Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Derivaatio on sopimus, jonka arvo perustuu taustalla olevaan omaisuuserään, kuten osakkeeseen, indeksiin tai hyödykkeeseen. Sopimus antaa haltijalle oikeuden tai velvollisuuden käydä kauppaa taustalla olevalla omaisuuserällä tulevana päivänä tai tulevaan hintaan. Yleisimmät osakekaupassa käytettävät johdannaiset ovat sopimukset erotuksesta (CFDs), futuurit ja optiot.
Mitä johdannainen on
Johdannainen on sopimus, jonka arvo perustuu taustalla olevaan omaisuuserään, kuten osakkeeseen, indeksiin tai hyödykkeeseen. Sopimus antaa haltijalle oikeuden tai velvollisuuden käydä kauppaa taustalla olevalla omaisuuserällä tulevana ajankohtana tai tulevaan hintaan. Yleisimmät johdannaiset osakekaupankäyntiin ovat erotussopimukset (CFDs), futuurit ja optiot.
Johdannaisten houkuttelevuus liittyy vipuvaikutukseen. Pieni talletus voi antaa kaupankävijälle altistuksen paljon suuremmalle positioille, ja vipuvaikutus voimistaa sekä voitot että tappiot. Kaupankävijän, joka käyttää johdannaisia osakekaupankäyntiin, tulisi ymmärtää vipuvaikutuksen toimintamekanismit, marginaalivaatimukset ja riskit ennen ensimmäisen position avaamista.
Erotussopimukset
CFD on sopimus traderin ja Brokerin välillä. Sopimus maksaa erotuksen sisäänottokurssin ja taustalla olevan osakkeen ulosottokurssin välillä. Trader ei omista osaketta, eikä trader saa osinkoja, vaikka jotkin Brokerit voivat säätää positioita osinkomaksuja varten.
CFD:t ovat vipuvaikutteisia oletuksena. Broker voi vaatia 5 prosenttia 20 prosenttiin position arvosta alkumarginaalina, ja loput lainataan Brokerilta. Vipuvaikutus kasvattaa voittoja ja tappioita, ja trader voi menettää enemmän kuin alkuperäisen talletuksen, jos positio kääntyy traderia vastaan.
CFD:t ovat suosittuja lyhyen aikavälin osakekauppiaiden keskuudessa, koska spread on kapea, provisio on matala ja positio voidaan avata pienellä talletuksella. Traderin tulisi tarkistaa Brokerin marginaalikäytäntö, Brokerin yön yli -rahoituskulut ja Brokerin stop-out-taso ennen CFD-position avaamista.
Futuurit
Futuurisopimus on sopimus ostaa tai myy kohde-etuus tulevana ajankohtana tänään sovittuun hintaan. Futuurit käydään kauppaa säännellyillä pörsseillä, ja pörssi määrittää sopimuksen eritelmät, marginaalivaatimukset sekä päivittäisen selvitysprosessin.
Futuureja käytetään vipuvaikutuksella marginaalijärjestelmän kautta. Pörssi vaatii alkumarginaalin, joka on prosenttiosuus sopimuksen arvosta, ja pörssi merkitsee position markkina-arvoon joka päivä. Mark-to-market -prosessi tuottaa vaihtomarginaalin, joka on position päivittäinen voitto tai tappio.
Futuurit ovat suosittuja osakekauppiaiden keskuudessa, jotka haluavat altistusta osakeindekseille, yksittäisten osakkeiden futuureille tai VIX:lle. Kauppiaan tulisi tietää sopimuksen koko, tick-arvo ja viimeinen kaupankäyntipäivä ennen futuuriposition avaamista. Kauppiaan tulisi myös tietää marginaalivaatimuksen (margin call) menettely ja pakotetun realisoinnin riski.
Optiot
Optio on sopimus, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuus (underlying asset) lunastushintaan (strike price) ennen eräpäivää. Osto-optio (call option) antaa oikeuden ostaa, ja myyntioptio (put option) antaa oikeuden myydä. Ostaja maksaa preemion (premium), ja myyjä saa preemion.
Optioilla on epälineaarinen tuotto, ja optioiden vipuvaikutus (leverage) liittyy preemioon. Pieni preemio voi antaa treidaajalle altistuksen suurelle liikkeelle kohde-etuuden osakkeessa, ja vipuvaikutus on korkea, kun preemio on pieni suhteessa osakkeen hintaan. Vastapainona on, että preemio voi raueta arvottomana, jos osake ei liiku odotettuun suuntaan.
Optiot ovat suosittuja osaketridaajien keskuudessa, jotka haluavat suojata positioita (hedge), jotka haluavat panostaa volatiliteettiin, tai jotka haluavat määritellyn riskin (defined-risk) kaupan. Treidaajan tulisi tuntea optioketju (option chain), lunastushinnat (strike prices), eräpäivät (expiry dates) ja Kreikkalaiset (Greeks) ennen optioposition avaamista.
Kuinka valita oikea johdannainen
Valinta riippuu kaupankäynnin tavoitteesta. CFDs sopivat lyhyen aikavälin kaupankävijöille, jotka haluavat vipuvaikutusta ja pienen talletuksen. Futuurit sopivat kaupankävijöille, jotka haluavat pörssin kautta tarjottua altistusta, läpinäkyvän hinnoittelun ja mahdollisuuden ottaa short-asema. Optiot sopivat kaupankävijöille, jotka haluavat määritellyn riskin, suojausta tai altistusta volatiliteetille.
Kaupankävijän tulisi huomioida myös kustannukset. CFDs:illä on spread ja yön yli -rahoituskulu. Futuurisopimuksilla on komissio ja marginaalikorko. Optioilla on preemio, joka on kaupan enimmäistappio. Kokonaiskustannukset tulisi verrata odotettuun voittoon, eikä kauppaa tulisi avata, jos kustannukset ovat liian korkeat.
Yleisiä kysymyksiä johdannaisista
Mikä on eniten vipuvaikutusta tarjoava johdannainen? Optiot ovat eniten vipuvaikutusta tarjoavia, koska preemio voi olla pieni osa kohde-etuuden hinnasta. Vipuvaikutus on suuri, ja myös täydellisen menetyksen riski on suuri.
Voinko menettää enemmän kuin talletukseni johdannaisilla? Kyllä, CFDs- ja futuureilla. Positio voi liikkua kaupankävijää vastaan, ja Broker voi vaatia lisää marginaalia. Kaupankävijän tulisi käyttää stop-lossia tappion rajoittamiseksi.
Säädelläänkö johdannaisia? CFDs- ja futuurit ovat säänneltyjä useimmissa lainkäyttöalueissa, ja sääntely kattaa Brokerin toiminnan sekä Brokerin tavan käsitellä asiakkaan varoja. Optioita säännellään joissakin lainkäyttöalueissa, ja sääntely vaihtelee maittain.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit johdannaisia, kaikkein hyodyllisin ensimmainen askel on avata demo-tili sisaantyssa sisaantyssa olevassa Brokerissa ja tehda pieni CFD- tai optiokauppa osakkeella, jota seuraat. Meidan broker-vertailu listaa Brokerit, jotka tarjoavat johdannaisia, ja saatavilla olevat tuotteet; ne kertovat, milta alusta nayttaa, ennen kuin teet ensimmaisen vipuvaikutteisen kaupan live-tililla.