Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Rahaksi (ATM) -optiot ovat optioita, joiden lunastushinta on lähimpänä kohde-etuuden (underlying) osakkeen nykyistä hintaa. Rahaksi (ATM) -ostolla (call) on lunastushinta juuri nykyisen hinnan yläpuolella, ja rahaksi (ATM) -myynnillä (put) on lunastushinta juuri nykyisen hinnan alapuolella. Rahaksi (ATM) -optiot ovat kaikkein aktiivisimmin kaupattuja optioita, ja niillä on korkein likviditeetti sekä kapeimmat spreadit. Kauppias, joka pystyy tunnistamaan rahaksi (ATM) -optiot, voi rakentaa tarkempia kauppoja, ja kauppias voi käyttää rahaksi (ATM) -optioita vertailukohtana optioketjulle.
Mitä tarkoittaa at-the-money
Ilmaus "at-the-money" kuvaa suhdetta lunastushinnan ja kohde-etuuden hinnan välillä. Osto-optio on at-the-money, kun lunastushinta on yhtä suuri kuin kohde-etuuden hinta, ja myyntioptio on at-the-money, kun lunastushinta on yhtä suuri kuin kohde-etuuden hinta. Optio on "at" the money, eikä optiolla ole sisäistä arvoa.
Optio voi myös olla "in-the-money" tai "out-of-the-money." Osto-optio on in-the-money, kun lunastushinta on alle kohde-etuuden hinnan, ja osto-optio on out-of-the-money, kun lunastushinta on yli kohde-etuuden hinnan. Myyntioptio on in-the-money, kun lunastushinta on yli kohde-etuuden hinnan, ja myyntioptio on out-of-the-money, kun lunastushinta on alle kohde-etuuden hinnan.
ATM-optiot ovat raja in-the-money- ja out-of-the-money-optioiden välillä. ATM-optiot ovat herkimpiä muutoksille kohde-etuuden hinnassa, ja ATM-optiolla on korkein delta, korkein gamma ja korkein theta. Kaupankävijä, joka ymmärtää greeksit, voi käyttää ATM-optioita rakentaakseen positioita, joista on hyötyä, kun kohde-etuuden hinta liikkuu.
Näin tunnistat ATM-optioita
Ensimmäinen vaihe on tarkastella option chain -listaa. Option chain listaa kaikki saatavilla olevat strike-tasot tietylle eräpäivälle, ja lista on järjestetty strike-tason mukaan. Kaupankävijä etsii strike-tason, joka on lähimpänä kohde-etuuden (underlying) nykyistä hintaa, ja merkitsee sen ATM-strikeksi.
Toinen vaihe on tarkistaa bid- ja ask-hinnat. ATM-optiot ovat yleensä pienimmällä bid-ask-spreadilla, ja spread kapenee, kun optio lähestyy kohde-etuuden hintaa. Kaupankävijän, joka havaitsee leveämmän spreadin, tulisi välttää kyseistä optiota, ja kaupankävijän, joka havaitsee tiukan spreadin, voi käyttää optiota luottavaisin mielin.
Kolmas vaihe on tarkastella volyymiä ja open interest -määrää. ATM-optiot ovat volyymiltaan suurimmat ja open interest -määrältään korkeimmat, ja suuri volyymi on merkki kaupankävijöiden kiinnostuksesta. Kaupankävijän, joka havaitsee matalan volyymin, tulisi välttää optiota, ja kaupankävijän, joka havaitsee korkean volyymin, voi käyttää optiota luottavaisin mielin.
Neljäs vaihe on tarkastella implisiittistä volatiliteettia. ATM-optiot ovat implisiittiseltä volatiliteetiltaan korkeimmat, ja volatiliteetti kuvaa markkinan odotusta tulevasta liikkeestä. Kaupankävijä, joka havaitsee korkean implisiittisen volatiliteetin, voi käyttää optiota panostamaan suureen liikkeeseen, ja kaupankävijä, joka havaitsee matalan implisiittisen volatiliteetin, voi käyttää optiota panostamaan pieneen liikkeeseen.
Miksi ATM-optioilla on merkitystä
Ensimmäinen syy on likviditeetti. ATM-optiot ovat suurimman volyymin optioita ja niissä on kapeimmat spreadit, ja kaupankävijä voi päästä kauppaan ja poistua siitä oikeudenmukaisella hinnalla. Kaupankävijä, joka käyttää vähemmän likvidejä optioita, maksaa laajemman spreadin, ja kaupankävijä luopuu osasta voittoa markkinatakaajalle.
Toinen syy on gamma. ATM-optiot ovat suurimman gamman optioita, ja gamma on deltan muutoksen nopeus. Korkea gamma tarkoittaa, että delta muuttuu nopeasti, ja kaupankävijä voi säätää positioita nopeasti. Kaupankävijä, joka haluaa olla pitkällä volatiliteetissa, voi käyttää ATM-optioita, ja kaupankävijä, joka haluaa olla lyhyellä volatiliteetissa, voi myydä ATM-optiot.
Kolmas syy on theta. ATM-optiot ovat suurimman thetan optioita, ja theta on option arvon päivittäinen heikkeneminen. Korkea theta tarkoittaa, että optio menettää arvoaan nopeasti, ja kaupankävijä, joka ostaa option, maksaa korkean preemion ajasta. Kaupankävijä, joka myy option, saa korkean preemion, ja kaupankävijä, joka myy option, hyötyy ajan kulumisesta.
Neljäs syy on vertailukohta. ATM-optiot ovat optioniketjun vertailukohta, ja kaupankävijä voi verrata muita strikeja ATM-strikeen. Kaupankävijä voi laskea moneyness-arvon, ja kaupankävijä voi käyttää moneyness-arvoa preemioiden vertailuun.
Yleiset virheet, kun tunnistat ATM-optioita
Ensimmäinen virhe on käyttää väärää strike-hintaa. Kauppias, joka käyttää strike-hintaa, joka on kaukana kohde-etuuden hinnasta, ei käy kauppaa ATM-optiolla, vaan käy kauppaa OTM-optiolla. OTM-optiolla on alempi preemio, ja OTM-optiolla on pienempi todennäköisyys voittoon.
Toinen virhe on sivuuttaa bid-ask-spread. Kauppias, joka tekee ATM-option oston tai myynnin laajalla spreadillä, maksaa piilokustannuksen, ja kauppiaan tulisi etsiä kapeampaa spreadiä. Kapea spread on merkki likviditeetistä, ja kapea spread on merkki kauppiaan kiinnostuksesta.
Kolmas virhe on sekoittaa ATM ja at-the-money-open. at-the-money-open on strike-hinta, joka oli at-the-money avaushetkellä, ja at-the-money-open ei välttämättä ole nykyinen ATM-strike. Kauppias, joka käyttää at-the-money-openia, käyttää vanhentunutta viitettä, ja kauppiaan tulisi käyttää nykyistä ATM-strikeä.
Usein kysyttyjä kysymyksiä ATM-optioista
Kuinka usein ATM-lakko muuttuu? ATM-lakko muuttuu aina, kun kohde-etuuden hinta ylittää jonkin lakon. Asemaa hallitsevan traderin tulisi seurata kohde-etuuden hintaa, ja traderin tulisi säätää asemaa, kun ATM-lakko muuttuu.
Voinko saada ATM-option murto-osalakon? Jotkin Brokerit tarjoavat murto-osalakoja, ja murto-osalakat mahdollistavat traderin pääsyn lähemmäs kohde-etuuden hintaa. Murto-osalakat ovat hyödyllisiä korkean hinnan osakkeille, ja murto-osalakat ovat hyödyllisiä traderille, joka haluaa tarkan lakon.
Mitä eroa on ATM:n ja ATM-forwardin välillä? ATM-forward on lakko, joka on at-the-money forward-hinnalle, ja ATM-forwardia käytetään volatiliteettipinnassa.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit ATM-optioita, kaikkein hyodyllisin ensimmainen askel on avata demo-tili sellaisessa Brokerissa, joka tarjoaa optioita, ja tarkastella seuraamasi osakkeen optioketjua. Meidan broker-vertailu listaa Brokerit, jotka tarjoavat optioita, ja saatavilla olevat ketjut; ne kertovat sinulle, mita Broker tarjoaa, ennen kuin teet ensimmaisen optiokaupan.