این توصیه سرمایهگذاری نیست. اطلاعات ارائهشده فقط برای اهداف آموزشی و اطلاعرسانی است و بههیچوجه بهمعنای توصیه برای خرید یا فروش هیچ محصول مالی نیست.
اهرم یکی از قدرتمندترین ابزارها در زرادخانهٔ یک معاملهگر سهام است، و در عین حال اهرم یکی از خطرناکترینها نیز هست. اهرمی که میتواند در یک موقعیت ۵:۱، ۵ درصد سود ایجاد کند، میتواند همان ۵ درصد زیان هم به بار بیاورد، و زیان حتی میتواند از سود بیشتر شود؛ چون بهواسطهٔ اختلاف قیمت (spread)، کارمزد و هزینهٔ تأمین مالی. معاملهگری که اثر اهرم را درک میکند میتواند راهبردی طراحی کند که از اهرم بهدرستی استفاده کند، و معاملهگر میتواند دامهایی را که با اهرم همراهاند، دور بزند.
چگونه اهرم، نمایهٔ ریسک را تغییر میدهد
اهرم، میزان مواجهه را چند برابر میکند و این چند برابر شدن، نمایهٔ ریسکِ استراتژی را تغییر میدهد. معاملهگری که یک حساب ۱۰٬۰۰۰ یورویی دارد و از اهرم ۵:۱ روی یک موقعیت ۵۰٬۰۰۰ یورویی استفاده میکند، همان ریسکِ معاملهگری را دارد که یک حساب ۵۰٬۰۰۰ یورویی دارد و هیچ اهرمی به کار نمیبرد. ریسک از نظر دلاری یکسان است و از نظر درصدی نیز یکسان است.
اهرم همچنین نوسانپذیریِ بازده را تغییر میدهد. موقعیت اهرمی در زمانهای خوب، بازده بالاتری تولید میکند و در زمانهای بد، زیانهای بیشتری ایجاد میکند. ارزش ویژهٔ حساب معاملهگر بیشتر نوسان میکند و این نوسانها میتواند از نظر روانی چالشبرانگیز باشد. معاملهگری که برای این نوسانها آماده نیست ممکن است تصمیمهای احساسی بگیرد و تصمیمهای احساسی میتواند به زیان منجر شود.
چگونه اهرم بر تعیین اندازه موقعیت اثر میگذارد
اهرم به معاملهگر اجازه میدهد با یک سپرده کمتر، یک موقعیت بزرگتر کنترل کند و این موقعیت بزرگتر به رویکرد متفاوتی در تعیین اندازه موقعیت نیاز دارد. معاملهگری که از اهرم ۵:۱ استفاده میکند میتواند پنج برابرِ حساب را کنترل کند و باید اندازه موقعیت را بهگونهای تعیین کند که یک تغییر ۱ درصدی در سهمِ زیربنایی، ۵ درصد تغییر در حساب ایجاد کند. تغییر ۵ درصدی حداکثر زیانی است که معاملهگر باید در یک معامله واحد متحمل شود.
اهرم همچنین رویکردی منضبطتر را برای تعیین حد ضرر میطلبد. حد ضرر باید در سطحی قرار داده شود که با میزان ریسکپذیری معاملهگر همخوان باشد و حد ضرر نباید علیه معاملهگر جابهجا شود. معاملهگری که از اهرم استفاده میکند اما حد ضرر ندارد، در معرض کل تغییرِ سهمِ زیربنایی قرار میگیرد و کلِ این تغییر میتواند حساب را از بین ببرد.
چگونه اهرم بر پتانسیل بازده شما در معاملات سهام اثر میگذارد
اهرم، پتانسیل بازده را چند برابر میکند و همین چند برابر شدن، جذابیت اصلیِ اهرم است. معاملهگری که از اهرم ۵:۱ استفاده میکند میتواند با یک تغییر ۵ درصدی در سهمِ زیربنایی، ۲۵ درصد بازده در حساب کسب کند و ۲۵ درصد، بازدهی قابلتوجه است. همان تغییر بدون اهرم، ۵ درصد بازده ایجاد میکند و ۵ درصد، بازدهی متوسط است.
اهرم همچنین پتانسیل زیان را نیز تشدید میکند و همین تشدید، ریسک اصلیِ اهرم است. معاملهگری که از اهرم ۵:۱ استفاده میکند میتواند با یک تغییر ۵ درصدی علیهِ معاملهگر، ۲۵ درصد از حساب را از دست بدهد و ۲۵ درصد، زیانی قابلتوجه است. همان تغییر بدون اهرم، ۵ درصد زیان ایجاد میکند و ۵ درصد، زیانی قابلمدیریت است.
چگونه اهرم بر استراتژی معاملاتی شما اثر میگذارد
نخستین اثر، دورهٔ نگهداری است. موقعیت اهرمی هزینهٔ تأمین مالی را بهصورت شبانه پرداخت میکند و هزینهٔ تأمین مالی درصدی از ارزش موقعیت است. معاملهگری که موقعیت را برای هفتهها یا ماهها نگه میدارد، هزینهٔ تأمین مالی قابلتوجهی میپردازد و هزینهٔ تأمین مالی میتواند سودها را کاهش دهد. معاملهگری که از اهرم برای موقعیتهای بلندمدت استفاده میکند باید هزینهٔ تأمین مالی را با بازدهٔ مورد انتظار مقایسه کند و برای موقعیتهای بلندمدت به یک استراتژی متفاوت فکر کند.
دومین اثر، ورود و خروج است. موقعیت اهرمی به قیمت ورود حساستر است و موقعیت اهرمی به قیمت خروج حساستر است. معاملهگری که موقعیت را با قیمتی اشتباه وارد میکند میتواند بیشتر ضرر کند و معاملهگری که موقعیت را با قیمتی اشتباه از بازار خارج میکند میتواند بیشتر سودِ بهدستآمده را پس بدهد. معاملهگر باید از سفارشهای حدی استفاده کند و در بازارهای با حرکت سریع از سفارشهای بازار پرهیز کند.
سومین اثر، همبستگی است. موقعیت اهرمی بیشتر با سهم زیربنایی همبسته است و همبستگی آن نسبت به همبستگیِ یک موقعیت بدون اهرم به 1 نزدیکتر است. همبستگی بالا مزیتِ تنوعبخشی را کاهش میدهد و همبستگی بالا ریسکِ تمرکز را افزایش میدهد.
چگونه اهرم بر مدیریت ریسک شما اثر میگذارد
اولین اثر، حد ضرر (stop-loss) است. موقعیت اهرمی به حد ضررِ دقیقتری نیاز دارد و حد ضررِ دقیقتر لازم است تا زیان محدود شود. معاملهگری که از اهرم ۵:۱ استفاده میکند باید از حد ضرری استفاده کند که ۱/۵ِ حد ضرری باشد که معاملهگر بدون اهرم استفاده میکرد و حد ضررِ دقیقتر، زیان را به همان درصد از حساب محدود میکند.
دومین اثر، تنوعبخشی است. موقعیت اهرمی، مزیتِ تنوعبخشی را کاهش میدهد و موقعیت اهرمی متمرکزتر است. معاملهگری که از اهرم استفاده میکند باید تعداد کمتری موقعیت را نگه دارد و در انتخاب معاملات گزیدهتر باشد. معاملهگری که چندین موقعیت اهرمی را نگه میدارد در معرض یک حرکت بزرگ در بازار قرار میگیرد و این حرکت بزرگ میتواند چندین بار باعث ایجاد margin calls شود.
سومین اثر، بافر نقدی است. موقعیت اهرمی به بافر نقدیِ بزرگتری نیاز دارد و بافر نقدی برای پوشش margin calls ضروری است. معاملهگری که از اهرم استفاده میکند باید ۶ تا ۱۲ ماه از پرداختهای margin را بهصورت نقد نگه دارد و بافر نقدی، معاملهگر را از یک افت موقت در بازار محافظت میکند.
پرسشهای رایج درباره اهرم و استراتژی
بهترین اهرم برای یک استراتژی معاملات سهام چیست؟ بهترین اهرم به میزان تحمل ریسک معاملهگر، تجربه معاملهگر و نوسانپذیری سهام زیربنایی بستگی دارد. معاملهگر محافظهکار باید از اهرم ۲:۱ تا ۵:۱ استفاده کند، و معاملهگر تهاجمی میتواند برای سهام نقدشونده از اهرم ۵:۱ تا ۱۰:۱ استفاده کند.
آیا میتوانم از اهرم برای سرمایهگذاری بلندمدت استفاده کنم؟ توصیه نمیشود. هزینه تأمین مالی در طول زمان جمع میشود و بازده بلندمدت سهام ممکن است هزینه تأمین مالی را توجیه نکند. معاملهگری که میخواهد برای بلندمدت سرمایهگذاری کند باید از حساب نقدی استفاده کند و معاملهگر باید فقط برای معاملات کوتاهمدت از اهرم استفاده کند.
آیا اهرم اندازه بهینه موقعیت را تغییر میدهد؟ بله، اهرم به معاملهگر اجازه میدهد موقعیت بزرگتری کنترل کند و موقعیت بزرگتر میتواند بر اساس یک درصد ثابت از حساب اندازهگذاری شود. معاملهگر باید از یک فرمول تعیین اندازه موقعیت استفاده کند و در هر معامله به آن فرمول پایبند بماند.
منابع مرتبط
از کجا شروع کنید
اگر در حال ارزیابی اهرم برای استراتژی معاملات سهام خود هستید، مفیدترین قدم اول این است که اندازه موقعیت را برای یک معامله نمونه محاسبه کنید و سپس پتانسیل بازده را با میزان ریسک مقایسه کنید. در مقایسه کارگزاران ما کارگزارانی را فهرست کردهایم که معاملات اهرمی ارائه میدهند و میزان اهرمهای در دسترس را نیز مشخص کردهاند؛ این اطلاعات با هم به شما میگویند کارگزار قبل از اینکه اولین معامله اهرمی خود را انجام دهید چه چیزی ارائه میکند.