Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Optiot ovat yksi tehokkaimmista tavoista saada vipuvaikutteista altistusta osakkeelle. Ostaja maksaa optiosta preemion, ja preemio on murto-osa osakkeen suorasta ostohinnasta. Pieni liike osakkeessa oikeaan suuntaan voi tuottaa suuren prosentuaalisen tuoton optiopreemioon, ja vipuvaikutus on sekä suurennettujen tuottojen että täydellisen tappion riskin lähde.
Optioiden vipuvaikutuksen ja marginaalivipuvaikutuksen välinen ero on, että option tappio on rajattu preemioon. Optio-ostaja ei voi menettää enempää kuin maksetun preemion, riippumatta siitä, kuinka pitkälle osake liikkuu asemaa vastaan. Marginaalikauppias voi menettää enemmän kuin alkuperäinen marginaali, koska Brokerin laina on vakuutettu tilin koko saldolla.
Miten optiot tuottavat vipuvaikutusta
Osto-optio €100:n osakkeelle, jonka lunastushinta on €110 ja voimassaoloaika 30 päivää, voi maksaa €3 per osake. 100 osakkeen ostaminen maksaa €10 000. Yhden optiosopimuksen (joka kattaa 100 osaketta) ostaminen maksaa €300. Optio antaa ostajalle oikeuden ostaa 100 osaketta hintaan €110 per osake eräpäivänä.
Jos osake nousee eräpäivänä arvoon €120, optio on arvoltaan €10 per osake (€120 miinus €110), ja ostajan tuotto on €1 000 €300:n sijoituksella, eli 233% tuotto. Osake itse on noussut 20%, eli 20% tuotto €10 000:n sijoitukselle. Option vipuvaikutus on tuottanut 233% tuoton 20% osakekurssinoususta.
Jos osake laskee eräpäivänä arvoon €90, optio raukeaa arvottomana, ja ostaja menettää 100% €300:n sijoituksesta. Osake on laskenut 10%, ja osakkeenomistajan tappio on 10% €10 000:n sijoituksesta. Option vipuvaikutus on tuottanut 100% tappion 10% osakekurssinlaskusta.
Vivutus ei ole vakio
Option vivutus ei ole vakio option elinkaaren aikana. Vivutus on suurimmillaan, kun optio on rahassa (lunastushinta on lähellä osakkeen hintaa), koska preemio on pieni suhteessa osakkeen nimellisarvoon. Vivutus pienenee, kun optio menee syvemmälle rahassa (preemio kasvaa ja optio käyttäytyy enemmän kuin osake) tai syvemmälle ulos rahasta (preemio on pieni, mutta osakkeen todennäköisyys saavuttaa lunastushinta on alhainen).
Vivutus pienenee myös, kun erääntyminen lähestyy, koska option aika-arvo pienenee ja option preemio muuttuu herkemmäksi osakkeen liikkeelle. Option vivutus on suurimmillaan, kun erääntymiseen on 30–60 päivää, ja vivutus laskee, kun erääntyminen lähestyy.
Täydellisen menetyksen riski
Täydellisen menetyksen riski on optioiden vivutuksen tärkein riski. Optioiden ostaja voi menettää koko preemion, ja tappio on 100 % sijoituksesta jokaisessa kaupassa, joka päättyy rahattomana. Kauppias, joka ostaa optioita oletuksena ilman määriteltyä ulosmenoa ja määriteltyä riskibudjettia, ostaa lottokuponkeja, ei käy kauppaa.
Kauppiaan, joka ostaa optioita vivutusta varten, tulisi käsitellä preemiota kaupan enimmäistappiona, ja preemio tulisi mitoittaa kauppiaan riskibudjetin mukaan. Kauppias, jolla on 10 000 euron tili ja 1 %:n riskibudjetti, saisi käyttää enintään 100 euroa option preemioon yhtä kauppaa kohden riippumatta option vivutuksesta tai kauppiaan varmuudesta.
Strategiat optioiden vipuvaikutuksen käyttämiseksi
Yksinkertaisin strategia on ostaa optio joko call tai put. Kauppias ostaa lähellä markkinahintaa olevan option, jonka voimassaoloaikaa on 30–60 päivää, ja positio on vipuvaikutteinen suuntapanos. Strategia on binäärinen: kauppias on oikeassa ja optio tuottaa moninkertaisen määrän preemiosta, tai kauppias on väärässä ja optio raukeaa arvottomana.
Edistyneempi strategia on spread (call debit spread, put debit spread). Kauppias ostaa yhden option ja myy toisen option eri strike-hinnalla, ja spread pienentää preemion kustannusta sekä mahdollista tuottoa. Spread on pienemmän riskin lähestymistapa optioiden vipuvaikutukseen, koska preemio on pienempi ja enimmäistappio on rajattu.
Edistynein strategia on kalenterispread (ostetaan pidemmällä voimassaoloajalla oleva optio ja myydään lyhyemmällä voimassaoloajalla oleva optio samalla strike-hinnalla). Vipuvaikutus syntyy kahden option välisestä aika-arvon laskusta, ja vipuvaikutus on johdonmukaisempaa kuin pelkkä suora osto.
Yleisiä kysymyksiä optioiden vivutuksesta
Onko optioiden vivutus parempi kuin marginaalivivutus? Optioiden vivutus rajoittaa tappion optiopreemioon, kun taas marginaalivivutus altistaa elinkeinonharjoittajan mahdolliselle tappiolle, joka voi ylittää alkuperäisen marginaalin. Optioiden vivutus on turvallisempi yksittäiseen kauppaan, ja marginaalivivutus on turvallisempi elinkeinonharjoittajalle, joka tarvitsee pitää position auki useamman kuin muutaman viikon.
Voinko menettää enemmän kuin preemion optiossa? Ei. option ostajan tappio on rajattu preemioon. option myyjän tappiota ei ole rajattu (naked call -tapauksessa) tai se on suuri (naked put -tapauksessa). Ostajalla ja myyjällä on erilaiset riskiprofiilit.
Mikä on paras optiostrategia vivutukseen? Suora call- tai put-osto on yksinkertaisin optiostrategia vivutukseen. Spread-strategia on pienemmän riskin lähestymistapa, jossa vivutus on matalampi.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit optioita vivutuksen vuoksi, kaikkein hyodyllisimmat vertailtavat ominaisuudet ovat option preemio, vivutussuhde, aika erapaivaan ja implikoitu volatiliteetti. Meidan broker vertailu listaa optiokaupankayntialustat ja saatavilla olevat ominaisuudet, jotka yhdessa kertovat, millainen vivutus nayttaa ennen kuin ostat.