Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vipuvaikutus, osakekaupassa, tarkoittaa lainatun rahan käyttämistä sellaisen position ottamiseen, joka on suurempi kuin mitä kauppiaan käteinen normaalisti mahdollistaisi. Kauppias maksaa osan position arvosta talletuksena, ja broker lainaa loput. Position toiminta vastaa tilannetta, jossa kauppias omistaisi koko summan, ja voitto tai tappio lasketaan koko position koon perusteella. Kauppiaan tallettama käteinen on ainoa riskiin joutuva raha, mutta tuotto (positiivinen tai negatiivinen) vahvistuu vipuvaikutussuhteella.
Perusesimerkki
Kaupankävijällä on €10 000 välitystilikillä ja hän haluaa ostaa €30 000 arvoisen osakkeen. Kaupankävijä laittaa oman rahansa €10 000 ja lainaa €20 000 välittäjältä. Asetelma on €30 000 pitkä positio, ja kaupankävijän käteinen on position omaa pääomaa (equity). Vivutuskerroin on 3:1, mikä tarkoittaa, että positio on kolme kertaa kaupankävijän käteisen määrä.
Jos osake nousee 10 %, position arvo on €33 000, ja kaupankävijä on velkaa välittäjälle €20 000 plus mahdolliset rahoituskulut. Kaupankävijän oma pääoma on €13 000 miinus rahoituskulut, mikä on 30 % tuotto alkuperäiselle €10 000:lle. Jos osake laskee 10 %, position arvo on €27 000, ja kaupankävijän oma pääoma on €7 000 miinus rahoituskulut, mikä on 30 % tappio.
Vivutus 3:1 vahvistaa 10 %:n liikkeen 30 %:n liikkeeksi kaupankävijän käteisessä. Vahvistus toimii molempiin suuntiin, ja kaupankävijä, joka on oikeassa osakkeen suunnasta, saa suuremman tuoton kuin mitä viputtamaton positio olisi tuottanut. Kaupankävijä, joka on väärässä suunnasta, menettää suuremman määrän.
Miten välittäjä lainaa rahat
Välittäjä lainaa rahat kaupankävijän käteistä ja itse positioita vastaan. Käteinen ja positio ovat lainan vakuus, ja välittäjällä on turvaava etuoikeus molempiin. Jos positio kehittyy kaupankävijää vastaan, tilin oma pääoma pienenee, ja välittäjän turvaava etuoikeus muodostaa suuremman osan tilistä. Jos oma pääoma laskee määritellyn rajan alapuolelle (ylläpitomarginaali), välittäjä antaa margin call -kehotuksen.
Margin call on välittäjän tapa sanoa, että kaupankävijän oma pääoma ei enää riitä tukemaan lainaa. Kaupankävijää pyydetään tallettamaan lisää käteistä, sulkemaan osa positiosta tai molemmat. Jos kaupankävijä ei reagoi, välittäjä sulkee position huonoimmalla saatavilla olevalla hinnalla, lukitsee tappion ja perii maksun.
Lainan kustannus
Laina ei ole ilmainen. Kaupankävijä maksaa lainatusta osuudesta rahoituskorkoa, ja korko julkaistaan välittäjän tuotesivulla. Korko on yleensä 2 %–4 % korkeampi kuin välittäjän käteiskorko, ja se kertyy päivittäin. Kustannus maksetaan riippumatta siitä, tuottaako positio voittoa vai tappiota, ja se heikentää tuottoa todellisella tavalla.
Lainan kustannus on yleisin syy siihen, miksi vivutetut positioit suoriutuvat heikommin kuin vivuttamattomat positiot pitkällä aikavälillä. Kaupankävijä, joka pitää vuoden ajan 3:1-vivutettua positiota ja tuottaa 10 %:n bruttotuoton kohde-etuudelle, saa tuoton 30 % × vivutuskertoimesta miinus rahoituskustannus. Rahoituskustannus on 2 %–4 % lainatusta osuudesta, mikä on 4 %–8 % kaupankävijän omasta rahasta. Kustannus korkoutuu, ja se maksetaan riippumatta siitä, voittaako vai häviääkö kauppa.
Vivutuskerroin
Vivutuskerroin on position koko jaettuna treidaajan käteisvaroilla. 2:1 vivutuskerroin tarkoittaa, että positio on kaksi kertaa treidaajan käteisvarat, ja 5:1 vivutuskerroin tarkoittaa, että positio on viisi kertaa treidaajan käteisvarat. Vivutuskerroin on kertoja treidaajan tuottoon, ja se on tärkein parametri kaupankäynnissä.
Vivutuskerroin määritetään Brokerin ja sääntelijän toimesta. Broker asettaa instrumentille saatavilla olevan enimmäisvivutuksen, ja sääntelijä asettaa enimmäisvivutuksen vähittäisasiakkaille treidaajan toimivallassa. ESMA EU:ssa rajoittaa vähittäisasiakkaiden vivutuksen 1:5:een suurissa osakkeissa, mikä tarkoittaa 5:1 vivutuskerrointa eli 20 %:n alkumarginaalia. FCA Isossa-Britanniassa asettaa samankaltaiset rajat. Offshore-Brokerit voivat tarjota korkeampaa vivutusta, mutta sääntelysuojan paksuus on ohuempi.
Marginaalivaatimus
Marginaalivaatimus on Brokerin mekanismi lainan hallintaan. Kutsu laukeaa ylläpitomarginaalissa, joka on yleensä pienempi kuin alkuperäinen marginaali. Suurelle yhdysvaltalaiselle osakkeelle, jossa alkuperäinen marginaali on 50 % ja ylläpitomarginaali 25 %, positio avataan 5 000 euron talletuksella 10 000 euron positiolle, ja marginaalivaatimus laukeaa, kun treidaajan oma pääoma laskee 25 prosenttiin position arvosta, eli 2 500 euroon.
Marginaalivaatimus on todellinen tapahtuma, jolla on todellisia seurauksia. Treidaaja, joka ei reagoi kutsuun, pakotetaan sulkemaan position huonoimmalla saatavilla olevalla hinnalla, ja tappio lukitaan. Treidaaja, joka reagoi kutsuun tallettamalla lisää käteistä, tuplaa panoksensa tappiolliseen positioon, ja tuplaus on harvoin oikea siirto.
Rehellinen tapa käyttää vipuvaikutusta
Vipuvaikutus on työkalu lyhytaikaisiin taktisiin positioihin, suojaamiseen ja pääoman tehokkuuteen. Kauppias, joka käyttää vipuvaikutusta pitkäaikaiseen pitoon, maksaa rahoituskustannuksen koko pitoajalta, ja kustannus on todellinen jarru tuottoon. Kauppias, joka käyttää vipuvaikutusta suojaamattomaan suuntausvetoonsa, altistuu position kokoarvoiselle laskulle, ja lasku voi olla suurempi kuin kauppiaan riskibudjetti.
Rehellinen sääntö on mitoittaa positio stopin ja tilin mukaan ja käyttää kaikkea vipuvaikutusta, joka tarvitaan oikean dollarimääräisen riskin tuottamiseen. Vipuvaikutusluku on position mitoituksen tulos, ei syöte. Kauppias, joka pystyy tekemään tämän johdonmukaisesti, käyttää vipuvaikutusta oikein. Kauppias, joka ei pysty, käyttää vipuvaikutusta oletuksena, ja oletus on harvoin oikea vastaus.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit vipuvaikutusta (leverage) strategiasi kannalta, kaikkein hyodyllisin harjoitus on laskea dollarimaarainen riski stop-tasolla ja kayttaa vipuvaikutusta, joka tarvitaan tuottamaan tuo riski pienella positiolla. Meidan broker comparison -sivumme listaa kunkin brokerin tarjoaman vipuvaikutuksen ja sen valvojan, joka valvoo tiliä, ja naiden perusteella saat selville, mita on tarjolla ennen kuin avaat position.