Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vipuotuote on mikä tahansa rahoitusinstrumentti, joka moninkertaistaa kohde-etuuden päivän tuoton. Kategoria on laaja: vipuvaikutteiset ETF:t, vipuvaikutteiset ETP:t, vipuvaikutteiset CFD:t, yksittäisten osakkeiden futuurit, vivuksi käytetyt optiot ja warrant-tuotteet. Jokaisella on erilainen tekninen toimintakuva, ja jokainen myydään samalla yleisellä myyntipuheella, joka lupaa tehostettuja tuottoja. Todellinen tarina on kuitenkin vivahteikkaampi.
Missa viputuotteista on aidosti hyötyä
Selkein käyttötapaus on lyhytaikainen taktinen positiointi. Jos sinulla on suuntaan perustuva näkemys osakkeesta, sektorista tai indeksistä seuraavien päivien aikana, vipuvaikutteinen ETF tai CFD antaa sinun mitoittaa position näkemyksesi mukaan ilman, että sitoudut koko nimellissummaan käteisellä. Positio avataan, pidetään lyhyen aikaa ja suljetaan. Useimpien viputuotteiden päivittäinen uudelleenasetus ei ole merkittävä haitta monen päivän pitovälillä. Tämä on selkeä tapa käyttää työkalua.
Toinen käyttötapaus on salkun suojaaminen. Vipuvaikutteisen käänteisen tuotteen lyhyt positio voi suojata pitkää salkkua tunnetun riskijakson aikana, kuten Fedin kokouksen tai tulosjulkistusten klusterin aikana. Suojauksen kustannus on rahoituskorko plus tuotteen seurantaerhe. Hyöty on, että suojaus on halpa aloittaa ja helppo lopettaa, erityisesti verrattuna yksittäisten osakkeiden shorttaamiseen.
Kolmas käyttötapaus on pääsy markkinoille. Joitakin markkinoita on vaikea tavoittaa yksityissijoittajille. Viputuotteet, jotka seuraavat Japanin, Hongkongin tai kehittyvien markkinoiden indeksejä, antavat yksityissijoittajille yhden tickerin, joka tarjoaa altistuksen. Tuote ei ole ilmainen, mutta se on selvästi halvempi kuin ulkomaisessa säilytysyhteydessä pidettävä taustalla olevien osakkeiden kori.
Missä viputuotteet haittaavat
Yleisin epäonnistumismoodi on arvon aleneminen (decay). Vipuvaikutteiset ETF:t, jotka tavoittelevat päivittäistä kerrointa kohde-etuuden kehitykseen nähden, nollautuvat (reset) joka päivä. Sivuttaisessa tai poukkoilevassa markkinassa päivittäinen nollaus kumuloituu tavalla, joka tuottaa negatiivisen tuoton, vaikka kohde-etuus pysyisi tasaisena. Vaikutus on pieni per päivä ja suuri viikkojen aikana. Pitkään sijoittavat vipuvaikutteisten ETF:ien ostajat huomaavat tämän, kun kahden vuoden tuotto jää selvästi alle kaksinkertaisen määrän kohde-etuuden tuottoon nähden, vaikka kohde-etuus olisi noussut.
Toinen epäonnistumismoodi on kurssiero (gap). Viputuote arvostetaan markkina-arvoon päivän päätöskurssissa, mutta kaupankävijä voi pitää sitä yön yli tai viikonlopun yli. Kurssiero alaspäin avauksessa aiheuttaa tappiota, joka on suurempi kuin päivittäinen kerroin viittaa, koska tuote tasapainotettiin edellisen päivän päätöskurssissa. 2× vipuvaikutteinen S&P 500 ETF voi menettää yli 2 % yhden istunnon aikana, kun S&P 500 tekee 3 % kurssieron alaspäin avauksessa.
Kolmas epäonnistumismoodi on väärä tuote ajanjaksolle. 2×- tai 3×-vipuvaikutteinen tuote, jota pidetään kuukausia, ei ole vipusijoitus. Se on vipupanostus sille, että kohde-etuus ei tee kurssieroa, volatiliteetti ei kumoudu, eikä päivittäinen nollaus aiheuta arvon alenemista. Useimmat vähittäiskauppiaat, jotka pitävät viputuotteita pitkällä aikavälillä, tekevät sen tottumuksesta eivätkä strategiasta. Lopputuloksena on hidas, liukuhihnamainen tappioiden profiili, joka yllättää omistajan, kun volatiliteettiklusteri saapuu.
Mitä välittäjä hallitsee ja mitä sinä hallitset
Välittäjä hallitsee vipuvaikutuksen ylärajaa, marginaalikoron tasoa, hyväksyttyjä instrumentteja ja marginaalivaatimuksen (margin call) kynnystä. Kaupankävijä hallitsee position koon, sisäänmenon, stopin ja pitoperiodin. Vivutuksen idea on tehdä kaupankävijän suunnitelma toteutettavaksi oikean kokoisena, ei tehdä positiosta suuremmaksi kuin suunnitelma tukee.
Hyödyllinen nyrkkisääntö on mitoittaa positio stopin ja tilin perusteella, ei tavoitellun tuoton perusteella. Jos stoppi on 5 % päässä ja tilin riski per kauppa on 1 %, position koko määräytyy näiden kahden luvun mukaan. Vipuaste on se, mitä se tarvitsee olla. Kaupankävijän ei tarvitse miettiä, onko vipu 1,5× vai 5×. Kauppa on sama.
Miten ajatella oikeaa tuotetta
2× tai 3× vipuvaikutteinen ETF sopii monipäiväiseen taktiseen positioon. 1× käänteinen ETF sopii suojaamiseen. Vipuvaikutteinen CFD sopii saman päivän tai seuraavan päivän positioon. Vipuvaikutteinen ETP, joka seuraa ulkomaista indeksiä, sopii pidempään pitoon, kun ymmärretään, että päivittäinen resetin aiheuttama kuluminen (reset drag) kertyy. Oikean tuotteen valitseminen oikeaan ajanjaksoon on ero hyödyllisen työkalun ja itse aiheutetun vamman välillä.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos vertaat välittäjiä viputuotteiden käyttöön, tärkeimmät ominaisuudet ovat vipukatto omalla lainkäyttöalueellasi, marginaalipuhelukäytäntö ja rahoitus- tai rahoituskorko yön yli pidosta. Meidän välittäjävertailu listaa kunkin välittäjän tarjoaman vivun ja sen sääntelyviranomaisen, joka valvoo tiliä, ja nämä yhdessä kertovat, mitä sinulla on käytännössä saatavilla.
Yleiset kysymykset viputuotteista
Maksaako viputuotteet osinkoja?
Jotkut tekevät. 2× vipuvaikutteinen S&P 500 ETF maksaa ulos osingot, jotka saadaan taustalla olevasta osakekorista, kerrottuna vivutuskertoimella. Tarkka tuotto on yleensä 1,5 %–2 % pienempi kuin taustalla olevalla, koska lainatun osuuden rahoituskustannus vähennetään nettomääräisesti. Varmista rahaston käytäntö lukemalla sen factsheet.
Voinko pitää viputuotetta eläketilillä?
Joissakin maissa kyllä, mutta hyväksyttävien tuotteiden luettelo on kapeampi kuin viputtomille tuotteille. Esimerkiksi Yhdysvalloissa IRS sallii vipuvaikutteiset ETF:t IRA:ssa, kun taas jotkin EU:n sääntelyviranomaiset rajoittavat viputuotteiden käyttöä SIPP:ssä tai vastaavassa suojakuoressa. Tarkista välittäjän (Broker) hyväksyttävien instrumenttien luettelo kyseiselle tilityypille.
Mikä on tyypillinen rahoitusaste vipuvaikutteiselle CFD:lle?
Se riippuu kohde-etuudesta ja välittäjästä. Yhdysvaltalaiselle osake-CFD:lle rahoitusaste on yleensä välittäjän käteiskorko plus 2–4 %:n lisäys. FX-CFD:lle se on yleensä tom-next-swap-korko plus lisäys. Aste julkaistaan välittäjän tuotesivulla, ja se kertyy päivittäin.
Onko viputuote parempi kuin marginaalilaina kohdeosakkeessa?
Viputuotteella on päivittainen uudelleenasetus, rahoituskustannus ja määritelty vipusuhde. Marginaalilainalla kohdeosakkeessa on yksi ainoa korko eikä uudelleenasetusta. Näitä kahta ei voi verrata suoraan, mutta useamman päivän pitotilanteessa viputuote on usein edullisempi avata ja sulkea. Useamman kuukauden pitotilanteessa marginaalilaina on yleensä kokonaisuutena edullisempi.
Miten välittäjät asettavat vivutuksen enimmäisrajan?
Enimmäisrajan asettaa toimivaltaisessa maassasi välittäjän sääntelyviranomainen, kohde-etuuden likviditeetti ja välittäjän oma riskipolitiikka. ESMA, FCA ja ASIC ovat kaikki julkaisseet vivutuksen enimmäisrajat vähittäiskauppiaille. Offshore-välittäjät voivat tarjota korkeampaa vivutusta, mutta sääntelysuojan taso on ohuempi.