Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Variation margin on vipuvaikutteisen position tuottama päivittäinen mark-to-market -maksu. Jos positio liikkuu traderia vastaan, traderin oma pääoma laskee, ja broker voi antaa margin callin. Margin call on pyyntö tallettaa lisää käteistä, sulkea osa positiosta tai molemmat. Trader, joka ei vastaa pyyntöön, altistuu pakotetulle sulkemiselle, ja pakotettu sulkeminen on pahin mahdollinen lopputulos alirahoitetulle margin-positiolle.
Tapahtumien kulku
Ensimmäinen tapahtuma on marginaalivaatimuksen täydennyskehotus. Välittäjän järjestelmä havaitsee, että kaupankävijän oma pääoma on laskenut ylläpitomarginaalin alapuolelle, ja välittäjä antaa marginaalivaatimuksen täydennyskehotuksen. Kehoitus määrittää vaaditun käteissumman, talletuksen määräajan ja seuraukset, jos kehotukseen ei vastata.
Toinen tapahtuma on kaupankävijän vastaus. Kaupankävijällä on määritelty aika (yleensä 24–72 tuntia) tallettaa lisää käteistä, sulkea osa positioista tai tehdä molemmat. Kaupankävijä, joka tallettaa käteisen, täyttää kehotuksen, ja positio pysyy auki. Kaupankävijä, joka ei tee mitään, käynnistää seuraavan tapahtuman.
Kolmas tapahtuma on pakotettu sulkeminen. Välittäjän järjestelmä sulkee position huonoimmalla saatavilla olevalla hinnalla, ja tappio lukitaan. Kaupankävijälle jää pienempi tili ja heikompi käsitys markkinatilanteesta.
Neljäs tapahtuma on toipuminen. Kaupankävijän on arvioitava tilanne, tarvittaessa rahoitettava tiliä lisäämällä käteistä ja päätettävä, jatkaako kaupankäyntiä. Toipuminen on vaikeaa, koska kaupankävijän on voitettava tappio.
Pakotetun sulkemisen kustannus
Pakotetun sulkemisen kustannus on position tappio plus palkkio. Palkkio on Brokerin veloitus pakotetusta sulkemisesta, ja palkkio on yleensä kiinteä summa (€25–€100) tai prosenttiosuus position arvosta. Palkkio on julkaistu Brokerin palkkiotaulukossa.
Kustannus on yleensä suurempi kuin trader odotti. Pakotettu sulkeminen tehdään yleensä traderin stopin tasoa huonommalla tasolla, koska Broker sulkee positioin käytettävissä olevalla huonoimmalla hinnalla, ei traderin stopin tasolla. Erotus (slippage) traderin stopin ja pakotetun sulkemisen välillä on todellinen kustannus, ja slippage on yleensä muutamia prosentteja.
Kustannus on myös suurempi, koska trader joutuu sulkemaan position huonoimmalla mahdollisella hetkellä. Suljetusta positionista ei ole mahdollista toipua, ja traderin täytyy odottaa uutta mahdollisuutta.
Yleisin syy pakotettuun sulkemiseen
Yleisin syy pakotettuun sulkemiseen on marginaalin alirahoitus. Kauppias, joka asettaa vain alkuperäisen marginaalin, ei jätä puskuria mahdollisen kurssieron varalle, ja kurssiero laukaisee marginaalivaatimuksen. Kauppias, joka asettaa alkuperäisen marginaalin lisäksi puskurin, saa suojan useimpia kurssieroja vastaan, ja pakotettu sulkeminen on epätodennäköisempää.
Toiseksi yleisin syy on ylivivutus. Kauppias, joka ottaa tilin kokoon nähden liian suuren position, altistuu marginaalivaatimukselle normaalissa heilahtelussa, ja pakotettu sulkeminen on todennäköisin lopputulos. Kauppias, joka mitoittaa position stopin ja tilin mukaan eikä halutun tuoton mukaan, joutuu harvemmin pakotetuksi sulkemaan.
Kolmanneksi yleisin syy on position pitäminen tunnetun tapahtuman yli. Kauppias, joka pitää vivutetun position viikonlopun, pyhäpäivän tai merkittävän uutistapahtuman yli, altistuu kurssierolle, ja kurssiero laukaisee todennäköisimmin marginaalivaatimuksen. Korjaus on olla position ulkopuolella tunnetun tapahtuman aikana tai mitoittaa positio kurssieroriskin mukaan.
Näin vältät pakotetun sulkemisen
Rehellinen vastaus on mitoittaa positio gap-riskin mukaan, ei päivittäisen riskin mukaan. Kauppias, joka mitoittaa position 20 %:n gapille, saa puskurin useimpiin gapeihin, ja pakotettu sulkeminen on epätodennäköisempää. Kauppias, joka mitoittaa position pelkän alkuperäisen marginaalin mukaan, ei saa puskuria, ja pakotettu sulkeminen on todennäköisin lopputulos ensimmäisen merkittävän gapin yhteydessä.
Toinen vastaus on pitää tilillä käteispuskuri. Kauppias, jolla on 20 %:n käteispuskuri, pystyy täyttämään marginaalivaatimuksen sulkematta positiota, ja positio pysyy auki. Kauppias, jolla on 0 %:n käteispuskuri, joutuu sulkemaan position täyttääkseen vaatimuksen, ja tappio lukittuu.
Kolmas vastaus on välttää vivutetun position pitäminen tunnetun tapahtuman yli. Kauppias, joka on vivutetussa positiossa ennen Fedin kokousta, tulosjulkistusta tai merkittävää datan julkaisua, altistuu gapille, ja gap on yleisin syy marginaalivaatimuksen laiminlyöntiin. Korjaus on sulkea positio ennen tapahtumaa tai pienentää position kokoa tasolle, joka kestää suuren gapin.
Mitä tehdä, jos pakotettu sulkeminen on jo tapahtunut
Ensimmäinen askel on arvioida vahingot. Kauppiaan tulisi tarkastella tappiota, palkkiota ja jäljellä olevaa tilin saldoa. Jäljellä oleva saldo on kauppiaan pääoma tulevaisuutta varten, ja pääoma on toipumisen perusta.
Toinen askel on tarkistaa strategia. Pakotettu sulkeminen on merkki siitä, että strategia ei ole mitoitettu kauppiaan tilille, kauppiaan riskinsietokyvylle tai kauppiaan kurinalaisuudelle. Kauppiaan tulisi tarkistaa strategia, tunnistaa epäonnistumisen syy ja korjata epäonnistumisen syy ennen kaupankäynnin jatkamista.
Kolmas askel on tarvittaessa lisätä tilille varoja käteisellä. Kauppias, joka on pakotetusti suljettu, ei välttämättä omaa tarpeeksi pääomaa käydäkseen strategiaa oikeassa koossa. Kauppiaan tulisi lisätä tilille käteistä, jota ei tarvita muihin tarkoituksiin, ja jatkaa kaupankäyntiä pienemmällä koolla.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos kaytat vipuvaikutusta, kaikkein hyodyllisin harjoitus on laskea puskuri, jonka tarvitset selviytyaksesi 20 %:n heitosta asemassasi. Meidan broker comparison -sivumme listaa marginaalikaytannot ja variation margin -menettelyn kussakin brokerissa, ja ne yhdessa kertovat, milta kassavirta nayttaa ennen kuin avaat position.