Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Kryptovaluuttatermiinisopimus on sopimus ostaa tai myydä kryptovaluuttaomaisuutta ennalta määrättyyn hintaan ennalta määrätynä päivänä. Et ota vastaan kohde-etuuden toimitusta — maksat tai saat erotuksen käteisellä. Useimmat vähittäiskaupan kryptovaluuttatermiinit ovat niin sanottuja “perpetual”-sopimuksia, joilla ei ole vanhenemispäivää. Niiden hinta pidetään lähellä spot-hintaa rahoituskoron avulla, jossa pitkät maksavat lyhyille (tai toisin päin) 8 tunnin välein.
Lähes jokainen merkittävä Broker, joka tarjoaa kryptoa, tarjoaa myös jonkinlaista futures-kauppaa: säännellyt Brokerit (EU:ssa, Yhdysvalloissa ja Australiassa) tarjoavat CME:n tai CFTC:n sääntelemiä futures-sopimuksia, joissa on tiukat vipukertoimen rajat. Offshore-kryptopörssit tarjoavat perpetual-futures-sopimuksia, joiden vipuvaikutus voi olla jopa 100x tai enemmän. Käyttökokemus on samankaltainen; sääntelysuoja ei ole.
Tämä artikkeli käsittelee säännellyn Brokerin versiota, ei offshore-pörssin versiota.
Miten kryptofutuuri toimii
Kuvittele Bitcoinin hinta on $60,000. Avaa futuuripositiot:
- Suunta: long (voitot, jos Bitcoin nousee) tai short (voitot, jos se laskee)
- Koko: 1 kontrakti, tyypillisesti 0.01-1 BTC
- Vipuvaikutus: 1x - 20x, riippuen välittäjästä ja lainkäyttöalueestasi
- Marginaali: talletus, joka tarvitaan position pitämiseen, laskettuna kaavalla kontraktin arvo ÷ vipuvaikutus
Jos menet long-asentoon 5x-vipuvaikutuksella ja Bitcoin nousee 10% arvoon $66,000, ansaitset 50% marginaalistasi (pienennettynä kuluilla). Jos Bitcoin laskee 10% arvoon $54,000, menetät 50% marginaalistasi. Jos se laskee 20% arvoon $48,000, marginaalisi pyyhkiytyy pois ja positio likvidoidaan.
Matematiikka on sama kuin vipuvaikutteisessa spot-kaupankäynnissä, mutta kontraktin rakenne tarkoittaa, ettet koskaan oikeasti omista Bitcoinia. Välittäjä kuittaa position indeksihintaa vastaan kunkin päivän lopussa (tai suljet sen manuaalisesti).
Mikä on erilaista kuin crypto spot
Kolme rakenteellista eroa, joilla on merkitystä:
- Vipuvaikutus on sisäänrakennettu. Spot-crypto-kaupankäynti useimmilla säännellyillä Broker:eilla rajoittaa vivun 1:2:een tai ei salli sitä. Futures-tyyppisessä kaupankäynnissä tyypillisesti sallitaan 1:5–1:20 vähittäiskauppiaille, joskus korkeampi vähemmän säännellyissä lainkäyttöalueissa.
- Voit shortata yhtä helposti kuin longata. Spot vaatii lainattavan omaisuuden shorttaamista varten. Futures-sopimukset ovat luontaisesti shortattavia — valitset vain suunnan.
- Rahoituskorkoihin (funding rates) liittyy maksuja (perpetualeissa). Joka 8. tunti longit ja shortit vaihtavat pienen maksun, joka perustuu sopimuksen hinnan ja spot-hinnan väliseen eroon. Kun sopimus käy spotin yläpuolella preemiona (yleinen tapa bull-markkinoilla), longit maksavat shortseille pienen maksun.
Rahoituskorko on piilevä kustannus. 100 000 dollarin positiossa, jossa funding on 0,01 % joka 8. tunti, se on 10 dollaria/päivä eli 3 650 dollaria/vuosi. Pitkän aikavälin sijoittajille tämä on todellinen jarru tuotoille.
Mitä säännellyt Brokerit tarjoavat
| Broker / Exchange | Futures-tyyppi | Suurin vähittäisasiakkaan vipuvaikutus | Valvoja |
|---|---|---|---|
| CME (futuurivälittäjän kautta) | Standard futures | ~1:1 (ei vipuvaikutusta useimmille vähittäisasiakkaille) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, muut | 1:1 (ei marginaalia) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (US) | CME-futuurit | 1:1-1:2 | FinCEN, osavaltio |
| Binance.US | Rajattu | Ei useimmille käyttäjille | Osavaltioittain |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuals | 1:20 - 1:100+ | Ei ei-asukkaille |
Eurooppalaisille vähittäiskauppiaille ESMA rajoittaa crypto CFD -vivun tasolle 1:2 vuodesta 2023 lähtien. Tämä tekee crypto-futuureista käytännössä 2x-tuotteen, mikä rajoittaa sekä nousupotentiaalia että laskuriskiä.
Australialaisille vähittäiskauppiaille ASIC rajoittaa sen myös tasolle 1:2 samasta syystä.
Yhdysvalloissa vähittäiskauppiaille futuureihin sovelletaan CFTC:n sääntöjä, jotka vaihtelevat exchange-kohtaisesti, mutta tyypillisesti sallivat jopa 1:20 Bitcoin-futuureissa ei-eligible-kauppiaille.
Rehellinen riskikuva
Kolme riskiä, jotka eivät näy markkinoinnista:
Likvidaatioketjut
10-kertaisella vivulla otettu long-asema likvidoidaan, jos kohdeomaisuus liikkuu 10 % sinua vastaan. Epävakailla markkinoilla 1 000 dollarin positio voidaan pyyhkiä pois minuuteissa. Krypton 24/7-luonne tarkoittaa, että tämä voi tapahtua lauantai-iltana, kun kukaan ei ole valvomassa.
Rahoitusasteen aiheuttama kuluerä
Ikivihreät futuurit vuotavat rahaa sille puolelle, johon markkina kallistuu. Härkämarkkinassa rahoitusaste on positiivinen (pitkät maksavat lyhyille). Jos pidät pitkää positioita, maksat päivittäisen maksun lyhyelle puolelle. Vuoden aikana tämä voi olla 5–15 % position arvosta.
Vastapuoliriski
Säännellyillä futuureilla on selvitysyhteisö (CME, Bakkt), joka takaa kaupan. Offshore-pörssit eivät — vastapuolesi on itse pörssi, eikä asiakasvarojen erilläänpitoa ole.
Milloin futuurit ovat järkeviä vs. spot
- Päiväkauppaa tai lyhyen aikavälin suuntaisia vedonlyöntejä. Futuurit ovat halvempia aloittaa ja lopettaa kuin spot (ei valuutanvaihtoa, kapeammat spreadit, pienempi per sopimus -koko).
- Suojaus olemassa olevalle spot-asemalle. Jos pidät 1 BTC:n kylmäsäilytyksessä ja haluat suojautua lyhyen aikavälin laskulta, futuurisopimuksen shorttaaminen on siisti tapa tehdä se.
- Shorttaaminen ilman lainaa. Spot-shorttaaminen vaatii omaisuuden lainaamista, mikä on vaikeaa kryptossa. Futuurit eivät.
Spot on oikea valinta, kun:
- Pitkäaikainen hallussapito (ei rahoituskorkoihin liittyvää kulua, ei likvidaatioriskiä)
- Pienemmät tilit (futuurien marginaalivaatimukset voivat olla korkeat)
- Kuka tahansa, joka haluaa todellisen omistuksen kyseisestä omaisuudesta
Kaytannollinen asetelma
Jos paatät, etta futuurit sopivat kayttotapaukseesi:
- Kayta sisaannneltya valittajaa (Broker). CME-futuurit Interactive Brokersin tai vastaavan tason 1 valittajan kautta. Vältä offshore-porsseja kaikkeen muuhun kuin pieneen testikauppaan.
- Aloita pienella vivulla. Enintaan 1:2 tai 1:3, vaikka alusta sallisi 1:20. Valittajat, jotka sallivat suuren vivun, panostavat siihen, etta useimmat kauppiaat joutuvat likvidoiduiksi; et halua olla tuon panoksen toisella puolella.
- Aseta stop-lossit manuaalisesti. Automaattinen likvidointi tapahtuu pörssitasolla; oma stop-loss antaa sinun poistua ennen likvidointiketjun alkamista.
- Seuraa rahoituskustannuksia. Jos pidat positioita yli muutaman paivan, rahoitusaste on todellinen kustannus. Lisaa se tuottolaskelmaasi.
- Ala ylikohdista. Crypto-futuurien tulisi olla korkeintaan 5–10 % hajautetusta salkusta, ei koko salkku.
UKK
Mikä ero on futuureilla ja CFD-sopimuksilla?
Futuurisopimus käydään kauppaa pörssissä (kuten CME), ja selvitysyhteisö takaa kaupan. CFD on OTC-sopimus (over-the-counter), jossa vastapuolena on Broker. Toiminnallisesti ne ovat samankaltaisia. Sääntelyyn liittyvä suoja eroaa: futuuripörssit ovat voimakkaasti säänneltyjä; CFD-Brokerit ovat säänneltyjä omalla lainkäyttöalueellaan, mutta eivät pörssin toimesta.
Voitko menettää enemmän kuin sijoitat kryptofutuurikaupassa?
Eristetyllä marginaalilla (oletus useimmilla alustoilla) ei — tappiosi on rajattu marginaaliin. Ristimarginaalilla (jossa välittäjä käyttää koko tiliäsi position vakuutena), kyllä — tappiollinen positio voi tyhjentää muut omistuksesi. Useimmat alustat asettavat eristetyn marginaalin oletukseksi uusille kauppiaille; älä vaihda sitä.
Mikä on rahoitusaste perptuaalisessa futuurissa?
Pieni maksu (tyypillisesti 0,01–0,05 % per 8 tunnin jakso), joka maksetaan pitkien ja lyhyiden positioiden välillä, jotta sopimuksen hinta pysyy lähellä spot-hintaa. Kun markkina on nousujohteinen, pitkät maksavat lyhyille. Kun markkina on laskujohteinen, lyhyet maksavat pitkille. Maksu peritään riippumatta siitä, onko kaupankäynti kannattavaa.
Verotetaanko kryptovaluuttatermiineja eri tavalla kuin spot-kauppaa?
Se riippuu lainkäyttöalueesta. Useimmissa maissa termiinisopimuksia verotetaan johdannaisina, usein eri säännöillä kuin spot-kauppaa, ja joskus jopa edullisemmin lyhyen aikavälin treidaajille. Tarkista paikallisen veroviranomaisen ohjeistus.
Liittyvät resurssit
- Välittäjät sijoitustyypin mukaan → Crypto Trading
- Välityspalkkiot → Marginaalikorkojen vertailu
- Aloittelijan oppaat → Mitä on marginaalikauppa
Mista aloittaa
Jos haluat kaupata kryptovaluuttatermiineja sisään sisältyvällä sisäännellyllä alustalla, kaytännölliset vaihtoehdot ovat CME-termiinit Interactive Brokersin (US/EU) kautta, Kraken Futures (US) tai ASIC:n sisäännöstelemät brokerit australialaisille kaupankayntiä harjoittajille. Katso broker-taulukko nykyinen lista alustoista, joilla on sisäännösteltyjä kryptoderivaatteja.