Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vivutettujen tuotteiden riskinhallinta on rakenteellisesti erilaista kuin riskinhallinta ilman vipuvaikutusta olevissa positioissa, koska itse tuote tekee työn kertomalla kohde-etuuden päivänmuutoksen. Kauppiaan tehtävä on hallita, kuinka suuri osa tuotteesta kauppiaalla on hallussaan, ja pitää tuo määrä niin pienenä, ettei huono päivä lopeta tiliä.
Tuote kertoo kohde-etuuden päivän tuoton. Kauppias kertoo kauppiaan oman riskin pitämällä liikaa tuotetta, ja toinen kerroin on se, joka tuottaa katastrofaalisen tappion.
Kayta tuotetta siihen, mihin se on tarkoitettu
Ensimmainen sisäänto on kayttaa tuotetta siihen kayttotapaukseen, johon se on suunniteltu. Viputuotteet on suunniteltu lyhyen aikavälin taktiseen positiointiin ja tiettyjen riskiaikojen suojaamiseen. Tuotetta ei ole suunniteltu buy-and-hold-sijoittamiseen, koska päivittäinen nollaus, rahoituskustannus ja gap-riskit kasaantuvat ajan myöta, ja juuri tuo kasaantuminen tuottaa pitkän aikavälin tuoton heikentymisen.
Kauppias, joka pitää 2×- tai 3×-viputuotetta vuoden ajan poukkoilevassa markkinassa, tuottaa tuoton, joka jää selvästi alle 2×- tai 3×-kertoimen verrattuna kohde-etuuden tuottoon, ja tuotto voi olla negatiivinen, vaikka kohde-etuus on positiivinen. Kauppias, joka kayttaa tuotetta muutaman päivän ja poistuu, tuottaa tuoton, joka on likimaarin moninkertainen verrattuna kohde-etuuden liikkeeseen noina päivinä.
Kohdista pieneksi prosentiksi tilin koosta
Yksi tärkeimmistä riskinhallinnan keinoista on position koko. Kaupankävijä, joka allokoi 5–10 % tilistä vipuvaikutteiselle positiolle, tekee merkittävän mutta korjattavissa olevan panoksen. Kaupankävijä, joka allokoi 30–50 % tilistä vipuvaikutteiselle positiolle, tekee panoksen, joka voi pyyhkiä tilin yhdellä huonolla istunnolla.
Rehellinen vastaus on käsitellä vipuvaikutteista positiota yhtenä kauppana toteutettavana riskibudjettina, ei portfolion allokaationa. Positio tulee mitoittaa sen mukaan, kuinka paljon dollareita kaupasta ollaan valmiita riskoimaan, ja dollaririski tulisi olla pieni prosenttiosuus tilistä. Tuotteen vipuvaikutus on toisen asteen vaikutus; position koko on ensimmäisen asteen vaikutus.
Käytä stop-lossia, joka on mitoitettu volatiliteetin mukaan
Viputuotteessa stop-lossin tulisi olla tiukempi kuin stop-loss suojaamattomassa (vipuvaikutuksettomassa) positiossa samalla kohde-etuudella, koska tuote vahvistaa päivän liikettä. 5 % stop-loss 2×-tuotteessa tarkoittaa 10 % tappiota treidaajan pääomasta, ja 10 % tappio on merkittävä osa riskibudjettia yhden kaupan osalta.
Stop-loss tulisi asettaa tasolle, joka vastaa strategian mitätöitymispistettä. Taktinen treidaaja, joka käyttää viputuotetta lyhyen aikavälin liikkeen hyödyntämiseen, asettaa stop-lossin sen tason alapuolelle, joka tekisi kaupasta virheellisen. Stop-loss ei ole palautus-/hyvityssumma; stop-loss on se taso, jolla treidaaja on väärässä.
Vältä pitämistä tunnettujen tapahtumien yli
Viputuotteen kurssihyppyriski on kaikkein akuutimpana viikonloppuna, pyhäpäivänä tai tunnetun tapahtuman yhteydessä. Tuote arvostetaan uudelleen päivän päätöskurssissa, mutta kaupankävijä saattaa pitää positioita yli kurssihypyn seuraavan päivän avauksessa. 3 %:n kurssihyppy alaspäin kohde-etuudessa tuottaa 6 %:n tappion 2× viputuotteella, minkä lisäksi tappio tulee mahdollisen jo aiemmin tapahtuneen päivätappion päälle.
Kaupankävijä, joka pitää vipuasemaa tunnettujen tapahtumien yli (tulosjulkistus, Fedin kokous, CPI-lukema), ottaa kurssihyppyriskin tietoisesti, ja kurssihyppyriski on yleisin syy suuriin tappioihin vähittäiskauppiailla, jotka käyttävät vipua. Korjaus on mekaaninen: kaupankävijä sulkee tai pienentää position ennen tapahtumaa ja avaa sen uudelleen vasta sen jälkeen, kun kurssihyppy on toteutunut.
Seuraa rahoituskustannuksia
Viputuotteeseen liittyvä rahoituskustannus on päivittäinen veloitus altistuksen lainatusta osuudesta. Kustannus on pieni per päivä, mutta merkittävä useiden viikkojen aikana. 2× viputuote, jonka vuotuinen rahoitusaste on 5 %, maksaa kaupankävijälle 2,5 % nimellisarvosta vuodessa, ja kustannus veloitetaan myös silloin, kun tuote on tasainen.
Kaupankävijä, joka käyttää tuotetta lyhytaikaiseen taktiseen positioon, maksaa rahoituskustannuksen vain muutamalta päivältä, ja kustannus on hyväksyttävä. Kaupankävijä, joka käyttää tuotetta useiden kuukausien positioon, maksaa rahoituskustannuksen koko ajalta, ja kustannus on todellinen jarru tuottoon. Kaupankävijä, joka käyttää tuotetta pitkäaikaiseen pitoon, maksaa kustannuksen loputtomiin, ja kustannus on syy siihen, miksi pitkäaikaiset pidot jäävät jälkeen.
Yleiset kysymykset
Kuinka suuren osan tilistä viputuote saa viedä? Viputuotteen tulisi viedä pieni prosenttiosuus treidaajan tilistä, mitoitettuna sen dollarimääräisen riskin mukaan, jonka treidaaja on valmis ottamaan. Useimmat ammattimaiset riskienhallinnan asiantuntijat rajaavat yhden tuotteen altistuksen 5–10 prosenttiin tilistä.
Ovatko vipuvaikutteiset ETF:t riskisempiä kuin vipuvaikutteiset CFD:t? Molemmat vahvistavat päivän liikettä, mutta kustannusrakenne eroaa. ETF:t perivät kulusuhteen ja nollaavat sen päivittäin. CFD:t perivät päivittäisen rahoituskulun ilman nollausta. Oikea valinta riippuu pitoajasta.
Mikä on suurin riski viputuotteissa? Pienten tappioiden kasautuminen pitkän pitoajan aikana sekä viikonlopun väli-/gap-riski. Kasautuminen heikentää tuottoja kuukausien kuluessa; gap voi pyyhkiä position pois yhdessä istunnossa.
Pitäisikö aloittelijan käyttää viputuotteita? Aloittelijan tulisi yleensä välttää niitä, kunnes hänellä on toimiva riskibudjetti, testattu strategia ja näyttöä tuloksista ilman vipuvaikutusta. Vipuvaikutus vahvistaa oppimiskäyrän kustannuksia.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit viputuotetta, kaikkein hyödyllisimmät vertailtavat ominaisuudet ovat vipukerroin, päivittäisen nollauksen (reset) käytäntö, rahoituskustannus ja ylläpitomarginaalivaatimus. Meidän broker-vertailu listaa kunkin brokerin tarjoaman vivun ja sääntelijän, joka valvoo tiliä, ja yhdessä ne kertovat, miltä kustannukset ja riskit näyttävät ennen kuin mitoitat position.