Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Variation margin on futuurisopimuksen päivittainen mark-to-market -voitto tai -tappio, ja variation margin maksetaan tai vastaanotetaan kunkin kaupankäyntipäivän lopussa. Variation margin ei ole sama kuin initial margin, ja variation margin on futuurisopimuksen päivittäinen selvitys. Kaupankävijä, joka ei pysty täyttämään variation margin -vaatimusta, joutuu pakkomyyntiin, ja kaupankävijän tulisi ymmärtää seuraukset ennen futuurisopimuksen avaamista.
Mikä on variation margin
Variation margin on päivittäinen kassavirta futuurisopimukseen liittyvässä positiossa. Jokaisen kaupankäyntipäivän lopussa pörssi arvostaa position settlement-hintaan, ja pörssi laskee position voiton tai tappion. Voitto hyvitetään treidaajan tilille ja tappio veloitetaan treidaajan tililtä. Päivittäinen kassavirta on variation margin.
Variation margin on ainutlaatuinen futuureille, eikä variation marginia käytetä CFD- tai osakekaupan marginaalissa. Variation margin tuottaa päivittäisen kassavirran futuuripositioon, ja variation margin voi olla hyvitys tai veloitus riippuen hinnan liikkeen suunnasta.
Mitä tapahtuu, jos et täytä marginaalivaatimusta
Ensimmäinen seuraus on marginaalivaatimus (margin call). Broker tai pörssi antaa marginaalivaatimuksen, ja traderin on talletettava vaihtelumarginaali (variation margin) lyhyessä ajassa, tyypillisesti seuraavaan aamuun mennessä. Aikaraja riippuu brokerista ja pörssistä, ja aikaraja voi olla muutamasta tunnista yhteen työpäivään.
Toinen seuraus on pakkomyynti (forced liquidation). Trader, joka ei talleta vaihtelumarginaalia, saa position purettua brokerin toimesta, ja purkaminen tapahtuu seuraavalla saatavilla olevalla hinnalla. Pakkomyynti voi tapahtua kaikkein huonoimpaan aikaan, ja trader realisoi tappion.
Kolmas seuraus ovat lisäkustannukset. Pakkomyynti voi laukaista lisämaksuja, ja lisämaksuihin kuuluvat brokerin purkumaksu, pörssin selvitysmaksu sekä slippage. Lisäkustannukset kasvattavat tappiota, ja lisäkustannukset voivat olla merkittäviä.
Neljäs seuraus on negatiivinen saldo. Trader, jolla ei ole tarpeeksi omaa pääomaa (equity) kattamaan vaihtelumarginaalia, voi päätyä negatiiviseen tilin saldoon, ja broker voi vaatia lisää varoja. Negatiivinen saldo on harvinaista, ja negatiivinen saldo on yleisempää erittäin vivutetuissa positioissa.
Näin valmistaudut vaihtelukatteen (variation margin) vaatimukseen
Ensimmäinen valmistautuminen on pitää käteisvarapuskuri. Kauppiaan tulisi pitää 6–12 kuukauden vaihtelikatteen maksut käteisenä, ja käteisen tulisi olla erillisessä tilissä. Puskuri suojaa kauppiasta marginaalikutsulta (margin call) tilapäisen markkinahäiriön aikana, ja puskuri antaa kauppiaalle aikaa täydentää tiliä.
Toinen valmistautuminen on seurata positioita. Kauppiaan tulisi tarkistaa positio päivittäin, ja kauppiaan tulisi asettaa hälytykset hintatasoille, jotka laukaisevat merkittävän vaihtelikatteen. Seuranta auttaa kauppiasta reagoimaan nopeasti, ja seuranta auttaa kauppiasta täydentämään tiliä ennen kutsua.
Kolmas valmistautuminen on mitoittaa positio kassavirran mukaan. Kauppiaan tulisi valita positio-koko, jonka kauppias pystyy hoitamaan salkun kassavirralla tai palkasta. Positiota ei tulisi mitoittaa sen mukaan, mitä Broker enimmäismääräisesti sallii, ja positio tulisi mitoittaa tasolle, jota kauppias pystyy hoitamaan myös laskusuhdanteessa.
Neljäs valmistautuminen on varasuunnitelma. Kauppiaalla tulisi olla suunnitelma tilin täydentämiseksi, ja varasuunnitelmaan tulisi sisällyttää luottolimiitti, säästötili tai toinen välitystili (brokerage). Varasuunnitelma on turvaverkko, ja varasuunnitelma on tapa välttää pakkomyynti (forced liquidation).
Kuinka välttää variation margin -margin call
Ensimmäinen välttelykeino on käyttää stop-lossia. Stop-loss rajoittaa tappiota, ja stop-loss estää position kasvamasta suureksi tappioksi, joka laukaisee variation margin -margin callin. Stop-loss tulisi asettaa tasolle, jonka kanssa treidaaja on tyytyväinen, eikä stop-lossia tulisi siirtää treidaajaa vastaan.
Toinen välttelykeino on pienentää position kokoa. Treidaajan, joka ei pysty kattamaan mahdollista variation margin -margin callia, tulisi pienentää position kokoa, ja pienennyksen tulisi tuoda positio tasolle, jota treidaaja pystyy hoitamaan. Pienennys on väliaikainen toimenpide, ja pienennys voidaan peruuttaa, kun treidaajan kassavirta paranee.
Kolmas välttelykeino on sulkea positio ennen päivän päätöstä. Treidaaja, joka odottaa suurta haitallista liikettä, voi sulkea position ennen päivän päätöstä, ja sulkeminen estää variation marginin soveltamisen. Sulkeminen on tapa välttää call, ja sulkeminen on tapa lukita tappio ennalta tiedettyyn hintaan.
Yleisiä kysymyksiä vaihtelukatteen (variation margin) maksusta
Mikä on tyypillinen vaihtelukatteen maksu? Vaihtelukatteen maksu on position päivittäinen mark-to-market-arvon muutos. Maksettava summa voi olla hyvitys tai veloitus, ja maksu riippuu liikkeen suunnasta. Kauppiaan tulisi tarkistaa Brokerin marginaalikäytäntö ja varautua siihen, että maksu voi olla veloitus.
Kuinka nopeasti minun on täytettävä vaihtelukatteen (variation margin) marginaalivaatimus? Aikaväli riippuu Brokerista ja pörssistä. Aikaväli voi olla muutamasta tunnista yhteen pankkipäivään, ja aikaväli on yleensä lyhyempi retail-asiakkaille kuin institutionaalisille asiakkaille.
Voiko Broker pidentää aikaväliä? Jotkin Brokerit voivat pidentää aikaväliä tapauskohtaisesti, ja Broker voi pidentää aikaväliä asiakkaille, joilla on pitkä asiakassuhde. Pidentäminen on harvinaista, eikä kauppiaan tulisi luottaa pidentämiseen.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit variation margin -vaatimuksia, kaikkein hyodyllisin ensimmainen askel on laskea edustavan futuurisopimuksen enimmainen paivittainen tappio ja pitaa kassapuskuria, joka kattaa tappion. Meidan broker comparison -sivulla on futuurivälittäjät ja niiden marginaalikaytännöt, joiden perusteella saat selville, mita valittaja tarjoaa ennen kuin avaat ensimmaisen futuuriposition.