Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vipuvaikutus osakekaupassa vahvistaa sekä position nousupotentiaalia että laskupuolta, ja riskit ovat useita. Yleisimmät riskit ovat vahvistuneet tappiot, marginaalivaatimukset, rahoituskulut, gap-riskit ja käyttäytymisloukku. Riskit ovat yleisempiä kuin vastaavat hyödyt, ja yleisin kaupankävijän virhe on käyttää vipuvaikutusta ottamaan positio, joka on suurempi kuin se, jonka ottaminen ilman vipuvaikutusta olisi ollut mahdollista. Lopputuloksena on positio, jota on vaikeampi hallita ja joka todennäköisemmin suljetaan pahimmalla mahdollisella hetkellä.
Tappioiden moninkertaistuminen
Ensimmäinen riski on tappioiden moninkertaistuminen. 2× vivutetussa positiossa, joka menettää 10%, syntyy 20%:n tappio treidaajan pääomalle. 5× vivutetussa positiossa, joka menettää 10%, syntyy 50%:n tappio. 50%:n tappio vaatii 100%:n nousun sen kuromiseksi umpeen, ja useimmat treidaajat eivät pysty tuottamaan 100%:n voittoa käytettävissä olevan ajan puitteissa.
Tappioiden moninkertaistuminen on kaikkein rangaistavin nopeassa markkinassa. Positio, joka laskee auki (gap down) avauksessa, voi liikkua 10% tai enemmän yhden istunnon aikana, ja vivutettu tappio treidaajan pääomalle on 2×-positiossa 20% tai enemmän. Gap on yleisin syy suuriin tilitappioihin vähittäissijoittajilla, jotka käyttävät vipuvaikutusta.
Korjauskeino on mitoittaa positio stopin ja tilin mukaan, ei tavoitellun tuoton. Vivutusluku on se, mitä positio-koko edellyttää, ei itseisarvo tai tavoite.
Marginaalipuhelu
Toinen riski on marginaalipuhelu. Vivutettu positio, joka kääntyy kaupankävijää vastaan, voi pudota ylläpitomarginaalin alapuolelle, ja Broker antaa marginaalipuhelun. Kaupankävijä, joka ei reagoi, pakotetaan sulkemaan positio huonoimmalla saatavilla olevalla hinnalla, ja tappio lukitaan.
Marginaalipuhelun riski on kaikkein akuutimpi nopeassa markkinassa, jossa positio voi liikkua ylläpitomarginaalin tason yli ennen kuin kaupankävijällä on mahdollisuus reagoida. Kaupankävijälle jää pienempi tili ja heikompi käsitys markkinasta.
Korjaus on mitoittaa positio ylläpitomarginaalin mukaan, ei alkuperäisen marginaalin mukaan. Kaupankävijä, joka mitoittaa position 20 %:n heilahtelulle positiossa, saa puskurin useimpiin heilahteluihin, ja marginaalipuhelu ei todennäköisemmin laukea.
Rahoituskustannus
Kolmas riski on rahoituskustannus. Yli yön pidettävä vipuvaikutteinen positio maksaa lainatulle osuudelle rahoituskorkoa, ja korko kertyy päivittäin. 5 %:n vuotuinen rahoituskorko 2× vipuvaikutteisessa positiossa vastaa karkeasti 5 %:a vuodessa kauppiaan omasta pääomasta, ja se maksetaan päivittäin.
Rahoituskustannus on yleisin syy siihen, miksi vipuvaikutteiset positiot jäävät pitkällä aikavälillä heikommaksi kuin ilman vipua olevat positiot. Kustannus ei näy päivän voitto/tappio -tuloksessa, mutta se näkyy vuoden lopun tuotossa.
Korjaus on pitää vipuvaikutteinen positio lyhyen aikaa, jolloin rahoituskustannus on pieni. Kauppias, joka pitää position muutaman päivän, maksaa murto-osan prosentista rahoituskustannuksina, ja kustannus kompensoituu kaupan tuotolla.
Erotusriski
Neljäs riski on erotusriski. Vivutettu positio arvostetaan uudelleen kaupankäynnin päättyessä, mutta kaupankävijä voi pitää position auki yli seuraavan päivän avaushetken tapahtuvan erotuksen. 3 %:n erotus alaspäin kohde-etuudessa aiheuttaa 6 %:n tappion 2×-vivutetussa positiossa ennen kuin kaupankävijällä on mahdollisuus reagoida. Uudelleen tasapainotus ei tapahtunut, eikä kaupankävijän stop-laukaisu osunut oikealle tasolle.
Erotusriski on kaikkein akuutimpi viikonloppuna, pyhäpäivänä tai tunnetun tapahtuman yhteydessä. Kaupankävijä on alttiina erotukselle koko suljetun jakson ajan, ja vivutettu positio voimistaa erotuksen vaikutusta. Korjauskeino on olla pois positiosta tunnetun tapahtuman aikana tai mitoittaa positio erotusriskin mukaan eikä päivittäisen riskin mukaan.
Korjauskeino on myös asettaa stop edellisen päivän päätöskurssiin, ei tasolle, joka olettaa sujuvan avauksen. Kaupankävijä, joka asettaa stopin tasolle, joka olettaa hinnan kunnioittavan tasoa erotuksen aikana, altistuu stopin antamaa kuvaa huonommalle täytölle. Kaupankävijä, joka hyväksyy sen, että erotuksia voi tapahtua, ja mitoittaa position erotuksen mukaan, käyttää vipua oikein.
Käyttäytymisen ansa
Viides riski on käyttäytymisen ansa. Kauppias, joka on voitolla vipuvaikutteisessa positiossa, epäröi ottaa voittoa, koska tuotto tuntuu liian pieneltä suhteessa vipuvaikutukseen. Kauppias, joka on tappiolla vipuvaikutteisessa positiossa, epäröi ottaa tappiota, koska tappio tuntuu liian suurelta suhteessa kauppaan. Lopputuloksena on positio, jota pidetään liian pitkään molempiin suuntiin, usein niin, että kauppias kasvattaa positioita pahimmalla mahdollisella hetkellä.
Käyttäytymisen ansa on yleisin syy siihen, miksi pienet tappiot kasvavat suuriksi tappioiksi. Kauppias, joka sulkee vipuvaikutteisen position stopilla, ottaa tappion ja siirtyy seuraavaan kauppaan, käyttää vipuvaikutusta oikein. Kauppias, joka siirtää stopin, kasvattaa positiota ja seuraa tappion kasvua, käyttää vipuvaikutusta väärin, ja hän on se, joka altistuu suurelle tappiolle.
Korjaus on asettaa tavoite ja stop ennen kaupan avaamista ja noudattaa niitä, kun hinta saavuttaa ne. Kurinalaisuus on sama kuin vipuvaikutuksettomassa positiossa, mutta panokset ovat korkeammat. Kauppiaan, joka käyttää vipuvaikutusta, pitää olla kurinalaisempi, ei vähemmän, ja kurinalaisuus on ainoa tapa saada vipuvaikutus toimimaan kauppiaan eduksi.
Lisäresurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit vipuvaikutusta strategiasi kannalta, kaikkein hyodyllisin harjoitus on laskea dollarimaarainen riski stop-tasolla ja kayttaa vipuvaikutusta, joka tarvitaan tuottamaan tuo riski pienella positioilla. Meidan broker comparison -sivumme listaa kunkin brokerin tarjoaman vipuvaikutuksen ja sen valvojan, joka valvoo tiliä, ja naiden avulla saat selville, mita on tarjolla ennen kuin avaat position.