Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Marginaalikaupankäyntitili on Brokerin tili, jonka avulla kaupankävijä voi lainata tilin käteistä ja arvopapereita vastaan ottaakseen vipuvaikutteisia positioita. Mekaniikka on sama kuin kaikissa muissakin vipuvaikutteisissa tileissä: kaupankävijä maksaa talletuksen, Broker lainaa loput ja kaupankävijän oma pääoma on erotus. Hallinta erottaa kaupankävijän, joka selviää volatilista markkinasta, kaupankävijästä, joka pyyhkiytyy pois margin call -tilanteessa.
Neljä numeroa, joita kannattaa seurata
Ensimmäinen numero on tilin oma pääoma. Oma pääoma on käteinen plus arvopapereiden markkina-arvo, vähennettynä kaikilla lainatuilla määrillä. Oma pääoma on treidaajan todellinen varallisuus tilillä, ja oma pääoma on se, mitä Broker tarkastelee laskiessaan ylläpitomarginaalia. Treidaajalla, jolla on €10 000 omaa pääomaa marginaalitilillä, on €10 000 menetettävissä, ennen kuin tili saavuttaa ylläpitomarginaalin.
Toinen numero on ylläpitomarginaali. Ylläpitomarginaali on vähimmäisoma pääoma, joka treidaajan on pidettävä yllä prosenttina vivutetun position arvosta. Suuren yhdysvaltalaisen osakkeen ylläpitomarginaali on usein 25 %. Treidaajan, jolla on €20 000 vivutettu positio, on pidettävä vähintään €5 000 omaa pääomaa. Kun oma pääoma laskee alle €5 000:n, Broker antaa marginaalivaatimuksen (margin call).
Kolmas numero on kassapuskurin määrä. Kassapuskuri on tilillä oleva käteinen, jota ei ole sitoutettu positioon tai marginaalivaatimukseen. Kassapuskuri on treidaajan puolustus laskukaudelta (drawdown), ja kassapuskurin tulisi olla 10 %–30 % tilin arvosta sen mukaan, kuinka volatiliteetti on suurta omistuksissa. Treidaaja, jolla on suurempi puskuri, pystyy kestämään suuremman drawdownin ilman, että marginaalivaatimus laukeaa.
Neljäs numero on drawdownin raja. Drawdownin raja on suurin prosentuaalinen tappio, jonka treidaaja on valmis hyväksymään tilillä ennen position koon pienentämistä tai tilin sulkemista. Yleinen sääntö on 20 %:n drawdownin raja. Treidaaja, joka saavuttaa 20 %:n drawdownin, lopettaa kaupankäynnin, arvioi strategian ja jatkaa vasta, kun strategia on korjattu.
Positioiden mitoituksen kurinalaisuus
Tärkein kurinalaisuus on positioiden mitoitus. Jokaisen kaupan positio-koko määritetään stopin kohdalla otettavan dollaririskin perusteella, ei halutun tuoton tai käytettävissä olevan vivun perusteella. Kauppias laskee etäisyyden sisäänmenosta stoppiin, kertoo sen osakemäärällä ja asettaa dollaririskin 1 prosentiksi tilistä. Positio-koko on se, joka tuottaa tuon dollaririskin.
Kauppias, joka noudattaa tätä kurinalaisuutta johdonmukaisesti, tuottaa tuoton, joka on yhdenmukainen strategian voittoprosentin ja riski–tuotto-suhteen kanssa. Kauppias, joka käyttää vipua ottaakseen positioita suuremmiksi kuin kurinalaisuus sallii, tuottaa tuoton, jota hallitsee suurin tappio, ja suurin tappio on se, joka pyyhkii pois pienempien voittojen tuomat hyödyt.
Kurinalaisuus on sama marginaalitilillä kuin käteistilillä, mutta panokset ovat korkeammat. 1 prosentin tappio marginaalitilillä on 1 prosentin tappio omasta pääomasta (equity), ei position arvosta. 10 prosentin tappio 5:1 vivutetussa positiossa on 50 prosentin tappio omasta pääomasta, ja 50 prosentin tappio omasta pääomasta vaatii 100 prosentin tuoton toipuakseen. Positioiden mitoituksen kurinalaisuus on ainoa tapa saada vipu toimimaan kauppiaan eduksi.
Kassapuskurin kurinalaisuus
Toinen kurinalaisuus on kassapuskurin pitäminen. Kassapuskuri on tilillä oleva raha, jota ei ole sitoutettu positioon. Kassapuskuri vaimentaa laskua, ja puskuri on erotus kaupankäyntikelpoisen laskun ja marginaalivaatimuksen (margin call) välillä. Kauppias, jolla on 20 % kassapuskuri, voi kestää 20 %:n laskun vipuvaikutteisissa positioissa ilman, että marginaalivaatimus laukeaa. Kauppias, jolla on 0 % kassapuskuri, altistuu marginaalivaatimukselle ensimmäisestä laskusta lähtien.
Puskuri ei ole ilmainen. 20 %:n kassapuskuri 50 000 euron tilillä on 10 000 euroa käteistä, jota ei ole sijoitettu, ja vaihtoehtoiskustannus on tuotto niille 10 000 eurolle. Vaihtoehtoiskustannus on todellinen, ja kauppiaan tulisi punnita sitä suhteessa siihen, mitä maksaa puskurin puuttuminen. Kompromissi on pitää pienempi puskuri rauhallisilla markkinoilla ja suurempi puskuri volatiileilla markkinoilla.
Poistumissuunnitelman kurinalaisuus
Kolmas kurinalaisuus on poistumissuunnitelma. Poistumissuunnitelma on sääntöjoukko, joka määrittää, milloin positio suljetaan. Yleisimmät säännöt ovat stop loss ennalta määritetyssä hinnassa, take profit ennalta määritetyssä hinnassa ja aikaperusteinen poistuminen ennalta määritettynä päivänä. Säännöt asetetaan ennen kuin kauppa tehdään, ja sääntöjä noudatetaan, kun hinta saavuttaa tason.
Poistumissuunnitelma on treidaajan puolustus käyttäytymisloukkua vastaan. Treidaaja, joka on voitolla positiossa, epäröi ottaa voittoa, koska tuotto tuntuu liian pieneltä vivutuksen näkökulmasta. Treidaaja, joka on tappiolla positiossa, epäröi ottaa tappiota, koska tappio tuntuu liian suurelta kauppaan nähden. Poistumissuunnitelma on etukäteissitoumus, joka ohittaa käyttäytymisloukun, ja etukäteissitoumus on ainoa tapa saada kurinalaisuus toimimaan.
Katselmoinnin kurinalaisuus
Neljäs kurinalaisuus on katselmointi. Kaupankävijä tarkastelee tiliä säännöllisin väliajoin (viikoittain tai kuukausittain), ja katselmointi on jäsennelty arvio strategiasta, kurinalaisuudesta ja suoriutumisesta. Katselmointi on tilaisuus tunnistaa ne kaupat, jotka toimivat, ne kaupat, jotka eivät toimineet, ja ne kaupat, jotka poikkesivat kurinalaisuudesta. Katselmointi on perusta seuraavan kuukauden kaupoille.
Katselmointi on myös tilaisuus säätää position kokoa, käteisvarapuskuria ja drawdown-rajaa. Kaupankävijän, joka osuu johdonmukaisesti drawdown-rajaan, tulisi pienentää position kokoa. Kaupankävijän, joka tuottaa johdonmukaisesti positiivista tuottoa, tulisi kasvattaa position kokoa, mutta vasta kuuden–kahdentoista kuukauden näyttöjakson jälkeen.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos hallitset marginaalitiliä, kaikkein hyödyllisin harjoitus on asettaa neljä numeroa ja seurata niitä viikoittain. Meidän välittäjävertailu listaa marginaalikäytännöt ja ylläpitomarginaalin kussakin välittäjässä, ja ne yhdessä kertovat, millaisen kurinalaisuuden tilisi tarvitsee.