Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Viputuotteisiin liittyy useita erillisiä riskejä, ja riskit ovat yleisempiä kuin niitä vastaavat hyödyt. Alla oleva luettelo on vähittäiskauppiaiden osalta riskien esiintymistiheyden mukaisessa järjestyksessä, ja se on karkeasti myös se järjestys, jossa riskit saavat kauppiaan kiinni. Uusi kauppias jää todennäköisimmin kiinni päivittäiseen resetin aiheuttamaan kulkuun (daily reset drag). Kokeneempi kauppias jää todennäköisemmin kiinni gap-riskistä tai käyttäytymiseen liittyvästä ansasta (behavioural trap).
Päivittäinen resetin aiheuttama kuluminen
Päivittäinen resetin aiheuttama kuluminen on yleisin riski ja myös kaikkein ovelin. Vivutettu tuote, joka pyrkii päivittäiseen kertoimeen suhteessa kohde-etuuteen, tasapainottaa uudelleen päivän päätteeksi. Sivuttaisessa tai poukkoilevassa markkinassa päivittäinen resetin vaikutus yhdistelee tuottoa tavalla, joka tuottaa tuoton, joka jää alle kohde-etuuden kumulatiivisen tuoton. Vaikutus on pieni päivässä ja suuri viikkojen aikana.
Vaikutus korostuu erityisesti sivuttaisessa markkinassa, jossa toteutunut volatiliteetti on korkea. Seurauksena on hidas heikkeneminen, jota kaupankävijä ei näe päivän voitto/tappio -tuloksessa (P&L), mutta joka kertyy kuukauden P&L:ään. Kaupankävijä, joka pitää 2× vivutettua S&P 500 ETF:ää vuoden ajan poukkoilevassa markkinassa, voi saada tuoton, joka jää selvästi alle 2× kohde-etuuden tuoton; joskus se voi olla jopa negatiivinen.
Kuiluriski
Kuiluriski on toiseksi yleisin riski. Tuote tasapainotetaan uudelleen sulkemishetkellä, mutta kaupankävijä saattaa pitää positioita läpi seuraavan päivän avaushetkellä tapahtuvan kuilun. 3 %:n kuilunousu aluskohteessa alaspäin tuottaa 6 %:n tappion 2× vivutetussa tuotteessa ennen kuin kaupankävijällä on mahdollisuus reagoida.
Kuiluriski on kaikkein akuutimpi viikonloppuna, pyhäpäivänä tai tunnetun tapahtuman yhteydessä. Kaupankävijä on alttiina kuilulle koko suljetun jakson ajan, ja vivutettu tuote voimistaa kuilun. Korjauskeino on olla pois positiosta tunnetun tapahtuman aikana tai mitoittaa positio kuiluriskiin eikä päivittäiseen riskiin nähden.
Rahoituskustannukset
Rahoituskustannukset ovat kolmanneksi yleisin riski. Yli yön pidettävä viputuote maksaa rahoituskorkoa lainatulle osuudelle. Korko julkaistaan välittäjän tuotekohtaisella sivulla, ja se kertyy päivittäin. 2× vivutetussa positiossa rahoituskustannus on karkeasti puolet välittäjän marginaalikorkotasosta. Vuoden aikana kustannus on merkittävä.
Rahoituskustannukset ovat yleisin syy siihen, että viputuotteet jäävät pitkällä aikavälillä jälkeen kohde-etuudesta. Kustannus ei näy päivittäisessä voitto/tappio (P&L) -tuloksessa, mutta se näkyy vuoden lopun tuotossa. Korjaus on pitää tuotetta vain lyhyen aikaa, jolloin rahoituskustannus on pieni.
Marginaalipuhelun riski
Marginaalipuhelun riski on neljänneksi yleisin riski. Viputuote, jota pidetään marginaalilla eikä täysin katettuna positiona, on alttiina marginaalipuhelulle, jos positio liikkuu kauppiaan kannalta epäedullisesti. Marginaalipuhelu laukeaa ylläpitomarginaalin tasolla, ja kauppiaalle esitetään pyyntö tallettaa lisää käteistä, sulkea osa positiosta tai molemmat. Jos kauppias ei reagoi, Broker sulkee position huonoimmalla saatavilla olevalla hinnalla, lukitsee tappion ja perii maksun.
Marginaalipuhelun riski on kaikkein akuutimpi nopeasti liikkuvilla markkinoilla, joilla positio voi liikkua marginaalipuhelun tason yli ennen kuin kauppias ehtii reagoida. Pakotettu sulkeminen lukitsee tappion, eikä suljetusta positiosta ole mahdollista toipua. Kauppiaalle jää pienempi tili ja heikompi käsitys markkinasta.
Korjaus on mitoittaa positio ylläpitomarginaalin mukaan, ei alkuperäisen marginaalin mukaan. Kauppias, joka mitoittaa position pelkän alkuperäisen marginaalin perusteella, ei saa puskuria mahdolliselle kurssivälille, ja kurssiväli laukaisee marginaalipuhelun. Kauppias, joka mitoittaa position 20 %:n kurssivälille, saa puskurin useimmille kurssiväleille, ja marginaalipuhelun laukeaminen on epätodennäköisempää.
K\u00e4ytt\u00e4ytymisloukku
K\u00e4ytt\u00e4ytymisloukku on viidenneksi yleisin riski ja vaikein hallita. Kaupank\u00e4yntiin osallistuja, joka on voitolla vipuvaikutteisessa positiossa, ep\u00e4r\u00f6i ottaa voittoa, koska tuotto tuntuu liian pienelt\u00e4 suhteessa vipuvaikutukseen. Kaupank\u00e4yntiin osallistuja, joka on tappiolla vipuvaikutteisessa positiossa, ep\u00e4r\u00f6i ottaa tappiota, koska tappio tuntuu liian suurelta suhteessa kauppaan. Lopputuloksena positio pidet\u00e4\u00e4n liian pitk\u00e4\u00e4n molempiin suuntiin, ja usein kaupank\u00e4yntiin osallistuja lis\u00e4\u00e4 positioon pahimmalla mahdollisella hetkell\u00e4.
K\u00e4ytt\u00e4ytymisloukku on yleisin syy siihen, ett\u00e4 pienet tappiot kasvavat suuriksi tappioiksi. Kaupank\u00e4yntiin osallistuja, joka sulkee vipuvaikutteisen position stopilla, ottaa tappion ja siirtyy seuraavaan kauppaan, k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 vipuvaikutusta oikein. Kaupank\u00e4yntiin osallistuja, joka siirt\u00e4\u00e4 stopin, lis\u00e4\u00e4 positioon ja seuraa tappion kasvua, k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 vipuvaikutusta v\u00e4\u00e4\u00e4rin, ja h\u00e4n on se, joka altistuu suurelle tappiolle.
Korjauskeino on asettaa tavoite ja stop ennen kaupan avaamista ja noudattaa niit\u00e4, kun hinta saavuttaa ne. Kurinalaisuus on sama kuin vipuvaikutuksettomassa positiossa, mutta panokset ovat suuremmat. Kaupank\u00e4yntiin osallistujan, joka k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 vipuvaikutusta, pit\u00e4\u00e4 olla kurinalaisempi, ei v\u00e4hemm\u00e4n, ja kurinalaisuus on ainoa tapa saada vipuvaikutus toimimaan kaupank\u00e4yntiin osallistujan eduksi.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit vipuvaikutteista tuotetta salkkuusi, kaikkein hyodyllisimmat vertailtavat ominaisuudet ovat vipukerroin, paivittainen nollausperiaate, rahoituskustannus ja yllapitomarginaali. Meidan broker comparison -sivumme listaa kunkin brokerin tarjoaman vivun ja sen, mika viranomainen valvoo tiliä, ja naiden avulla saat selville, milta kustannus ja riski nayttavat ennen kuin mitoitat position.