Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vipuvaikutus on yksi eniten keskustelluista työkaluista osakekaupankäynnissä, ja se on myös yksi eniten väärinkäytetyistä. Syynä on se, että vipuvaikutus näyttää samalta sekä oikeassa että väärässä käytössä: suurempana positiona kuin vipuvaikutukseton positio. Ero on siinä, onko position koko lasketun syötteen (stop, tili, strategia) tulos vai oletusasetuksen (se maksimi, jonka Broker tarjoaa).
Kauppias, joka suhtautuu vipuvaikutukseen työkaluna, saa käyttökelpoisen välineen. Kauppias, joka suhtautuu vipuvaikutukseen tavoitteena, kohtaa riskienhallintaongelman, ja ongelma näkyy yleensä tilin arvossa.
Mikä vipuvaikutus (leverage) oikeastaan on
Vipuvaikutus on lainatun pääoman käyttöä ottamaan positio, joka on suurempi kuin kaupankävijän käteinen muuten mahdollistaisi. Lainattu pääoma tulee Brokerilta, kustannus on lainatun osuuden rahoituskorko, ja kaupankävijän oma pääoma positiossa on erotus position koon ja lainan välillä. 2× vipuvaikutuksella tehty positio on 50% kaupankävijän käteistä ja 50% lainattua.
Vipuvaikutus moninkertaistaa sekä tuoton että riskin positiossa. 10% voitto 2× vipuvaikutteisessa positiossa on 20% voitto kaupankävijän pääomasta. 10% tappio on 20% tappio. Kerroin pätee molempiin suuntiin, ja kerroin on sekä nousun että laskun lähde.
Lailliset käyttötavat
Osakekaupassa vivulle on kolme laillista käyttötapaa. Ensimmäinen on pääoman tehokkuus. Kauppias, jolla on pieni tili, voi ottaa merkittävän position korkeahintaisessa osakkeessa käyttämällä marginaalia, ja vapautunut käteinen on varsinainen taloudellinen hyöty. Vapautunutta käteistä voidaan käyttää toiseen kauppaan, suojaukseen tai pitää puskurina.
Toinen on lyhyen aikavälin taktinen asemointi. Kauppias, jolla on suuntaan perustuva näkemys osakkeesta seuraavien päivien aikana, voi mitoittaa position näkemyksen mukaan sitouttamatta koko nimellissummaa. Rahoituskustannus muutaman päivän ajalta on pieni, ja positio suljetaan ennen kuin kustannus alkaa kasvaa.
Kolmas on suojaaminen. Kauppias, jolla on pitkä salkku, voi ottaa lyhyen position korreloivassa instrumentissa suojatakseen tietyn riskiajanikkunan, ja suojauksen kustannus on lainatulle osuudelle maksettava rahoitusaste. Suojaus on selkeä tapa hallita tunnetun tapahtuman riskiä, ja kustannus on suojan hinta.
Laittomat käyttötavat
Laittomat käyttötavat ovat niitä, jotka tuottavat katastrofaalisia tappioita. Ensimmäinen on vedon vahvistin. Kaupankävijä, joka ottaa riskibudjettia suuremman position, perustellen sitä käytettävissä olevalla vivulla, käyttää vipua vedon vahvistimena. Vedon vahvistin on suurimpien vähittäiskaupan tappioiden lähde, eikä vedon vahvistin ole työkalun hyväksyttävä käyttötapa.
Toinen on pitkäaikainen pitäminen. Kaupankävijä, joka käyttää vipua pitkäaikaiseen sijoitukseen, maksaa rahoituskustannuksen koko pitokaudelta, ja kustannus on todellinen jarru tuotolle. Jarru on yleensä suurempi kuin vivun tuoma tuottoetu, ja pitkäaikainen sijoittaja on useimmiten paremmassa asemassa ilman vipua tai käyttämällä pienempää määrää.
Kolmas on oletuskäyttö. Kaupankävijä, joka käyttää jokaisessa positiossa käytettävissä olevaa enimmäisvipua, ei tee strategiapäätöstä; kaupankävijä tekee oletuspäätöksen, ja oletus on harvoin oikea. Oikea viputaso positioon lasketaan stopin ja tilin perusteella, ei valita valikosta.
Näin käytät vipuvaikutusta työkaluna
Rehellinen vastaus on laskea position koko riskibudjetista ja stopista, ja käyttää mitä tahansa vipuvaikutusta, jonka laskelma tuottaa. Laskelma on mekaaninen. Kauppias, jolla on 10 000 €:n tili ja 1 %:n riskibudjetti, ottaa kaupassa 100 €:n riskin. 5 %:n levyinen stop tarkoittaa 2 000 €:n positiota. Vipuvaikutus on 2 000 € / 10 000 € = 0,2×, ja positio on ilman vipuvaikutusta.
Kauppias, joka haluaa 2× vipuvaikutuksella olevan position, tarvitsee 20 000 €:n position 10 000 €:n tilillä. Position koko edellyttää, että kauppias joko käyttää marginaalia tai pienentää position kokoa. 2×-positio sopii strategiaan, jossa on tiukka stop ja selkeä ulosmeno; se ei sovi strategiaan, jossa on leveä stop ja pitkä pito.
Yleiset kysymykset
Onko 2× vivutus riskialtista? 2× vivutetussa positiossa on enemmän riskiä kuin vivuttamattomassa positiossa, koska sama prosentuaalinen liike tuottaa pääomalle kaksi kertaa suuremman dollarimääräisen muutoksen. Se, onko riski hyväksyttävä, riippuu position koosta suhteessa tiliin, stop-etäisyydestä ja pidon kestosta.
Mitä vivutusta ammattilaiset käyttävät? Useimmat ammattimaiset treidaajat käyttävät vähän tai ei lainkaan vivutusta pitkäaikaisissa positioissa ja kohtuullista vivutusta (1–3×) lyhytaikaisissa taktillisissa positioissa. Vivutus mitoitetaan strategian mukaan, ei sen mukaan, mitä Broker enimmäismääränä tarjoaa.
Voiko vivutusta käyttää tulojen saamiseen? Vivutus voi vahvistaa tuottostrategian (covered calls, osinkojen talteenotto) tuottoa, mutta se vahvistaa myös tappion. Positio on mitoitettava riskibudjetin mukaan, ja vivutus on laskettava position koosta, ei toisin päin.
Tarkoittaako korkeampi vivutus aina korkeampia tuottoja? Ei. Korkeampi vivutus tuottaa korkeampia tuottoja, kun treidaaja on oikeassa, ja korkeampia tappioita, kun treidaaja on väärässä. Monien treidien aikana tuotto määräytyy strategian voittoprosentin ja riski–tuotto-suhteen perusteella, ei vivutusluvun perusteella.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos pohdit, onko vipuvaikutus oikea tyokalu strategiaasi, kaikkein hyodyllisin ensimmainen askel on laskea se positio-koko, jota strategiasi tarvitsee riskibudjetillasi, ja verrata siita johdettua vipuvaikutusta siihen, mita broker tarjoaa. Meidan broker-vertailu listaa kunkin brokerin enimmaisvipuvaikutuksen ja rahoituskulun, jotka yhdessa kertovat, milta kustannus nayttaa ennen kuin otat position.