این توصیه سرمایهگذاری نیست. اطلاعات ارائهشده فقط برای اهداف آموزشی و اطلاعرسانی است و بههیچوجه بهمعنای توصیه برای خرید یا فروش هیچ محصول مالی نیست.
معاملهگری روزانه (Day trading) تمرینِ باز کردن و بستن معاملات در همان جلسهٔ معاملاتی است، بدون نگهداری در طول شب. این استراتژی با شدت بالا انجام میشود و معاملهگر برای ایجاد بازده، به نوسانهای درونروزی، اسپردهای کمعرض و اجرای سریع متکی است. اهرم (Leverage) یک ابزار رایج در معاملهگری روزانه است، زیرا معاملهگر میخواهد اندازهٔ معامله را متناسب با حرکت درونروزی تنظیم کند و اهرم راهی است برای کارآمد کردن این موقعیت. نقش اهرم واقعی است و ریسکهای آن نیز متعدد است.
چرا از اهرم در معاملات روزانه استفاده میشود
اولین دلیل، کارایی سرمایه است. یک معاملهگر روزانه که 25,000 یورو در یک حساب مارجین دارد میتواند با اهرم 4:1 یک موقعیت 100,000 یورویی بگیرد و اندازهٔ موقعیت بهگونهای تنظیم شود که با یک حرکت معنادار درونروزی همخوان باشد. معاملهگری که از 25,000 یورو پول نقد بدون اهرم استفاده میکند، در برابر یک حرکت 1% درونروزی قرار میگیرد که بازدهی 1% نسبت به سرمایه ایجاد میکند و این بازده آنقدر کوچک است که توجیهکنندهٔ زحمت کار نیست.
دومین دلیل، دورهٔ نگهداری است. یک معاملهگر روزانه که یک موقعیت را فقط برای یک ساعت یا دو ساعت نگه میدارد، هزینهٔ تأمین مالیِ همان بازه را میپردازد و هزینهٔ تأمین مالی فقط کسری بسیار کوچک از یک درصد است. معاملهگری که یک موقعیت را برای یک سال نگه میدارد، هزینهٔ تأمین مالیِ کل سال را میپردازد و این هزینه معنادار میشود. معاملهگر روزانه میتواند از اهرم استفاده کند بدون اینکه هزینهٔ بلندمدتِ اهرم را پرداخت کند.
سومین دلیل، نوسانپذیری درونروزی است. سهمی که درونروز بین 2% تا 5% حرکت میکند، دامنهٔ کافی دارد تا بازدهی معناداری روی یک موقعیت اهرمی ایجاد شود و معاملهگر میتواند اندازهٔ موقعیت را بهگونهای تنظیم کند که استاپش کاملاً داخل همین دامنهٔ درونروزی باشد. معاملهگری که از اهرم استفاده میکند، از نوسانپذیری درونروزی بهره میبرد، نه اینکه یک روند بلندمدت را تقویت کند.
ریسکهای اهرم در معاملات روزانه
اولین ریسک، شکاف درونروزی است. سهمی که در ابتدای روز با شکاف منفی باز میشود میتواند پیش از آنکه معاملهگر بتواند واکنش نشان دهد ۵٪ یا بیشتر حرکت کند، و زیانِ اهرمیِ روی موقعیت نیز بزرگ است. معاملهگر روزانهای که یک موقعیت اهرمی را روی یک رویدادِ شناختهشده نگه میدارد (انتشار درآمدها، اعلامیه فدرال رزرو) در معرض شکاف قرار میگیرد، و شکاف رایجترین علتِ زیانهای بزرگ برای معاملهگران روزانه است.
دومین ریسک، قانون معاملهگر روزانه با الگو است. در آمریکا، قانون معاملهگر روزانه با الگوِ SEC میگوید معاملهگری که چهار یا بیش از چهار معامله روزانه را طی پنج روز کاری انجام میدهد باید برای حفظ حداقل حقوق صاحبان سهامِ ۲۵٬۰۰۰ دلار در حساب مارجین، این مقدار را نگه دارد. معاملهگری که زیر این آستانه قرار بگیرد، به مدت ۹۰ روز از معامله روزانه محدود میشود. این قانون برای محافظت از معاملهگران خرد در برابر ریسکهای معاملات روزانه طراحی شده است و یک محدودیت واقعی است.
سومین ریسک، هزینه تأمین مالی روی مارجین است. معاملهگر روزانهای که یک موقعیت اهرمی را یکشب نگه میدارد (که قانون معاملهگر روزانه با الگو برای حسابهای زیر ۲۵٬۰۰۰ دلار ممنوع میکند) در معرض هزینه تأمین مالی قرار میگیرد و این هزینه یک افت واقعی روی بازده است. معاملهگر روزانهای که همه موقعیتها را تا پایان روز میبندد، از هزینه تأمین مالی اجتناب میکند و این هزینه دلیل واقعی برای کوتاه نگه داشتن دوره نگهداری است.
چهارمین ریسک، لغزش قیمت است. سفارشهای معاملهگر روزانه در یک بازار سریع ثبت میشود و قیمتِ اجرای سفارش میتواند با قیمت درخواستی متفاوت باشد. لغزش در یک سهم نقدشونده کوچک است و در یک سهم کمحجم بزرگ، و بیشترین لغزش معمولاً حوالی یک رویداد خبری رخ میدهد. معاملهگر روزانهای که با سفارشهای limit روی سهام نقدشونده معامله میکند، کمترین میزان لغزش را دارد.
اهرم مناسب برای معاملهگر روزانه
پاسخ صادقانه به استراتژی معاملهگر، نوسانپذیری دارایی پایه و میزان تحمل ریسک او بستگی دارد. معاملهگری که سهام نقدشوندهٔ آمریکا را با یک حد ضررِ نزدیک معامله میکند، میتواند بدون اینکه بیشازحد اهرم بگیرد از اهرم ۴:۱ یا ۵:۱ استفاده کند. معاملهگری که سهام کوچکسرمایه را با حد ضررِ گستردهتر معامله میکند باید از اهرم کمتری استفاده کند، زیرا حد ضررِ گستردهتر اندازهٔ پوزیشن را برای یک ریسک مشخص کاهش میدهد.
یک قاعدهٔ مفید این است که اندازهٔ پوزیشن را طوری تعیین کنید که در نقطهٔ حد ضرر، ۱٪ زیان روی حساب ایجاد شود. عدد اهرم هر چیزی است که اندازهٔ پوزیشن را لازم دارد، نه اینکه خودش یک هدف باشد. یک معاملهگر روزانه با حساب ۲۵٬۰۰۰ یورویی، ریسک ۱٪ در هر معامله، و حد ضرری که ۰٫۵٪ با قیمت ورود فاصله دارد، به اندازهٔ پوزیشنی نیاز دارد که در حد ضرر زیانی معادل ۲۵۰ یورو ایجاد کند. عدد اهرم همان مقداری است که ریسک ۲۵۰ یورویی را تولید میکند.
رایجترین اشتباهات در معاملات روزانه
اولین اشتباه، بیشازحد اهرمی معامله کردن است. یک معاملهگر روزانه که روی یک حرکت ۱٪ درونروزی، یک موقعیت اهرمی ۱۰:۱ میگیرد، بازدهی ۱۰٪ نسبت به سرمایه تولید میکند و این بازدهی ۱۰٪ مثل یک روز موفق به نظر میرسد. اما ۱۰٪ زیان در سمت اشتباه معامله، معادل ۱۰۰٪ از دست رفتنِ بازدهیِ روز از سه روز خوب است، و بازیابی از یک جلسه بهتنهایی ممکن نیست.
دومین اشتباه، استفاده نکردن از حد ضرر است. یک معاملهگر روزانه که وارد یک موقعیت میشود و حد ضرر تعیین نمیکند، در معرض کل بازهٔ درونروزیِ سهم قرار میگیرد و این بازه میتواند ۵٪ یا بیشتر باشد. زیان ۵٪ روی یک موقعیت اهرمی ۵:۱، معادل ۲۵٪ زیان نسبت به سرمایه است و این زیان بزرگتر از بودجهٔ ریسکِ معاملهگر است. حد ضرر، تعهدِ قبلیِ معاملهگر برای خروج است و این تعهدِ قبلی تنها راه برای این است که اهرم واقعی و صادقانه باقی بماند.
سومین اشتباه، معامله کردن سهام کمتراکم است. یک معاملهگر روزانه که یک سهم کوچکسرمایه با اسپردِ گسترده معامله میکند، اسپرد را در هر معاملهٔ رفتوبرگشت پرداخت میکند و اسپرد یک هزینهٔ واقعی برای یک استراتژی کوتاهمدت است. معاملهگر روزانهای که یک سهم نقدشونده با اسپردِ کم معامله میکند، هزینهٔ کمتری دارد و همین هزینهٔ کمتر، تفاوت بین یک استراتژی سودده و یک استراتژی زیانده است.
منابع مرتبط
از کجا شروع کنید
اگر در حال بررسی معاملات روزانه با اهرم هستید، مفیدترین تمرین این است که استراتژی را بهصورت کاغذی (paper trade) برای یک ماه اجرا کنید و نتیجه را ارزیابی کنید. ما در مقایسه کارگزاران کارگزارانی را فهرست کردهایم که از معاملات روزانه پشتیبانی میکنند، میزان اهرمِ در دسترس را نشان میدهند و جدول کارمزد را ارائه میکنند؛ اینها در کنار هم به شما میگویند پیش از اینکه سرمایه واقعی را وارد کنید، هزینهها و روند کار چگونه خواهد بود.