این توصیه سرمایهگذاری نیست. اطلاعات ارائهشده فقط برای اهداف آموزشی و اطلاعرسانی است و بههیچوجه بهمعنای توصیه برای خرید یا فروش هیچ محصول مالی نیست.
Trailing stop یک دستور توقف است که با حرکت قیمت به نفع شما تنظیم میشود. این کار سودها را قفل میکند، در حالی که موقعیت را برای ادامهٔ رشد بالقوه باز نگه میدارد. تنظیمات آن بسته به پلتفرم متفاوت است، اما منطق یکسان است: یک stop-loss که قیمت را با یک فاصلهٔ ثابت دنبال میکند.
این مقاله یک راهنمای عملی است: اینکه trailing stopها چه زمانی منطقی هستند، چگونه آنها را تنظیم کنید، و به چه مواردی باید توجه کنید.
نحوه عملکرد توقف دنبالهدار
توقف دنبالهدار یک دستور توقف با مقدار «دنباله» است. دنباله میتواند:
- یک مقدار ثابت باشد. ۱ دلار پایینتر از قیمت فعلی برای یک موقعیت لانگ، یا ۱ دلار بالاتر برای یک موقعیت شورت.
- یک درصد باشد. ۵٪ پایینتر از قیمت فعلی برای یک موقعیت لانگ.
- یک مقدار مبتنی بر نوسان باشد. ۲× میانگین بازه واقعی (ATR) پایینتر از قیمت فعلی.
همانطور که قیمت به نفع شما حرکت میکند، توقف دنبالهدار طوری تنظیم میشود که همان فاصله حفظ شود. وقتی قیمت برخلاف شما حرکت میکند، توقف دنبالهدار در همان جای خود باقی میماند. اگر قیمت به توقف دنبالهدار برسد، موقعیت بسته میشود.
ریاضیاش: شما یک سهم را با قیمت ۱۰۰ دلار خریدید و یک توقف دنبالهدار ۵٪ دارید. توقف اولیه در ۹۵ دلار است. قیمت تا ۱۱۰ دلار بالا میرود؛ توقف به ۱۰۴.۵۰ دلار منتقل میشود. قیمت تا ۱۰۴.۵۰ دلار پایین میآید؛ توقف فعال میشود و موقعیت در ۱۰۴.۵۰ دلار بسته میشود. سود ۴.۵۰ دلار است که توسط توقف دنبالهدار قفل شده است.
اگر قیمت هرگز بالاتر از ۱۰۰ نرود، توقف دنبالهدار در ۹۵ دلار میماند. موقعیت اگر قیمت به ۹۵ دلار برسد بسته میشود.
چه زمانی حد ضرر دنبالهدار (Trailing Stop) منطقی است
سه کاربرد رایج:
- معاملههای مومنتوم. معاملهگری که میخواهد یک حرکت چندروزه را دنبال کند و در زمان برگشت از معامله خارج شود. حد ضرر دنبالهدار بخش عمدهی حرکت را ثبت میکند و زمانی که مومنتوم کاهش پیدا میکند، خروج انجام میدهد.
- معاملههای شکست (Breakout). معاملهگری که در زمان شکست وارد میشود و برای مدیریت خروج از حد ضرر دنبالهدار استفاده میکند. حد ضرر دنبالهدار درست پایینتر از سطح شکست تنظیم میشود.
- مدیریت موقعیت بلندمدت. معاملهگری که یک موقعیت بلندمدت نگه میدارد اما میخواهد در برابر یک افت (Drawdown) بزرگ محافظت شود. حد ضرر دنبالهدار با یک درصد گسترده (15-25%) تنظیم میشود تا نوسان طبیعی را پوشش دهد.
چگونه یک توقفِ دنبالهدار (trailing stop) را در یک پلتفرم معمولی تنظیم کنیم
مراحل دقیق بسته به Broker متفاوت است، اما ساختار همان است. در بیشتر پلتفرمها (thinkorswim، Interactive Brokers، Tastyworks، TradeStation را در نظر بگیرید):
- بلیت/فرم سفارشِ مربوط به موقعیت را باز کنید. روی موقعیت راستکلیک کنید یا یک سفارش جدید باز کنید.
- نوع سفارش را روی «trailing stop» بگذارید. در بیشتر پلتفرمها این گزینه در منوی کشوییِ نوع سفارش وجود دارد.
- مقدار trail را تنظیم کنید. یا یک مقدار ثابت، یا یک درصد، یا مقداری مبتنی بر نوسان. پلتفرم درصد یا ATR را در داخل به مقدار دلاری تبدیل میکند.
- قیمت توقف اولیه را تنظیم کنید (اختیاری). بعضی پلتفرمها به شما اجازه میدهند برای توقفِ دنبالهدار یک قیمت شروع تعیین کنید. trail زمانی فعال میشود که قیمت به نفع شما حرکت کند.
- سفارش را ارسال کنید. اکنون trailing stop فعال است. پلتفرم با حرکت قیمت، توقف را تنظیم میکند.
پلتفرم همچنین به شما اجازه میدهد بعد از ارسال، مقدار trail را تغییر دهید. توقف بر اساس مقدار trail جدید از این به بعد تنظیم میشود؛ اما «بالاترین سطحهای ثبتشده» (high-water marks) موجود بازنشانی نمیشوند.
انواع مختلفِ حدّ ضررِ متحرّک
حد ضرر متحرک (Trailing stop limit)
یک حد ضرر متحرک به یک سفارش بازار تبدیل میشود وقتی فعال شود؛ این موضوع میتواند در بازارهای پرنوسان باعث لغزش (slippage) شود. یک حد ضرر متحرکِ حدّی (trailing stop limit) به یک سفارش حدّی در یک قیمت مشخص تبدیل میشود و از لغزش جلوگیری میکند، اما اگر قیمت از طریق حد (limit) جهش کند ممکن است سفارش اصلاً پر نشود.
مبادله (trade-off): پر شدن با stop-market همراه با لغزش؛ یا پر شدن با stop-limit در یک قیمت مشخص یا اصلاً پر نشدن. برای بیشتر حدهای ضرر متحرک، میزان لغزش کوچک است، بنابراین معمولاً نسخه stop-market گزینهٔ مناسبی است.
حدّ ضرر متحرّک با «گام»
برخی پلتفرمها به شما اجازه میدهند مقدار «گام» (step) تنظیم کنید. حدّ ضرر فقط زمانی تنظیم میشود که قیمت حداقل به اندازهٔ مقدار گام حرکت کند. برای مثال، یک حدّ ضرر متحرّک 5% با گام 1%: حدّ ضرر فقط زمانی بهروزرسانی میشود که قیمت 1% یا بیشتر حرکت کند. این کار، سربار مدیریت سفارش را در بازارهای پرنوسان و بیقرار کاهش میدهد.
توقفهای دنبالهدار مبتنی بر زمان
برخی پلتفرمها به شما اجازه میدهند یک توقف دنبالهدار مبتنی بر زمان تنظیم کنید: توقف فقط در ساعات مشخصی دنبالهدار میماند، یا توقف در یک زمان مشخص منقضی میشود. برای استراتژیهایی که فقط در ساعات بازار معتبر هستند، یا برای بستن موقعیتها قبل از انتشار گزارشهای درآمد، مفید است.
چه چیزهایی ممکن است اشتباه پیش برود
سه الگو:
1. فعال شدن حد ضرر متحرک روی یک سایه (wick)
در یک کندل با سایه، قیمت بهطور موقت حد ضرر متحرک را لمس میکند اما بالاتر از آن بسته میشود. یک سفارش stop-market روی سایه فعال میشود و در قیمت حد (یا بدتر) پر میشود. معامله با نویز (نوسانهای کوتاهمدت) بسته میشود، نه با یک برگشت واقعی.
راهحل: از stop-limit با یک بافر استفاده کنید، یا از تأیید در تایمفریم طولانیتر بهره ببرید.
۲. تنظیم بیش از حد تهاجمیِ حد ضررِ متحرک
یک حد ضررِ متحرکِ فشرده (۱-۲٪) در یک بازار نوسانی بهطور مداوم تنظیم میشود و ممکن است بهدلیل نوسانات طبیعیِ داخل روز فعال شود. در نتیجه، پیش از اینکه حرکت موردنظر کامل شود، پوزیشن بسته میشود.
راهحل: از یک تریلِ بازتر (۵-۱۰٪) یا یک تریلِ مبتنی بر نوسان (۲-۳× ATR) استفاده کنید. تریل باید از بازهٔ معمولِ روزانه پهنتر باشد.
۳. عدم تنظیم شدن حد ضرر متحرک در بازارهای سریع
در یک بازار سریع، قیمت از حد ضرر متحرک عبور میکند. سفارش در قیمتِ در دسترسِ بعدی اجرا میشود که ممکن است فاصلهٔ زیادی با مقدارِ تریل داشته باشد. این حفاظت جنبهٔ نظری دارد؛ در عمل، قیمتِ پر شدن بدتر است.
راهحل: بپذیرید که حد ضرر متحرک ریسکِ گپ دارد. برای بازارهایی که مستعدِ گپ هستند، از stop-limit یا از اندازهٔ پوزیشنی استفاده کنید که بتواند یک گپ را پوشش دهد.
چگونه ارزیابی کنیم
هنگام راهاندازی trailing stops، بپرسید:
- آیا پلتفرم از trailing stop واقعی پشتیبانی میکند؟ (با یک سفارش کوچک در یک نماد نقدشونده تست کنید تا رفتار آن را تأیید کنید.)
- چه انواع trail پشتیبانی میشوند؟ (مقدار، درصد، ATR. هرچه گزینههای بیشتری وجود داشته باشد، استراتژیهای بیشتری میتوانید اجرا کنید.)
- آیا پلتفرم از trailing stop های stop-market یا stop-limit پشتیبانی میکند؟ (stop-market بهطور پیشفرض است؛ stop-limit نسخه امنتر است اما قابلیت اتکای کمتری دارد.)
- پیشفرض تاریخ انقضا چیست؟ (Day، GTC یا سفارشی. با دقت تنظیم کنید.)
- آیا پلتفرم از مقدار مرحلهای (step amount) پشتیبانی میکند؟
سوالات متداول
چه درصدی برای حد ضررِ دنبالهدار مناسب است؟
بستگی به نوسانپذیری دارد. برای سهام کمنوسان (مثل شرکتهای خدماتی، کالاهای مصرفیِ ضروری)، ۳ تا ۵٪ منطقی است. برای سهام پُرنوسان (مثل فناوریهای کوچکسرمایه، بیوتک)، ۱۰ تا ۱۵٪ مناسبتر است.
آیا باید از حد ضررِ متحرک استفاده کنم یا از حدِ سود؟
حد ضررِ متحرک برای معاملاتی است که میخواهید حرکت را دنبال کنید. حدِ سود برای معاملاتی است که میخواهید یک قیمت خروج مشخص داشته باشید. اگر هدف دارید، از همان هدف استفاده کنید. اگر میخواهید بخش عمدهی یک حرکت چندروزه را شکار کنید، از حد ضررِ متحرک استفاده کنید.
آیا میتوانم همزمان یک حد ضررِ متحرک و یک هدف سود داشته باشم؟
بله، با استفاده از یک سفارش OCO (یکی دیگری را لغو میکند). حد ضررِ متحرک بخش نزولی را مدیریت میکند؛ و هدف سود بخش صعودی را.
آیا همه کارگزاران از توقفهای دنبالهدار پشتیبانی میکنند؟
بیشتر کارگزاران سطحیک این قابلیت را دارند، از جمله Interactive Brokers، Schwab، Tastyworks، TradeStation و E*TRADE.
منابع مرتبط
از کجا شروع کنید
اگر میخواهید از trailing stops در معاملات خود استفاده کنید، قدم عملیِ اول این است که یک حساب کاغذی (paper-trading) با یک Broker راهاندازی کنید که از نوع سفارش پشتیبانی میکند و رفتار آن را با پوزیشنهای کوچک تست کنید. حساب کاغذی تنها راه برای تأیید منطق trailing stop پلتفرم قبل از متعهد شدن به پول واقعی است. برای فهرست بهروز پلتفرمهایی که از trailing stop پشتیبانی میکنند، به جدول broker table ما مراجعه کنید.