این توصیه سرمایهگذاری نیست. اطلاعات ارائهشده فقط برای اهداف آموزشی و اطلاعرسانی است و بههیچوجه بهمعنای توصیه برای خرید یا فروش هیچ محصول مالی نیست.
حاشیه اولیه مبلغی است که Broker برای باز کردن یک موقعیت اهرمی درخواست میکند، و حاشیه اولیه معکوسِ اهرم است. اهرم ۵:۱ با حاشیه اولیه ۲۰ درصدی متناظر است، اهرم ۱۰:۱ با حاشیه اولیه ۱۰ درصدی متناظر است، و اهرم ۲۰:۱ با حاشیه اولیه ۵ درصدی متناظر است. این رابطه یک تقسیم ساده است: درصد حاشیه اولیه برابر است با ۱ تقسیم بر اهرم، ضربدر ۱۰۰.
چگونه این رابطه کار میکند
تریدری که میخواهد یک موقعیت ۵۰٬۰۰۰ یورویی با اهرم ۵:۱ باز کند، باید ۱۰٬۰۰۰ یورو را بهعنوان مارجین واریز کند. کارگزار مابقی ۴۰٬۰۰۰ یورو را قرض میدهد و کارگزار ۱۰٬۰۰۰ یورو را بهعنوان وثیقه نگه میدارد. ۱۰٬۰۰۰ یورو مارجین اولیه است و ۵:۱ همان اهرم است.
اهرم توسط کارگزار یا توسط تنظیمگر تعیین میشود و به داراییِ زیربنایی بستگی دارد. در اتحادیه اروپا، حداکثر اهرم برای مشتریان خرد ۱:۳۰ در جفتارزهای اصلی و ۱:۵ در سهام است. اهرم برای مشتریان خرد کمتر از مشتریان حرفهای است و اهرم طوری طراحی شده تا از تریدر خرد در برابر زیانهای بزرگ محافظت کند.
نحوه محاسبه مارجین اولیه
فرمول این است: مارجین اولیه = ارزش موقعیت / اهرم. معاملهگری که میخواهد یک موقعیت سهام ۲۰٬۰۰۰ یورویی با اهرم ۵:۱ باز کند، به ۴٬۰۰۰ یورو مارجین نیاز دارد. معاملهگری که میخواهد یک موقعیت ۱۰۰٬۰۰۰ یورویی با اهرم ۲۰:۱ باز کند، به ۵٬۰۰۰ یورو مارجین نیاز دارد.
این فرمول همچنین میتواند به صورت درصد بیان شود: درصد مارجین اولیه = ۱ / اهرم. اهرم ۵:۱ معادل ۲۰ درصد مارجین اولیه است و اهرم ۲۰:۱ معادل ۵ درصد مارجین اولیه است.
هامش نگهدارنده
هامش نگهدارنده حداقل حقوق صاحبان سهامی است که معاملهگر باید برای باز نگه داشتن موقعیت در حساب نگه دارد. هامش نگهدارنده از هامش اولیه کمتر است و معمولاً ۵۰ درصد تا ۷۵ درصدِ هامش اولیه است. برای مثال، یک هامش اولیه ۲۰ درصد ممکن است دارای هامش نگهدارنده ۱۰ درصد تا ۱۵ درصد باشد.
هامش نگهدارنده عاملِ ایجادِ اخطارِ مارجین است. معاملهگری که ۱۰٬۰۰۰ یورو هامش اولیه دارد و هامش نگهدارنده ۵۰ درصد است، زمانی که حقوق صاحبان سهامی به ۵٬۰۰۰ یورو کاهش یابد اخطارِ مارجین دریافت میکند. معاملهگر باید وجوه اضافی واریز کند تا حقوق صاحبان سهامی دوباره به سطح هامش اولیه برسد.
چگونه اهرم و مارجین بر معامله اثر میگذارند
اولین اثر، تقویت سود و زیان است. اهرمی که میتواند با یک موقعیت ۵:۱، ۵ درصد سود ایجاد کند، میتواند همان ۵ درصد زیان هم تولید کند و زیان میتواند به دلیل اسپرد، کمیسیون و هزینهٔ تأمین مالی، از سود بزرگتر شود. معاملهگری که از اهرم بالا استفاده میکند، میتواند در یک معاملهٔ واحد، کل واریزی را از دست بدهد.
دومین اثر، ریسکِ فراخوان مارجین است. هرچه اهرم بالاتر باشد، حرکت کمتری باعث ایجاد فراخوان مارجین میشود. یک موقعیت اهرمی ۲۰:۱ با یک حرکت نامساعد ۵ درصدی از بین میرود، و یک موقعیت اهرمی ۵:۱ میتواند تا پیش از نقض مارجین نگهداری، یک حرکت نامساعد ۲۰ درصدی را تحمل کند.
سومین اثر، هزینهٔ تأمین مالی است. موقعیت اهرمی، تفاوت بین ارزش موقعیت و مارجین اولیه را قرض میگیرد و Broker بابت مبلغِ قرضگرفتهشده بهره دریافت میکند. هزینهٔ تأمین مالی بهصورت شبانه پرداخت میشود و از حساب کسر میگردد. هزینهٔ تأمین مالی به هزینهٔ معامله اضافه میشود.
چگونه اهرم مناسب را انتخاب کنیم
اهرم مناسب به میزان تحمل ریسک معاملهگر، تجربه معاملهگر و نوسانپذیری دارایی پایه بستگی دارد. معاملهگر مبتدی باید از اهرم پایین استفاده کند و نباید تحت تأثیر اهرم بالایی که Brokerهای برونمرزی ارائه میدهند قرار بگیرد. معاملهگر محافظهکار باید از اهرم ۲:۱ تا ۵:۱ استفاده کند، و معاملهگر تهاجمی میتواند برای سهام نقدشونده از اهرم ۵:۱ تا ۱۰:۱ استفاده کند.
معاملهگر همچنین باید نوسانپذیری دارایی پایه را در نظر بگیرد. یک سهم نوساندار به اهرم پایینتری نیاز دارد و یک سهم پایدار میتواند از اهرم بالاتری پشتیبانی کند. میانگین بازه واقعی ۱۴ روزه (14-day average true range) یک شاخص مفید برای سنجش نوسانپذیری است و اهرم باید بهگونهای تنظیم شود که یک میانگین بازه واقعی باعث ایجاد «margin call» نشود.
پرسشهای متداول درباره اهرم و مارجین اولیه
حداقل مارجین اولیه چقدر است؟ حداقل مارجین اولیه توسط Broker و نهاد ناظر تعیین میشود. در اتحادیه اروپا، حداقل مارجین اولیه برای سهام ۲۰ درصد از ارزش موقعیت است که معادل اهرم ۵:۱ میباشد. Brokerهای خارج از کشور ممکن است مارجین اولیه کمتری بپذیرند.
آیا مارجین اولیه میتواند تغییر کند؟ بله، Broker میتواند در هر زمان مارجین اولیه را تغییر دهد، بهخصوص در اطراف رویدادهای خبری یا در دورههای نوسان بالا. معاملهگر باید سیاست مارجین Broker را بررسی کند و برای افزایش مارجین آماده باشد.
اگر مارجین اولیه تأمین نشود چه اتفاقی میافتد؟ Broker سفارش را رد میکند. معاملهگری که در حساب خود سرمایه کافی نداشته باشد نمیتواند موقعیت را باز کند و باید وجوه بیشتری واریز کند یا اندازه موقعیت را کاهش دهد.
منابع مرتبط
از کجا شروع کنید
اگر در حال بررسی اهرم و مارجین اولیه برای معاملات سهام هستید، مفیدترین قدم اول این است که مارجین اولیه را برای یک موقعیت نماینده محاسبه کنید و مارجین اولیه را در میان سه تا پنج Broker مقایسه کنید. بخش مقایسه Broker ما، Brokerهایی را فهرست میکند که معاملات اهرمی و الزامات مارجین را ارائه میدهند؛ و این دو مورد در کنار هم به شما میگویند Broker قبل از اینکه اولین معامله اهرمی خود را انجام دهید چه چیزی ارائه میدهد.