این توصیه سرمایهگذاری نیست. اطلاعات ارائهشده فقط برای اهداف آموزشی و اطلاعرسانی است و بههیچوجه بهمعنای توصیه برای خرید یا فروش هیچ محصول مالی نیست.
ارز پایهٔ حساب معاملاتی همان ارزی است که حساب بر اساس آن صورتحساب میشود. صورتحساب حساب، موجودی نقدی، الزامات مارجین، و همچنین سود و زیان تحققیافته و تحققنیافته همگی به ارز پایه گزارش میشوند. انتخاب ارز پایه تصمیمی کوچک است، اما چندین اثر پیشرونده دارد و انتخاب درست به ارزِ کشورِ محل زندگی معاملهگر، داراییهایی که معاملهگر در اختیار دارد، و همچنین جدول کارمزدهای Broker بستگی دارد.
آنچه ارز پایه بر آن اثر میگذارد
ارز پایه بهطور مستقیم روی سه چیز اثر میگذارد. مورد اول هزینهٔ تبدیل در زمان واریز است. معاملهگری که یک حساب با مبنای USD را با EUR شارژ میکند، در مسیر ورود نرخ تبدیل EUR-USD کارگزار را پرداخت میکند و در مسیر خروج نرخ تبدیل USD-EUR کارگزار را. این دو تبدیل معمولاً با یک اسپرد قیمتگذاری میشوند و اسپرد هزینهٔ واقعیِ تأمین مالی است.
مورد دوم هزینهٔ تبدیل برای داراییهایی است که در ارزهای دیگر نگهداری میشوند. معاملهگری که یک حساب با مبنای USD دارد و یک سهم بریتانیایی را که در GBp قیمتگذاری شده نگه میدارد، در هر بار دریافت سود تقسیمی و همچنین در زمان فروش، تبدیل GBP-USD را مشاهده خواهد کرد. این تبدیل با نرخ جاری کارگزار انجام میشود و اسپرد، افت واقعی در بازده ایجاد میکند؛ بهویژه برای معاملهگرانِ درآمدمحور.
مورد سوم گزارشدهی مالیاتی است. معاملهگری که یک حساب با مبنای EUR دارد و سهام آمریکا را معامله میکند، معاملات را برای اهداف مالیاتی در EUR گزارش میکند و تبدیل با نرخ اعلامشدهٔ کارگزار انجام میشود. مرجع مالیاتی ممکن است از نرخ دیگری استفاده کند (برای مثال نرخ روزانهٔ ECB) و تفاوت بین نرخ کارگزار و نرخ مرجع مالیاتی میتواند یک سود یا زیان کوچک در اظهارنامهٔ مالیاتی ایجاد کند. معاملهگر مسئولِ تطبیق دادن این تفاوت است.
ارزهای پایهٔ رایج
بیشتر کارگزارها مجموعهای محدود از ارزهای پایه ارائه میدهند. رایجترین آنها عبارتاند از USD، EUR، GBP، AUD، CAD، CHF، JPY و SGD. برخی کارگزارها ارزهای عجیبتر هم ارائه میکنند، بهویژه در بازارهای نوظهور، اما معمولاً منو به ارزهای اصلی محدود است. معاملهگر ارز پایه را هنگام افتتاح حساب انتخاب میکند و تغییر آن در ادامه معمولاً مستلزم ایجاد یک حساب جدید است.
ارز پایه یک تنظیمِ مربوط به هر حساب است، نه یک تنظیمِ مربوط به هر معامله. معاملهگری که چند حساب دارد میتواند حسابهایی با ارزهای پایهٔ متفاوت نگه دارد، اما یک حساب واحد فقط یک ارز پایه دارد. هزینهٔ نگهداری چند حساب، تکرارِ مدارک و حداقل واریز در هر کارگزار است، نه یک هزینهٔ واقعیِ مستمر.
ارز پایه مناسب برای اکثر معاملهگران
برای اکثر معاملهگران، ارز پایه مناسب همان ارزی است که معاملهگر با آن حساب را شارژ میکند و همان ارزی است که معاملهگر در آن هزینه میکند. معاملهگری که دستمزدش را به یورو (EUR) میگیرد، هزینههایش را در EUR انجام میدهد و مالیاتش را در EUR گزارش میکند، باید یک حساب با واحد پول EUR داشته باشد. هزینهٔ تأمین مالی در EUR و هزینهٔ گزارشدهی در EUR هر دو صفر است و تنها تبدیلها مربوط به داراییهایی است که به ارزهای دیگر نگهداری میشوند.
معاملهگری که سهام آمریکا را معامله میکند و آنها را برای مدت طولانی نگه میدارد، میتواند یک حساب با واحد پول USD در نظر بگیرد. تأمین مالی در EUR انجام میشود، تبدیل به USD فقط یکبار انجام میگیرد و داراییها تا زمانی که معاملهگر بفروشد و عواید را به کشور بازگرداند، در USD نگهداری میشوند و تبدیل دیگری صورت نمیگیرد. هزینهٔ تبدیل اولیه در طول دورهٔ نگهداری مستهلک میشود و «کندی» یا فشارِ مستمرِ ناشی از تبدیل، کوچک است.
معاملهگری که چندین بازار و چندین ارز را معامله میکند، معمولاً یک ارز پایه واحد دارد و هزینهٔ تبدیل را روی داراییهایی که به ارزهای دیگر نگهداری میشوند میپذیرد. گزینهٔ جایگزین، داشتن چند حساب با چند ارز پایه است که از نظر عملیاتی پیچیدهتر است و معمولاً ارزش صرفهجویی در هزینهٔ تبدیل را ندارد.
چه زمانی از ارز پایهِ غیراستاندارد استفاده کنیم
ارز پایهِ غیراستاندارد زمانی مناسب است که منبع اصلی تأمین مالیِ معاملهگر در ارزی باشد که Broker پشتیبانی میکند، اما گزارشدهی مالیاتیِ معاملهگر در ارز دیگری انجام میشود. معاملهگری که دستمزدش را به CHF دریافت میکند و مالیاتش را در EUR گزارش میدهد میتواند از یک حسابِ مبتنی بر CHF استفاده کند و در پایان سال به EUR تبدیل کند، یا میتواند از یک حسابِ مبتنی بر EUR استفاده کند و تبدیل را هنگام تأمین مالی بپذیرد. انتخاب به این بستگی دارد که کدام تبدیل ارزانتر است و کدام در زمان رسیدگی به مالیات، سادهتر قابلتطبیق است.
همچنین ارز پایهِ غیراستاندارد زمانی مناسب است که معاملهگر در حال پوشش ریسکِ (hedging)ِ نوسانات ارزی باشد. معاملهگری با یک پورتفویِ مبتنی بر EUR که میخواهد EUR-USD را پوشش دهد میتواند یک حسابِ مبتنی بر USD داشته باشد و یک موقعیت کوتاه USD نگه دارد؛ به این ترتیب، سود و زیان حساب در USD، ریسکِ USDِ پورتفویِ مبتنی بر EUR را جبران میکند. این پوشش یک هزینه واقعی است، اما پوششِ تمیز و قابلاتکایی محسوب میشود.
چگونه کارگزاران نرخ تبدیل را تعیین میکنند
کارگزاران نرخ تبدیل را به روشهای مختلف تعیین میکنند. برخی کارگزاران از نرخ میانی بینبانکی بهعلاوه یک کارمزد ثابت استفاده میکنند. برخی دیگر از نرخ متفاوتی استفاده میکنند و کارمزد (اسپرد) بزرگتر است. نرخ تبدیل در وبسایت کارگزار منتشر میشود، اغلب در جدول کارمزدها، و معاملهگر میتواند اسپرد کارگزار را با نرخ بینبانکی مقایسه کند تا هزینه واقعی را ببیند.
یک آزمون مفید این است که مقدار کمی را با یک ارز غیرپایه واریز کنید، آن را به ارز پایه تبدیل کنید و دوباره برگردانید، سپس نتیجه را با نرخ بینبانکی مقایسه کنید. تفاوت، همان اسپرد کارگزار است و اسپرد هزینه استفاده از تبدیل کارگزار را نشان میدهد. کارگزاری با اسپرد 0.5% دو برابر گرانتر از کارگزاری با اسپرد 0.25% است، و این تفاوت در طول زمان بیشتر میشود.
منابع مرتبط
از کجا شروع کنم
اگر در حال افتتاح یک حساب جدید هستید، ارز پایه یکی از نخستین تصمیمهاست. در مقایسه کارگزاران ما، ارزهای پایهٔ در دسترس و همچنین میزان اختلاف نرخ تبدیل (conversion spread) در هر کارگزار را فهرست کردهایم؛ این دو مورد در کنار هم نشان میدهند پیش از افتتاح حساب، هزینهٔ تأمین مالی به ارز شما و نگهداری داراییها در سایر ارزها چگونه خواهد بود.