Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Stop loss -määräys on ohje brokerille myydä osake automaattisesti, jos hinta laskee määritellylle tasolle. Määräys on markkinassa, ja se laukeaa hinnan perusteella, ei kaupankävijän harkinnan mukaan. Kaupankävijä, joka asettaa stopin ennen kuin kauppa tehdään, on se, joka noudattaa stop-määräystä, kun hinta saavuttaa sen. Kaupankävijä, joka asettaa stopin sen jälkeen, kun kauppa on tehty, siirtää stopin yleensä, mikä on yleisin tapa, jolla vähittäissijoittajat menettävät enemmän kuin oli suunniteltu.
Mekaniikka
Kauppias tekee toimeksiannon stop-hinnalla ja yleensä myös limit-hinnalla. Stop-hinta on laukaisin: kun markkinahinta saavuttaa stop-hinnan, toimeksianto aktivoituu. Limit-hinta on korkein hinta, jonka kauppias on valmis hyväksymään myynnissä. Stop-hinnan ja limit-hinnan välinen erotus on kauppiaan suoja huonolta täytöltä nopeilla markkinoilla.
Pitkassa positiossa stop-hinta on nykyisen markkinahinnan alapuolella ja toimeksianto on sell stop. Lyhyessa positiossa stop-hinta on nykyisen markkinahinnan yläpuolella ja toimeksianto on buy stop. Mekaniikka on sama molempiin suuntiin, mutta toimeksiannon puoli on käänteinen.
Stop loss -toimeksianto ei ole takuu. Nopea markkina voi aiheuttaa hinnan hyppäämisen stop-hinnan yli, jolloin toimeksianto voidaan täyttää paljon huonommalla tasolla kuin kauppias odotti. Limit-hinta asettaa enimmäisrajan täyttöhinnalle, mutta täyttö voi silti olla kaukana stop-hinnasta. Kauppias, joka asettaa stop loss -toimeksiannon nopeilla markkinoilla, ottaa liukuman riskin, ja liukuma voi olla suuri.
Mihin asettaa stopin
Stop-hinta riippuu treidaajan strategiasta ja treidaajan riskinsietokyvystä. Yleinen sääntö on asettaa stoppi tasolle, joka osumalla aiheuttaa 1 %:n tappion tilille. Positiokoko lasketaan niin, että se tuottaa kyseisen dollarimääräisen tappion stopilla, ja stoppi asetetaan hintatasolle, joka tuottaa dollarimääräisen tappion. Positiokoko ja stoppi ovat kaksi puolta samasta laskelmasta.
Toinen sääntö on asettaa stoppi tasolle, joka on merkityksellinen kohde-etuuden hintarakenteessa. Stoppi juuri viimeisimmän tukitason alapuolella on rakenteellinen stoppi, ja tasoa markkina todennäköisemmin kunnioittaa. Stoppi pyöreässä numerossa (kuten 5 % alle oston/merkinnän) on taso, jota lyhyen aikavälin volatiliteetti todennäköisemmin testaa, ja treidaaja todennäköisemmin ajetaan ulos stopilla pahimmalla mahdollisella hetkellä.
Kolmas sääntö on asettaa stoppi tasolle, joka on yhdenmukainen treidaajan aikajänteen kanssa. Treidaaja, jolla on usean päivän näkymä, voi asettaa laajemman stopin, koska treidaaja odottaa hinnan liikkuvan treidaajan eduksi päivien aikana, ei tuntien. Treidaajan, jolla on saman päivän näkymä, tulisi asettaa tiukempi stoppi, koska treidaaja odottaa hinnan liikkuvan treidaajan eduksi tuntien aikana, ei päivien.
Peruutusliukuvat stopit (trailing stops)
Peruutusliukuva stoppi on stop loss -määräys, joka liikkuu hinnan mukana. Kaupankävijä asettaa liukuvan etäisyyden (absoluuttisena hintana tai prosentteina), ja stoppi siirtyy säilyttääkseen etäisyyden niin, että se pysyy kauppiaan eduksi hinnan liikkuessa. Stoppi ei siirry, kun hinta liikkuu kauppiaan kannalta epäedullisesti. Lopputuloksena on määräys, joka lukitsee voittoja hinnan liikkuessa kauppiaan eduksi, mutta suojaa silti käänteeltä.
Peruutusliukuva stoppi sopii positioon, jota kauppias haluaa pitää pidemmän aikaa stopin suojalla. Liukuvan etäisyyden tulisi olla riittävän suuri, jotta normaali volatiliteetti ei pysäytä stopin takia, ja samalla riittävän kapea suojaamaan voittoja. Yleinen nyrkkisääntö on asettaa liukuvan etäisyyden arvoksi 2×–3× kohde-etuuden keskimääräinen päivittäinen vaihteluväli.
Taattu stop loss -määräys
Taattu stop loss -määräys on stop loss -määräys, jonka Broker takaa täyttävänsä stop-hintaan ilman heilahtelua (slippage). Takaus on ominaisuus, jota Broker tarjoaa lisämaksusta, yleensä pienenä prosenttina position koosta. Maksu on takauksen hinta, ja takaus on useimmiten hyödyllinen nopeasti liikkuvilla markkinoilla, joilla slippage on todennäköistä.
Taattua stop loss -määräystä ei ole saatavilla kaikissa instrumenteissa eikä kaikilla Broker:eilla. Se on yleisimmin saatavilla FX- ja CFD-tuotteissa, joissa Broker on vastapuoli ja takuu on sopimukseen perustuva sitoumus. Sitä on harvemmin saatavilla pörssinoteeratuissa osakkeissa, joissa Broker välittää määräyksen pörssin kaupankäyntijärjestelmään (lit exchange) eikä voi taata täyttöhinnan toteutumista.
Lopetuksen siirtämisen ansa
Yleisin virhe stop loss -määräyksen kanssa on sen siirtäminen. Kaupankävijä asettaa stopin tasolle, joka on linjassa strategian kanssa, hinta lähestyy stopia, kaupankävijä siirtää stopia antaakseen kaupalle "enemmän liikkumavaraa", ja hinta jatkaa liikkumistaan kaupankävijää vastaan. Kaupankävijä sulkee lopulta position paljon huonommalla tasolla kuin alkuperäinen stop olisi tuottanut, ja tappio on paljon suurempi kuin oli suunniteltu.
Korjaus on asettaa stop ennen kuin kauppa tehdään, noudattaa stopia, kun hinta saavuttaa sen, ja arvioida strategia sen jälkeen, kun kauppa on suljettu. Kaupankävijä, joka siirtää stopin, ei käy kauppaa strategialla. Kaupankävijä reagoi markkinaan, ja juuri reaktio on tappion lähde.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos asetat stop loss -tilauksen ensimmaista kertaa, kaikkein hyodyllisin harjoitus on asettaa stop-taso tasolle, joka aiheuttaa 1 %:n tappion tilille, ja noudattaa sita. Meidan broker vertailu listaa kunkin brokerin tarjoamat tilausmuodot, ja se kertoo yhdessa, millaista stop loss -tilausta tuetaan ja onko taattu stop saatavilla.