Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Ero keskitettyjen ja hajautettujen pörssien välillä on jokaisen kryptokauppiaan perustavanlaatuinen valinta. Keskitettyä pörssiä (CEX) ylläpitää yritys, joka ylläpitää tilauskirjaa, sovittaa ostajat ja myyjät sekä pitää käyttäjien kryptovaroja omissa lompakoissaan. Hajautettu pörssi (DEX) on ohjelmistoprotokolla, joka toimii lohkoketjussa ja sovittaa kaupat likviditeettipoolien tai vertaisverkkoisten tilauskirjojen kautta, eikä se pidä käyttäjien varoja.
Valinta kahden vaihtoehdon välillä on valinta mukavuuden ja hallinnan, sääntelyn ja vapauden sekä käyttäjän osaamisen ja alustan vastuun välillä. Osakekauppias, joka arvioi kryptokauppaa, tulisi aloittaa ymmärtämällä kompromissit.
Miten keskitetty pörssi toimii
Keskitetty pörssi on samanlainen kuin Broker. Käyttäjä luo tilin, tallettaa kryptovaluuttaa tai fiat-valuuttaa ja tekee tilauksia pörssin tilauskirjaan. Pörssi yhdistää osto- ja myyntitilaukset, hallitsee tilausten toteutuksen ja pitää käyttäjän varat pörssin lompakossa. Pörssi vastaa varojen turvallisuudesta, ja käyttäjä luottaa pörssiin, ettei se menetä varoja hakkeroimalla, toiminnallisella virheellä tai konkurssilla.
Keskitetyn pörssin etu on helppokäyttöisyys. Käyttäjä voi tallettaa fiat-valuuttaa pankkitililtä, käydä kauppaa yksinkertaisella web- tai mobiilikäyttöliittymällä ja nostaa varat henkilökohtaiseen lompakkoon. Pörssi hoitaa lohkoketjutapahtumat, maksujen hallinnan ja tilausten yhteensovittamisen. Pörssi tarjoaa myös asiakastukea, riitojen ratkaisua ja sääntelyvalvontaa.
Haittapuoli on säilytysriskin (custody) olemassaolo. Käyttäjä ei hallitse yksityisiä avaimia kryptovaluuttaan pörssissä. Pörssi voi jäädyttää tilin, rajoittaa nostoja tai menettää varat tietoturvaloukkauksen seurauksena. Säilytysriskin katsotaan olevan yleisin kritiikki keskitettyjä pörssejä kohtaan.
Miten hajautettu pörssi toimii
Hajautettu pörssi on joukko älykkäitä sopimuksia lohkoketjussa. Käyttäjä yhdistää henkilökohtaisen lompakkonsa (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) pörssin käyttöliittymään, ja käyttäjä käy kauppaa suoraan lompakosta. Varat eivät koskaan poistu käyttäjän hallinnasta; kauppa toteutetaan likviditeettipoolin kautta (automaattisen markkinatakaajan DEX:ssä kuten Uniswap) tai vertaisverkkoisen tilauskirjan kautta (DEX:ssä kuten dYdX).
Hajautetun pörssin etu on hallinta. Käyttäjä hallitsee yksityiset avaimet, eikä pörssi voi jäädyttää tai rajoittaa tiliä. Käyttäjä on ainoa varojen hallitsija, ja käyttäjä vastaa lompakon turvallisuudesta. Käyttäjän ei myöskään tarvitse käydä läpi KYC:tä (henkilöllisyyden todentamista), koska DEX ei pidä varoja eikä sillä ole asiakassuhdetta.
Haittapuoli on monimutkaisuus. Käyttäjän täytyy ymmärtää, miten henkilökohtaista lompakkoa käytetään, miten lohkoketjun gas-maksut maksetaan, ja miten lohkoketjutapahtumien ajoitus hallitaan. Käyttäjän täytyy myös ymmärtää DEX:n likviditeetti, kaupankäynnin slippage ja älykkäiden sopimusten riski. DEX on työkalu käyttäjille, jotka ovat mukavia lohkoketjuteknologian kanssa.
Sääntelyyn liittyvät erot
Keskitettyä pörssiä säännellään useimmissa kehittyneissä markkinoissa. Pörssin on rekisteröidyttävä viranomaiselle, ylläpidettävä pääomia, erotettava asiakasvarat ja noudatettava KYC- ja AML-sääntöjä. Sääntelyvalvonta tarjoaa käyttäjälle suojakerroksen, mutta se myös rajoittaa pörssin mahdollisuuksia tarjota suurta vipuvaikutusta, eksoottisia tokeneita tai monimutkaisia tuotteita.
Hajautettua pörssiä (DEX) ei säännellä, koska keskitettyä toimijaa ei ole, jota voitaisiin säännellä. DEX on ohjelmistoprotokolla, ja sääntelyasema on epäselvä useimmissa lainkäyttöalueissa. Käyttäjä, joka käyttää DEX:ää, on säännellyn rahoitusjärjestelmän ulkopuolella, eikä käyttäjällä ole oikeussuojakeinoja, jos DEX:n älysopimusta hyväksikäytetään, jos likviditeettipooli tyhjennetään tai jos käyttäjän tapahtuma epäonnistuu.
Maksurakenne
Maksurakenne keskitettyä pörssiä käytettäessä on läpinäkyvä. Pörssi perii kaupankäyntimaksun (tyypillisesti 0,1–0,5 % per kauppa, alennettuna suurivolyymisille kaupankävijöille), ja pörssi voi periä myös nostomaksun sekä talletusmaksun. Maksut ovat ennustettavia, ja käyttäjä voi laskea kaupan kokonaiskustannukset.
Maksurakenne hajautetussa pörssissä on vähemmän läpinäkyvä. DEX perii swap-maksun (tyypillisesti 0,1–1 % per kauppa), ja käyttäjä maksaa lisäksi lohkoketjun kaasumaksun swap-maksun päälle. Kaasumaksu vaihtelee lohkoketjun ruuhkautumisen mukaan, ja käyttäjä voi maksaa €5–€50 kaasumaksuja yhdestä kaupasta Ethereumissa. Maksut ovat vähemmän ennustettavia, ja kaupan kokonaiskustannukset voivat olla korkeammat kuin CEX:ssä.
Kumman valita
Rehellinen vastaus on, että keskitetty pörssi on oikea valinta useimmille yksityissijoittajille. CEX on kätevämpi, paremmin säännelty ja helpompi käyttää. DEX on oikea valinta kauppiaille, jotka haluavat käydä kauppaa ilman KYC:tä, jotka ovat mukavia lohkoketjuteknologian kanssa ja jotka ovat valmiita maksamaan korkeampia maksuja hallinnasta.
Kauppiaan, joka käyttää sekä CEX:ää että DEX:ää, tulisi pitää suurin osa varoista CEX:ssä kaupankäyntiä varten ja siirtää varat henkilökohtaiseen lompakkoon pitkäaikaista säilytystä varten. CEX on aktiiviseen kaupankäyntiin; henkilökohtainen lompakko on säilytykseen. Tämä jako on vakiintunut lähestymistapa kokeneiden kryptokauppiaiden keskuudessa.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit kryptokaupan alustoja, kaikkein hyodyllisimmat vertailtavat ominaisuudet ovat kuluaikataulu, saatavilla olevat kryptovaluutat, tarjolla oleva vipuvaikutus ja pörssin sisaisten saantelyjen tila. Meidan broker-vertailu listaa brokerit, jotka tarjoavat kryptokauppaa, ja saatavilla olevat tuotteet. Ne kertovat yhdessa, milta alusta nayttaa ennen kuin rahoitat tilin.