Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vipu-ETF:t ovat pörssinoteerattuja rahastoja, jotka käyttävät johdannaisia (futuurit, swapit, optiot) tuottaakseen moninkertaisen määrän jonkin kohdeindeksin päivän tuottoa. 2× vipu-ETF S&P 500 -indeksillä pyrkii tuottamaan 2 %:n tuoton päivänä, jolloin indeksi tuottaa 1 %, ja -2 %:n tuoton päivänä, jolloin indeksi tuottaa -1 %. Päivittäinen nollaus on määrittävä ominaisuus, ja päivittäinen nollaus on sekä nousun että laskun lähde.
Tuote on suunniteltu lyhytaikaiseen taktiseen positiointiin, ei pitkäaikaiseen osta ja pidä -sijoittamiseen. Kaupankävijä, joka käyttää vipu-ETF:ää yhden päivän tai muutaman päivän ajan, saa tuoton, joka on likimain moninkertainen verrattuna indeksin tuottoon. Kaupankävijä, joka pitää tuotetta kuukausia tai vuosia, saa tuoton, joka heikkenee päivittäisen nollauksen, rahoituskustannuksen ja gap-riskin vuoksi.
Hyödyt
Suurin etu vipuvaikutteisessa ETF:ssä on yksinkertaisuus. Kauppiaan ei tarvitse avata marginaalitiliä, ei tarvitse hallita vipuvaikutusta, eikä tarvitse tehdä useita eri kauppoja. Kauppias ostaa yhden ETF:n osakkeen, ja ETF:n hallinnoija hoitaa johdannaiset, rahoituksen ja päivittäisen uudelleenasetuksen. Kauppiaan tehtävä on valita suunta (pitkä vai käänteinen) ja vipuvaikutus (2×, 3×).
Toinen etu on likviditeetti. Suurilla vipuvaikutteisilla ETF:illä (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) on suuri kaupankäyntivolyymi, kapeat spreadit ja likvidi optiomarkkina. Kauppias voi aloittaa ja lopettaa position helposti, ja kauppias voi käyttää optiomarkkinaa lisästrategioihin.
Kolmas etu on hajautus. Vipuvaikutteinen ETF seuraa laajaa indeksiä (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, toimialakohtainen indeksi), ja kauppias saa indeksin hajautuksen tuotteen vipuvaikutuksella. Kauppias ei tee keskittynyttä vetoa yksittäiseen osakkeeseen.
Neljäs etu on kustannusten läpinäkyvyys. Vipuvaikutteisen ETF:n kulusuhde on esitetty sijoitusrahaston esitteessä (tyypillisesti 0.75–1.5 % vuodessa), ja rahoituskustannus sisältyy päivittäiseen tuottoon. Kauppias tietää kustannusrakenteen etukäteen, ja kauppias voi vertailla kustannuksia eri tuotteiden välillä.
Haitat
Ensimmainen haitta on päivittäinen resetin aiheuttama kuluminen (daily reset drag). Päivittäinen reset tarkoittaa, että tuotteen tuotto usean päivän ajalta ei ole indeksin tuoton yksinkertainen monikerta. Kiihtyvässä (sahaavassa) markkinassa, jossa ei ole nettoliikettä, vipuvaikutteinen ETF menettää arvoa päivittäisen resetin vuoksi. 2× vipuvaikutteinen ETF markkinassa, joka nousee maanantaina 1 % ja laskee tiistaina 1 %, tuottaa kahden päivän aikana -0,02 %:n tuoton (ei indeksin 0 %:n tuottoa), ja tappio kasautuu ajan myötä.
Päivittäinen resetin aiheuttama kuluminen on yleisin syy, miksi kokemattomat treidaajat menettävät rahaa vipuvaikutteisissa ETF:issä. Treidaaja, joka ostaa tuotteen pitkäaikaiseen pitoon volatilissa markkinassa, saa tuoton selvästi alle indeksin tuoton, ja treidaaja yllättyy lopputuloksesta.
Toinen haitta on rahoituskustannus. Vipuvaikutteinen ETF käyttää johdannaisia, joilla on rahoituskustannus, ja kustannus sisällytetään päivittäiseen tuottoon. Kustannus on tyypillisesti 1–2 % vuodessa 2× vipuvaikutteisessa ETF:ssä ja 2–3 % vuodessa 3× vipuvaikutteisessa ETF:ssä. Kustannus veloitetaan joka päivä, ja se on todellinen tuoton jarru usean viikon pitovälillä.
Kolmas haitta on gap-riski. Vipuvaikutteinen ETF hinnoitellaan sulkemishetkellä, ja seuraavan päivän avauksessa oleva gap näkyy ETF:n hinnassa. 3 %:n gap alaspäin indeksissä aiheuttaa 6 %:n tappion 2× vipuvaikutteisessa ETF:ssä ja 9 %:n tappion 3× vipuvaikutteisessa ETF:ssä. Gap-riski on kaikkein suurin viikonloppujen, pyhäpäivien tai tunnetun tapahtuman yli.
Neljäs haitta on rajallinen tuotevalikoima. Vipuvaikutteisia ETF:iä on saatavilla vain suurimmille indekseille ja joillekin sektoreille. Treidaaja, joka haluaa vipuvaikutteisen position tiettyyn osakkeeseen tai pienen yhtiön (small-cap) indeksiin, ei voi käyttää vipuvaikutteista ETF:ää.
Milloin käyttää vipuvaikutteisia ETF:iä
Rehellinen vastaus on käyttää vipuvaikutteista ETF:ää lyhytaikaiseen taktiseen positioon (1–5 päivää), selkeällä poistumisella ja tiukalla stop-lossilla. Tuote on myös hyödyllinen suojauksena salkkupositiolle, jossa suojaus kohdistuu tiettyyn riskijaksoon (tuloskausi, Fedin kokous). Tuote ei ole hyödyllinen pitkäaikaiseen osta ja pidä -positioon.
Yleisiä kysymyksiä vipuvaikutteisista ETF-rahastoista
Onko 3× vipuvaikutteinen ETF riskisempi kuin 2×? Kyllä. 3× vipuvaikutteinen ETF on kolme kertaa herkempi indeksin päivänsisäiselle liikkeelle, ja päivittäinen uudelleenasettamisen aiheuttama kuluminen on suurempi. 3× ETF menettää enemmän arvoa poukkoilevilla markkinoilla ja tarvitsee suuremman indeksinousun tai -laskun päästäkseen takaisin nollatulokseen.
Voinko käyttää vipuvaikutteista ETF:ää sektoriennusteeseen? Kyllä, tarjolla on vipuvaikutteisia ETF:iä suurille sektoreille (teknologia, rahoitus, energia, terveydenhuolto, bioteknologia). Sektori-ETF:tillä on sama päivittäinen uudelleenasettaminen ja samat riskit kuin laajojen indeksien ETF:illä.
Säädelläänkö vipuvaikutteisia ETF:iä? Kyllä. Vipuvaikutteisia ETF:iä säännellään SEC:n toimesta Yhdysvalloissa ja asianomaisessa viranomaisessa muilla lainkäyttöalueilla. ETF:n tarjoajan on ilmoitettava kulusuhde (expense ratio), vipukerroin (leverage ratio) ja päivittäisen uudelleenasettamisen käytäntö (daily reset policy) esitteessä (prospectus).
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit vipuvaikutteisia ETF:iä, kaikkein hyodyllisimmat vertailtavat ominaisuudet ovat vipukerroin, kulusuhde, paivittaisen nollauksen (daily reset) periaate ja seurattava indeksi. Meidan broker-vertailu listaa kunkin brokerin saatavilla olevat vipuvaikutteiset ETF:t ja niiden kulusuhteet, jotka yhdessä kertovat, millainen tuote on ennen kuin ostat.