader es €4,200. El margen de variacion es +€200, acreditado en la cuenta.
Si la accion hubiera cerrado en €99, la posicion vale €19,800, y el capital del trader es €3,800. El margen de variacion es -€200, cargado en la cuenta. El capital ha caido un 5% (de €4,000 a €3,800), y la posicion ahora esta mas cerca del margen de mantenimiento.
El margen de mantenimiento y la llamada de margen
El margen de mantenimiento es el capital mínimo que el trader debe mantener en una posicion apalancada para que la posicion permanezca abierta. La cifra la establece el Broker (y a veces el regulador), y es un porcentaje del valor nocional de la posicion. Un margen de mantenimiento comun para un futuro sobre una sola accion es del 25% del nocional.
Cuando el margen de variacion reduce el capital del trader hasta el nivel del margen de mantenimiento, el Broker emite una llamada de margen. El trader dispone de un plazo (normalmente 1-3 dias) para agregar fondos y llevar el capital por encima del margen de mantenimiento, o para cerrar la posicion. Si el trader no hace ninguna de las dos cosas, el Broker cierra la posicion al siguiente precio disponible, y la perdida queda fijada.
Como el apalancamiento afecta el margen de variacion
Cuanto mayor sea el apalancamiento, mayor sera el margen de variacion por unidad de movimiento de precio. Una posicion apalancada 2× en una accion que se mueve 5% produce un margen de variacion del 10% (positivo o negativo). Una posicion apalancada 5× produce un margen de variacion del 25%. Una posicion apalancada 10× produce un margen de variacion del 50%. El margen de variacion es el mecanismo que hace cumplir el perfil de riesgo del apalancamiento.
Un trader que utiliza alto apalancamiento toma margenes de variacion grandes con movimientos pequenos de precio. Los margenes pueden ser positivos en operaciones ganadoras y negativos en operaciones perdedoras. El patrimonio se mueve en linea con el margen de variacion, y la cuenta puede quedar eliminada por una secuencia de operaciones perdedoras de tamano normal.
Como gestionar el riesgo del margen de variacion
La primera regla es dimensionar la posicion segun el presupuesto de riesgo. Una posicion pequena produce un margen de variacion pequeno por cada movimiento de precio, y un margen de variacion pequeno es un evento recuperable. Una posicion grande produce un margen de variacion grande que puede desencadenar una llamada de margen en un dia de trading normal.
La segunda es monitorear la posicion. El trader que mantiene una posicion apalancada debe revisar el capital de la cuenta al menos a diario, y estar listo para agregar fondos o cerrar la posicion si el capital se esta acercando al margen de mantenimiento. El trader que no monitorea queda expuesto a una llamada de margen que puede activarse antes de que el trader pueda reaccionar.
La tercera es evitar mantener posiciones durante eventos conocidos. El margen de variacion se calcula al cierre, pero el gap en la siguiente apertura no se refleja en el. Un gap a la baja del 5% en una posicion apalancada 5× produce una perdida del 25% sobre el capital en la siguiente apertura, lo que puede ser mayor que el margen de mantenimiento. Mantenerse durante un evento conocido es asumir el riesgo del gap de forma consciente.
La diferencia entre el margen de variacion y el margen inicial
El margen inicial es la cantidad que el trader debe depositar para abrir la posicion. El margen de variacion es la liquidacion diaria de ganancias y perdidas. Las dos estan relacionadas pero son distintas: el margen inicial es el boleto de entrada, y el margen de variacion es la cuenta corriente.
Un trader que abre una posicion apalancada 5× con un margen inicial del 20% tiene la posicion marcada a mercado a diario. El margen de variacion se acredita o se debita segun el movimiento del precio. El patrimonio del trader en la posicion cambia a diario, y el patrimonio es la base para la comprobacion del margen de mantenimiento.
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Por donde empezar
Si estas averiguando como el margen de variacion afecta tu operativa, el primer paso mas util es comprobar el requisito de margen de mantenimiento en tu Broker, calcular el movimiento de precio que reduciria tu capital al nivel de mantenimiento, y dimensionar la posicion para que el movimiento de precio quede bien fuera del rango diario normal. Nuestro comparador de brokers enumera el margen de mantenimiento y el tipo de financiacion en cada Broker, que juntos te indican como se ve el margen de variacion antes de tomar la posicion.