این توصیه سرمایهگذاری نیست. اطلاعات ارائهشده فقط برای اهداف آموزشی و اطلاعرسانی است و بههیچوجه بهمعنای توصیه برای خرید یا فروش هیچ محصول مالی نیست.
اهرمگذاری که گاهی «اثر ضریب» نامیده میشود، استفاده از سرمایهٔ قرضگرفته برای افزایش بازده بالقوهٔ یک سرمایهگذاری است. معاملهگر بخشی از ارزش موقعیت را میپردازد و Broker مابقی را قرض میدهد. یک تغییر ۱ درصدی در سهمِ مبنا به یک تغییر ۵ درصدی در یک موقعیت اهرمدار ۵:۱ تبدیل میشود، و یک تغییر ۱ درصدی به یک تغییر ۲۰ درصدی در یک موقعیت اهرمدار ۲۰:۱ تبدیل میشود. همین ضریب در هر دو جهت عمل میکند و همان ضریب زیانها را نیز بزرگتر میکند.
مکانیکهای اثرِ ضریب
ضریب نسبت بین اندازهٔ پوزیشن و مارجین است. اهرم ۵:۱ یعنی پوزیشن پنج برابرِ مارجین است. معاملهگری که ۱۰٬۰۰۰ یورو در حساب دارد و از اهرم ۵:۱ استفاده میکند میتواند یک پوزیشن ۵۰٬۰۰۰ یورویی کنترل کند. یک تغییر ۱ درصدی در پوزیشن ۵۰٬۰۰۰ یورویی برابر با ۵۰۰ یورو است که ۵ درصدِ مارجین ۱۰٬۰۰۰ یورویی محسوب میشود.
مارجین سپردهای است که Broker برای باز کردن پوزیشن لازم دارد و مارجین هزینه نیست. مارجین نزد Broker بهعنوان وثیقه نگه داشته میشود و زمانی که پوزیشن بسته میشود آزاد میگردد. معاملهگری که پوزیشن را یکشب نگه میدارد، بابت مبلغِ قرضگرفتهشده هزینهٔ تأمین مالی پرداخت میکند و هزینهٔ تأمین مالی درصدی از ارزش پوزیشن در هر سال است.
تماس مارجین زمانی رخ میدهد که پوزیشن برخلاف جهت معاملهگر حرکت کند و حقوق صاحبان حساب (equity) به زیر مارجینِ نگهداری سقوط کند. Broker یک تماس مارجین ارسال میکند و معاملهگر باید برای باز نگه داشتن پوزیشن، وجوه اضافی واریز کند. معاملهگری که وجوه را واریز نکند، پوزیشن توسط Broker نقد (liquidated) میشود.
جایی که ضریب اعمال میشود
ضریب برای CFDs، معاملات آتی و اختیارها اعمال میشود. CFDs بهصورت پیشفرض اهرمی هستند و کارگزار اهرم را بر اساس دارایی پایه و قوانین نهاد ناظر تعیین میکند. معاملات آتی از طریق سیستم مارجین اهرم میشوند و میزان اهرم به قرارداد و بورس بستگی دارد. اختیارها از طریق حقپریمیوم اهرم میشوند و اهرم زمانی بیشترین است که حقپریمیوم نسبت به قیمت دارایی پایه کوچک باشد.
ضریب به خرید مستقیم سهام اعمال نمیشود. معاملهگری که با ۱۰٬۰۰۰ یورو پول نقد، سهامی به ارزش ۵۰٬۰۰۰ یورو میخرد، باید کل ۵۰٬۰۰۰ یورو را تأمین کند و کارگزار مابهتفاوت را قرض نمیدهد. معاملهگری که میخواهد برای خرید مستقیم سهام اهرم داشته باشد میتواند از حساب مارجین استفاده کند و کارگزار بخشی از قیمت خرید را قرض میدهد.
قوانین عملی برای تعیین اندازه
قانون اول این است که اندازهٔ پوزیشن را بر اساس ریسک تعیین کنید، نه بر اساس مارجینِ در دسترس. معاملهگری که ۱ درصد از حساب را در یک معاملهٔ واحد بهعنوان ریسک در نظر میگیرد باید اندازهٔ پوزیشن را طوری تعیین کند که یک توقف ضرر (stop-loss) در ۱ درصدِ قیمتِ ورود، باعث ایجاد ۱ درصد زیان روی حساب شود. معاملهگری که از اهرم ۱۰:۱ استفاده میکند و ۱۰ درصد از حساب را در یک معاملهٔ واحد به کار میگیرد، در واقع کل حساب را روی یک حرکت ۱۰ درصدی به ریسک میگذارد.
قانون دوم این است که از stop-loss استفاده کنید. stop-loss زیان را محدود میکند و stop-loss ابزار اصلی معاملهگر برای مدیریت ریسکِ یک پوزیشنِ اهرمی است. stop-loss باید در سطحی قرار داده شود که با میزان تحمل ریسک معاملهگر همخوان باشد و stop-loss نباید علیهِ معاملهگر جابهجا شود.
قانون سوم این است که سطح مارجین را پایش کنید. معاملهگر باید سطح مارجین را بهطور منظم بررسی کند و نباید اجازه دهد سطح مارجین از حداقلِ تعیینشده توسط Broker پایینتر بیاید. معاملهگری که چندین پوزیشن را نگه میدارد باید الزامات مارجین را با هم جمع کند و برای حرکتهای نامساعد یک حاشیهٔ امن (buffer) نگه دارد.
ریسکهای اثر ضریب
اولین ریسک، تشدیدِ زیان است. اهرمی که میتواند با یک موقعیت ۵:۱، سودی ۵ درصدی ایجاد کند، میتواند همانقدر هم زیانی ۵ درصدی ایجاد کند و زیان حتی میتواند از سود بیشتر شود؛ چون عواملی مثل اسپرد، کارمزد و هزینهٔ تأمین مالی در میان هستند. معاملهگری که از اهرمِ بالا استفاده میکند، ممکن است در یک معاملهٔ واحد، کلِ واریزی را از دست بدهد.
دومین ریسک، فراخوانِ مارجین است. فراخوانِ مارجین میتواند در هر زمانی رخ دهد و Broker ممکن است ظرف چند ساعت، وجوه اضافی را درخواست کند. معاملهگری که وجوه اضافی را ندارد، موقعیتش در بدترین زمان ممکن نقد میشود و معاملهگر زیان را محقق میکند.
سومین ریسک، بیشمعاملهکردن است. اهرم باعث میشود موقعیتها جذابتر به نظر برسند و معاملهگر ممکن است وسوسه شود موقعیتهای بزرگتری بگیرد؛ موقعیتهایی که بیش از میزان تحمل ریسکِ معاملهگر است. معاملهگر باید پیش از باز کردن موقعیت، قوانین ریسک را تعیین کند و به آن قوانین پایبند بماند.
پرسشهای متداول درباره اثر ضریب
حداکثر اهرم موجود چقدر است؟ حداکثر اهرم به مقررات و کارگزار بستگی دارد. در اتحادیه اروپا، حداکثر اهرم برای مشتریان خرد ۱:۳۰ روی جفتارزهای اصلی و ۱:۵ روی سهام است. کارگزاران آفشور میتوانند اهرم بالاتری ارائه دهند، اما اهرم بالاتر با سطح پایینتری از حمایت همراه است.
آیا با اهرم میتوانم بیش از مبلغ واریزیام ضرر کنم؟ بله، با CFDs و معاملات آتی. موقعیت میتواند برخلاف معاملهگر حرکت کند و کارگزار ممکن است مارجین اضافی درخواست کند. معاملهگری که وجوه اضافی را ندارد، موقعیتش لیکویید میشود و ممکن است معاملهگر همچنان به کارگزار بابت اختلاف، بدهکار باشد.
آیا اثر ضریب همان اهرم در معاملات اختیار است؟ اهرمِ اختیار تابعی از حقپریمیوم نسبت به قیمتِ دارایی پایه است و اهرم اختیار با حرکت قیمتِ دارایی تغییر میکند. اهرمِ CFDs و معاملات آتی توسط کارگزار یا بورس تعیین میشود و در طول معامله تغییر نمیکند.
منابع مرتبط
از کجا شروع کنید
اگر در حال بررسی اثر ضریب برای معاملات سهام هستید، مفیدترین قدم اول این است که یک حساب دمو در یک Broker دارای مجوز باز کنید و سپس یک معامله اهرمی کوچک روی یک سهم که دنبال میکنید انجام دهید. بخش مقایسه Broker ما، Brokerهایی را که معاملات اهرمی ارائه میدهند و میزان اهرم در دسترس را فهرست میکند؛ این دو مورد با هم به شما میگویند قبل از اینکه اولین معامله اهرمی را در یک حساب واقعی انجام دهید، Broker چه چیزی ارائه میدهد.