Vipuvaikutteiset ETF:t: mitä ne ovat ja kenelle niitä kannattaa käyttää — Blog

Vastuuvapauslauseke

Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.

Näiden riskivaroitusten englanninkielinen versio on sitova. Käännökset on annettu vain käyttömukavuutta varten.

Vipu-ETF on suunniteltu tuottamaan moninkertaisen (yleensä 2x tai 3x) määrän kohdeindeksin tai -sektorin päivittäisestä tuotosta. TQQQ tuottaa 3x Nasdaq 100 -indeksin päivittäisen tuoton. SOXL tuottaa 3x puolijohdeindeksin päivittäisen tuoton. UPRO tuottaa 3x S&P 500 -indeksin päivittäisen tuoton.

Sana "daily" tekee tuossa lauseessa kaiken työn, ja sen poisjättäminen on yleisin virhe, jonka vipu-ETF:n omistajat tekevät. Rahasto ei tuota 3x yhden vuoden aikana; se tuottaa 3x korkoa korolle -periaatteella päivittäin, mikä on hyvin eri asia.

Miten päivittainen nollaus toimii

Kuvittele indeksi, joka nousee 100:sta 110:een yhtenä päivänä ja palaa seuraavana päivänä takaisin 100:aan. Kahden päivän kokonaistuotto: 0 %.

2x-vipuvaikutteinen versio:

Päivä 1: 100 → 120 (voitto 20)
Päivä 2: 120 → 108 (tappio 12, koska 10 %:n lasku × 2 = 20 %:n tappio)
Yhteensä: +8 %, ei 0 %

Vipuvaikutteinen versio tuotti 8 %:n voiton tasaisesta taustalla olevasta kohde-etuudesta. Tämä on “volatiliteettidrag” eli “beta slippage” — päivittäisen nollauksen ominaisuus, ei vika. Epävakailla markkinoilla päivittäin nollautuvat vipuvaikutteiset ETF:t voivat jäädä selvästi jälkeen ilmoitetusta kertoimesta, vaikka taustalla oleva kohde liikkuisi oikeaan suuntaan.

Myös päinvastainen pitää paikkansa: tasaisesti nousevassa markkinassa vipuvaikutteinen versio ylittää ilmoitetun kertoimen. Siksi vipuvaikutteiset ETF:t toimivat hyvin härkämarkkinoilla ja huonosti poukkoilevilla tai laskevilla markkinoilla.

Mitkä välittäjät tarjoavat

Yhdysvalloissa vipuvaikutteisia ETF:iä on laajasti saatavilla minkä tahansa välittäjän kautta, joka tarjoaa Yhdysvalloissa listattuja ETF:iä:

2x- ja 3x-versiot suurista indekseistä (S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000, Dow Jones)
2x- ja 3x-versiot sektoreista (puolijohteet, finanssit, energia, kiinteistöt)
1x käänteiset ja vipuvaikutteiset käänteiset (-1x, -2x, -3x)
Yksittäisiin osakkeisiin sidotut vipuvaikutteiset ETF:t (harvinaisempia, SEC on hyväksynyt ne hiljattain)

Koko lista on pitkä. Muutama tunnettu ticker:

TQQQ (3x Nasdaq 100)
SQQQ (-3x Nasdaq 100)
UPRO (3x S&P 500)
SPXU (-3x S&P 500)
SOXL (3x puolijohteet)
SOXS (-3x puolijohteet)
TNA (3x Russell 2000)
ERX (2x energia)

Euroopassa vastaavat tuotteet ovat yleensä ETF:iä, joissa on sisäänrakennettuja swappeja tai futuureja (esim. Lyxor / Amundi / iShares -vipuvaikutteiset UCITS ETF:t), ja niissä on samankaltaiset päivittäisen uudelleenasetuksen mekanismit. Useimmat EU:n sääntelijät rajoittavat nämä “tietoisille sijoittajille” tai edellyttävät riskivaroituksia.

Kustannukset

Leveraged ETF:t ovat kalliimpia kuin niiden vipuvaikutuksettomat vastineet:

Kulusuhde (expense ratio): 0,75–1,0 % vuodessa, kun vipuvaikutuksettomilla indeksi-ETF:illä se on 0,03–0,10 %
Osto-myyntiero (bid-ask spread): yleensä suurempi kuin vipuvaikutuksettomilla ETF:illä, erityisesti epävakailla markkinoilla
Lainauskustannus: rahasto lainaa ylläpitääkseen vipuvaikutuksen, ja tämä kustannus sisältyy kulusuhteeseen
Seurantavirhe (tracking error): suurempi kuin vipuvaikutuksettomilla ETF:illä, erityisesti pitkissä omistusajoissa

Pitkän aikavälin sijoittajalle kustannukset kertyvät korkoa korolle. 1 %:n kulusuhde 3x ETF:llä, jota pidetään 5 vuotta, voi heikentää tuottoja 5 % tai enemmän.

Kuka niitä (ja kuka ei) pitäisi käyttää

Asianmukaiset käyttötavat:

Lyhytaikainen taktinen positiointi (1–5 päivän treidit), jossa päivittäinen nollaus ei ole merkityksellinen
Pitkän salkun suojaaminen -1x- tai -2x-käänteisellä tuotteella
Pieni allokaatio (1–5 % salkusta) taktiseen altistukseen tietyn markkinanäkemyksen aikana

Epäasianmukaiset käyttötavat:

Pitkäaikainen osta ja pidä -strategia (volatiliteettidrag tuhoaa tuotot ajan myötä)
Eläketilit (päivittäinen nollaus tekee niistä sopimattomia yli 1–2 vuoden aikahorisonteille)
Korvikkeena vipuvaikutteiselle osakesalkulle (välittäjän marginaalireitti on usein parempi pitkillä horisonteilla)
Ilman ymmärrystä päivittäisen nollauksen mekanismista

Yleiset virheet

Kolme mallia, jotka näkyvät vähittäissijoittajien tappioissa:

Ostaminen markkinan nousun aikana ja pitäminen käänteen yli. 3x Nasdaq ETF, joka laskee 33 %, pyyhkii sijoituksesi. 1x-vastaava olisi laskenut 11 %, mikä on palautettavissa.
Oletetaan, että kerroin koskee pitkän aikavälin tuottoja. 3x ETF, jonka “pitäisi” tuottaa 30 %, jos kohde-etuuden tuotto on 10 %, voi käytännössä tuottaa 20 % tai 40 % riippuen tuottojen kulkureitistä.
Käyttö eläketileillä. Päivittäin uudelleenasettuvien ETF-rahastojen verokohtelu on joissain lainkäyttöalueissa vihamielistä. Yhdysvalloissa IRS käsittelee ne tavallisena tulona jokaisella uudelleenasetuksella, mikä voi viedä IRA:n tai 401(k):n verohyödyn.

Miten arvioida

Jos harkitset vipuvaikutteista ETF:ää, kysy:

Mikä on omistusaika? (Jos se on yli muutaman viikon, päivittäinen uudelleenasetus vahingoittaa sinua useimmissa skenaarioissa.)
Mikä on kohde-etuuden volatiliteetti? (Korkeampi volatiliteetti = enemmän päivittäistä uudelleenasetusdragia.)
Mikä on kulusuhde? (Vertaa 2x- tai 3x-swap- tai futuureihin perustuvaan vaihtoehtoon.)
Onko olemassa ei-vipuvaikutteista vaihtoehtoa, joka antaa minulle saman altistuksen pienemmällä arvonlaskulla? (Usein pienempi positio vipuvaikutteettomassa ETF:ssä on parempi pitkällä aikavälillä.)

UKK

Kuinka kauan minun pitäisi pitää vipuvaikutteista ETF:ää?

Päivistä viikkoihin taktisessa käytössä. Kuukausia tai vuosia pitkäaikaisissa sijoituksissa volatiliteettidrag kasautuu ja lisää peruuttamattoman suuren tappion riskiä käänteessä.

Onko vipuvaikutteiset ETF:t kielletty Euroopassa?

Ei ole kielletty, mutta rajoitettu. UCITS-säännöt edellyttävät, että vipuvaikutteiset ETF:t voidaan saattaa saataville vain “tietoisille sijoittajille”, jotka pystyvät osoittamaan ymmärtävänsä riskit. Käytännössä useimmat EU:n Brokerit edellyttävät riskien hyväksyntää ennen kuin ne sallivat kaupankäynnin vipuvaikutteisilla UCITS ETF:illä.

Mikä on paras Broker vipuvaikutteisille ETF:ille?

Mikä tahansa tier-1 Broker, joka tarjoaa Yhdysvalloissa listattuja ETF:iä: Interactive Brokers, Saxo, AdroFX, XM, Pepperstone (joissain tapauksissa). EU:n UCITS-versioita varten Brokerit, jotka nimenomaisesti listaa Lyxor / Amundi / iShares -vipuvaikutteiset tuotteet.

Voinko menettää enemmän kuin sijoitin vipuvaikutteisessa ETF:ssä?

Ei. Suurin mahdollinen tappio on sijoituksesi. Toisin kuin vipuvaikutteiset futuurit tai optiot, vipuvaikutteinen ETF ei voi mennä negatiiviseksi. Mutta realistinen suurin mahdollinen tappio pitkittyneessä karhumarkkinassa on lähellä 100%.

Liittyvät resurssit

Mista aloittaa

Jos haluat tutkia vipuvaikutteisia ETF:iä, kaytannollinen ensimmainen askel on avata tili tier-1 Brokerin kanssa ja karsia useiden vipuvaikutteisten tuotteiden parissa paperikaupankayntitililla tai demo-tililla ainakin kuukauden ajan ennen kuin sitoudut oikeaan rahaan. Katso broker-taulukkomme nykyinen lista alustoista, joilla on paasy vipuvaikutteisiin ETF:iin.