Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Marginaalivaatimukset ovat säännöt, jotka määrittävät, kuinka paljon omaa pääomaa (equity) kaupankävijän on talletettava avatakseen ja ylläpitääkseen vipuvaikutteisen position. Säännöt asettaa Broker, pörssi tai sääntelijä, ja säännöt riippuvat kohde-etuudesta, kaupankävijän tyypistä ja markkinaolosuhteista. Kaupankävijän tulisi ymmärtää alkumarginaali (initial margin), ylläpitomarginaali (maintenance margin) ja vaihtelumarginaali (variation margin), ennen kuin hän avaa vipuvaikutteisen position.
Alkumarginaali
Alkumarginaali on talletus, jonka Broker vaatii position avaamiseksi, ja alkumarginaali on vivun (leverage) käänteisluku. 5:1-vipu vastaa 20 prosentin alkumarginaalia, 10:1-vipu vastaa 10 prosentin alkumarginaalia ja 20:1-vipu vastaa 5 prosentin alkumarginaalia. Kaava on yksinkertainen: alkumarginaaliprosentti = 1 / vipu.
Euroopan unionissa vähittäisasiakkaiden alkumarginaali on osakkeissa 20 prosenttia, mikä vastaa 5:1-vipua. Alkumarginaali on korkeampi vähittäisasiakkaille kuin ammattimaisille asiakkaille, ja alkumarginaali on suunniteltu suojaamaan vähittäiskauppiasta suurilta tappioilta.
Ylläpitomarginaali
Ylläpitomarginaali on vähimmäisomavaraisuus (equity), jonka kaupankävijän on pidettävä tilillä, jotta positio pysyy auki. Ylläpitomarginaali on pienempi kuin alkumarginaali, ja se on tyypillisesti 50–75 prosenttia alkumarginaalista. 20 prosentin alkumarginaalilla voi olla 10–15 prosentin ylläpitomarginaali.
Ylläpitomarginaali toimii marginaalivaatimuksen (margin call) laukaisijana. Kaupankävijä, jolla on 10 000 euron alkumarginaali ja 50 prosentin ylläpitomarginaali, saa marginaalivaatimuksen, kun omavaraisuus laskee 5 000 euroon. Kaupankävijän on talletettava lisää varoja, jotta omavaraisuus saadaan takaisin alkumarginaalin tasolle.
Vaihteluvälimaksu
Vaihteluvälimaksu on futuuriposition päivittäinen mark-to-market -voitto tai -tappio. Vaihteluvälimaksu maksetaan tai vastaanotetaan kunkin kaupankäyntipäivän lopussa, ja vaihteluvälimaksu lisätään tai vähennetään tilin saldosta. Vaihteluvälimaksu on futuuriposition päivittäinen selvitys.
Vaihteluvälimaksu on ominaista futuureille, eikä sitä käytetä CFD- tai osakekaupan marginaalissa. Vaihteluvälimaksu tuottaa futuuriposition päivittäisen kassavirran, ja vaihteluvälimaksu voi olla hyvitys tai veloitus riippuen liikkeen suunnasta.
Miten marginaalivaatimukset asetetaan
Ensimmäinen tekijä on kohde-etuus. Volatiileilla eli voimakkaasti vaihtelevilla omaisuuserillä on korkeammat marginaalivaatimukset, ja vakailla omaisuuserillä on matalammat marginaalivaatimukset. Broker asettaa marginaalin historiallisen volatiliteetin, keskimääräisen todellisen vaihteluvälin (average true range) ja osto-myyntihinnan (bid-ask spread) perusteella.
Toinen tekijä on treidaajan luokittelu. Vähittäisasiakkailla on korkeammat marginaalivaatimukset kuin ammattilaisasiakkailla, ja sääntelijä asettaa vähittäisasiakkaille vähimmäismarginaalivaatimukset. Treidaaja, joka täyttää ammattilaisasiakkaan kriteerit, voi hakea alempaa marginaalia, ja broker voi vaatia lisäasiakirjoja.
Kolmas tekijä on markkinaolosuhteet. Broker voi nostaa marginaalivaatimuksia korkean volatiliteetin jaksoilla, ja broker voi nostaa marginaalivaatimuksia uutistapahtumien ympärillä. Treidaajan tulisi tarkistaa brokerin marginaalikäytäntö, ja treidaajan tulisi varautua siihen, että marginaali voi nousta.
Margin callin seuraukset
Margin call on Brokerin vaatimus tallettaa lisää varoja, jotta oman pääoman määrä saadaan takaisin alkuperäiselle marginaalitasolle. Kauppias, joka ei talleta lisää varoja, menettää asemansa, kun Broker purkaa position, ja kauppias realisoi tappion. Purkaminen tapahtuu vallitsevalla markkinahinnalla, ja purkaminen voi tapahtua pahimmalla mahdollisella hetkellä.
Margin call voi laueta yhdestä ainoasta liikkeestä kohde-etuudessa, ja margin call voi laueta myös sarjasta pieniä liikkeitä, jotka heikentävät omaa pääomaa. Kauppiaan tulisi seurata marginaalitasoa säännöllisesti, ja kauppiaan tulisi asettaa hälytys 30 prosenttia ylläpitomarginaalin yläpuolelle.
Usein kysyttyjä kysymyksiä marginaalivaatimuksista
Mikä on vähimmäisalkumarginaali? Vähimmäisalkumarginaalin asettaa Broker ja sääntelijä. Euroopan unionissa osakkeiden vähimmäisalkumarginaali on 20 prosenttia position arvosta, mikä vastaa 5:1 vivutusta.
Voivatko marginaalivaatimukset muuttua? Kyllä, Broker voi muuttaa marginaalivaatimuksia milloin tahansa, erityisesti uutistapahtumien yhteydessä tai korkean volatiliteetin jaksoilla. Kaupankävijän tulisi tarkistaa Brokerin marginaalipolitiikka, ja kaupankävijän tulisi varautua siihen, että marginaali voi nousta.
Mitä tapahtuu, jos marginaalia ei täytetä? Broker hylkää toimeksiannon tai realisoi position. Kaupankävijä, jolla ei ole riittävästi omaa pääomaa tilillä, ei voi avata positiota, ja kaupankävijän tulisi tallettaa lisää varoja tai pienentää position kokoa.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit marginaalivaatimuksia, kaikkein hyodyllisin ensimmainen askel on laskea alkuperainen marginaali edustavalle positioille ja verrata marginaalivaatimuksia kolmen tai viiden brokerin kesken. Meidan broker-vertailu listaa brokerit, jotka tarjoavat margin trading -toimintaa ja marginaalivaatimukset, joiden perusteella saat selville, mita broker tarjoaa ennen kuin teet ensimmaisen vipuvaikutteisen kaupan.