این توصیه سرمایهگذاری نیست. اطلاعات ارائهشده فقط برای اهداف آموزشی و اطلاعرسانی است و بههیچوجه بهمعنای توصیه برای خرید یا فروش هیچ محصول مالی نیست.
اهرم ابزار مفیدی برای برخی انواع معاملهگران است و برای برخی دیگر مخرب. تفاوت در خودِ اهرم نیست. تفاوت در راهبرد معاملهگر، انضباط معاملهگر و میزان تحمل ریسک معاملهگر است. معاملهگری که از اهرم بهعنوان گزینه پیشفرض، در هر موقعیت و در هر بازار استفاده میکند، ریسکی را میپذیرد که اهرم برای ارائهٔ آن طراحی نشده است. معاملهگری که از اهرم بهعنوان یک ابزار تاکتیکی، در مجموعهای محدود از شرایط، با یک حد توقفِ روشن استفاده میکند، اهرم را همانطور به کار میگیرد که برای آن طراحی شده بود.
معاملهگرانی که برایشان اهرم مناسب است
گروه اول معاملهگران تاکتیکی کوتاهمدت هستند. این معاملهگران پوزیشنها را برای چند ساعت تا چند روز نگه میدارند، با یک ورود مشخص، یک حد ضرر مشخص و یک هدف مشخص. اهرم ابزاری برای تعیین اندازه پوزیشن برای انجام معامله است و اندازه پوزیشن بر اساس ریسک دلاری در حد ضرر تعیین میشود، نه بر اساس بازده مطلوب. اهرم زمانی که پوزیشن بسته میشود از بین میرود و معاملهگر در طول شب یا در طول یک آخرهفته در معرض اهرم قرار نمیگیرد.
گروه دوم پوششدهندگان ریسک هستند. این معاملهگران از اهرم برای گرفتن یک پوزیشن فروش (کوتاه) در برابر یک پورتفوی بلند، یا برای گرفتن یک پوزیشن خرید (بلند) در برابر یک پورتفوی کوتاه، با هدف پوشش ریسک استفاده میکنند. اهرم ابزار پوشش است و هزینه اهرم نرخ تأمین مالی بخشِ قرضگرفتهشده است. پوشش زمانی بسته میشود که بازه ریسک سپری شود و معاملهگر فراتر از مدت پوشش در معرض اهرم قرار نمیگیرد.
گروه سوم معاملهگران حرفهای یا سازمانی هستند. این معاملهگران به نرخهای تأمین مالی پایینتر، سقفهای بالاتر اهرم و یک چارچوب مدیریت ریسک پیشرفتهتر دسترسی دارند. اهرم ابزاری برای چینش در سطح پورتفوی است و معاملهگر زیرساخت لازم برای پایش پوزیشنها در زمان واقعی و واکنش به تغییرات بازار را دارد.
گروه چهارم معاملهگران prop هستند. این معاملهگران از سرمایه شرکت معامله میکنند، نه سرمایه خودشان، و اهرم تابعی از سیاست ریسک شرکت است. معاملهگر در معرض زیان مالی شخصی فراتر از سرمایه تخصیصیافته به معاملهگر قرار نمیگیرد و اهرم ابزاری برای ایجاد بازده بر سرمایه شرکت است.
معاملهگرانی که اهرم برایشان کار نمیکند
گروه اول سرمایهگذاران بلندمدتِ خرید و نگهداری هستند. این معاملهگران پوزیشنها را برای ماهها تا سالها نگه میدارند و اهرم یک ضریب روی بازده پوزیشن است. هزینه تأمین مالی در طول دوره نگهداری مرکب میشود، «ریست روزانه» روی محصولات اهرمی به شکلی مرکب عمل میکند که بازدهی پایینتر از داراییِ پایه تولید میکند، و پوزیشن در معرض «گپ» قرار میگیرد که میتواند ماهها سود را از بین ببرد. اهرم ابزار مناسبی برای سرمایهگذاری بلندمدت نیست.
گروه دوم معاملهگران جهتدارِ بدون پوشش ریسک هستند. این معاملهگران پوزیشنهای اهرمی را در یک جهت میگیرند و معاملهگر در معرض «کاهش ارزش کامل» پوزیشن قرار دارد. یک گپ در پوزیشن میتواند بخش بزرگی از سرمایه معاملهگر را نابود کند، و بازیابی از یک پوزیشن بستهشده ممکن نیست. اهرم ابزار مناسبی برای معاملهگری جهتدارِ بدون پوشش ریسک نیست.
گروه سوم معاملهگران تازهکار هستند. این معاملهگران هنوز در حال یادگیری بازارند و اهرم یک ضریب روی اشتباهات معاملهگر است. یک معاملهگر جدید که از اهرم استفاده میکند، ریسکی را میپذیرد که معاملهگر بهطور کامل آن را درک نمیکند و اشتباهات با اهرم تشدید میشوند. اهرم ابزار مناسبی برای معاملهگران تازهکار نیست.
گروه چهارم معاملهگران بیشازحد مطمئن هستند. این معاملهگران به دیدگاه خود قانع شدهاند و اهرم راهی است برای گرفتن پوزیشنی بزرگتر از بودجه ریسک معاملهگر. این بیشاعتمادی زمانی آشکار میشود که بازار برخلاف معاملهگر حرکت کند و اهرم زیان را تشدید میکند. اهرم ابزار مناسبی برای معاملهگران بیشازحد مطمئن نیست.
چگونه بفهمید اهرم برای شما مناسب است یا نه
پاسخ صادقانه این است که استراتژی را با مقدار کمی اهرم آزمایش کنید و نتیجه را در یک بازه زمانی نماینده ارزیابی کنید. معاملهگری که بتواند در چند ماه، با یک موقعیت اهرمیِ کوچک، بازدهی مثبت تولید کند—با یک حد توقف مشخص و یک هدف مشخص—کاندیدای استفاده از اهرم بیشتر است. معاملهگری که با یک موقعیت اهرمیِ کوچک بازدهی منفی تولید میکند، کاندیدا نیست و معاملهگر باید تا زمانی که استراتژی کار میکند، با موقعیتهای بدون اهرم باقی بماند.
یک آزمون مفید این است که اندازه موقعیت را طوری تعیین کنید که در حد توقف، معادل ۱٪ از حساب باشد و از هر اهرمی که برای ایجاد آن میزان ریسک لازم است استفاده کنید. عدد اهرم نتیجهٔ اندازهگذاری موقعیت است، نه ورودی. معاملهگری که بتواند این کار را بهطور مداوم انجام دهد، کاندیدای استفاده از اهرم است. معاملهگری که نتواند، نیست.
آزمون دوم این است که رفتار معاملهگر را در یک موقعیت زیانده ارزیابی کنید. معاملهگری که یک موقعیت اهرمی را در حد توقف میبندد، زیان را میپذیرد و به معاملهٔ بعدی میرود، از اهرم درست استفاده میکند. معاملهگری که حد توقف را جابهجا میکند، به موقعیت اضافه میکند، یا از بستن موقعیت خودداری میکند، از اهرم نادرست استفاده میکند و نباید از اهرم استفاده کند.
چگونه به اهرم بیشتر ارتقا پیدا کنیم
این ارتقا تابعی از سابقه معاملاتی تریدر، انضباط تریدر و سرمایه تریدر است. تریدری که در موقعیتهای کوچکِ دارای اهرم، طی شش تا دوازده ماه سابقهای مثبت دارد، پوزیشنها را در حد توقف (stop) میبندد و سرمایه کافی برای پاسخ به مارجین کال را دارد، گزینهای برای اهرم بزرگتر است. این ارتقا تدریجی است و تریدر باید اهرم را بهصورت کممقدار افزایش دهد (از 0.5× تا 1×) و یکباره به حداکثر نپردازد.
ممکن است رگولاتور تریدر سقف اهرمی داشته باشد که پایینتر از حداکثر بروکر است. این سقف، حد قانونی است و تریدر نباید از آن فراتر برود. بروکر همچنین ممکن است یک سقف داخلی داشته باشد که پایینتر از سقف رگولاتور است و تریدر باید آن را رعایت کند. این سقفها برای محافظت از تریدر در نظر گرفته شدهاند و تریدر نباید دور زدن آنها را انجام دهد.
منابع مرتبط
از کجا شروع کنید
اگر در حال بررسی این هستید که آیا اهرم برای شما مناسب است یا نه، مفیدترین تمرین این است که استراتژی را روی یک موقعیت اهرمی کوچک آزمایش کنید. بخش مقایسه کارگزاران ما، اهرمهای موجود در هر کارگزار و رگولاتوری که بر حساب شما نظارت میکند را فهرست میکند؛ و این دو در کنار هم به شما نشان میدهند قبل از اینکه اندازه موقعیت را تعیین کنید، چه گزینههایی در دسترس است.