Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Tässä yhteydessä pääomatilillä tarkoitetaan treidaajan kokonaisuutta vastaavaa välitystiliä, jossa oma pääoma, lainatut varat ja syntyvät positioinnit ovat kaikki samassa kokonaisuudessa. Vivun käyttö pääomatilin sisällä on erilaista kuin vivun käyttäminen erillisessä marginaalitilissä. Lainatut varat ovat osa samaa saldoa, ja voitot sekä tappiot kasvavat korkoa korolle koko tilin tasolla, eivät yhden yksittäisen position tasolla. Päätös käyttää vipua pääomatilin sisällä on päätös siitä, kuinka suuri osa treidaajan koko pääomasta tulisi ottaa käyttöön marginaalina.
Mitä “vipuvaikutus pääomatilillä” käytännössä tarkoittaa
Yhden tilin mallissa kaupankävijä rahoittaa tilin käteisellä, ottaa vipuvaikutteisen position ja positio sijaitsee samassa tilissä. Ylläpitomarginaali koskee tiliä, ei itse positioita. Vipuvaikutteisen position aiheuttama tappio voi laukaista tilille marginaalivaatimuksen, joka pakottaa kaupankävijän sulkemaan muita positioita tai lisäämään käteistä.
Monen tilin mallissa kaupankävijällä on käteistili ja erillinen marginaalitili. Marginaalivaatimus koskee vain marginaalitiliä, eikä käteistili ole vaarassa. Kaksi mallia eroavat riskiprofiililtaan, vaikka vipusuhde ja position koko olisivat samat.
Pääomatilimalli on yleisempi vähittäiskauppiaiden keskuudessa, jotka käyttävät online-välittäjiä. Yksi tili sisältää oman pääoman, lainatut varat ja position, ja marginaalivaatimus laukeaa koko tilille. Yhden tilin käytön helppous on hinta siitä, että riskit voivat ulottua yli positioiden.
Perustelut vipuvaikutuksen käyttämiselle pääomatilillä
Vahvin perustelu on toiminnallinen yksinkertaisuus. Yhden tilin hallinta on helpompaa kuin kahden tai useamman, marginaalipuhelua on helpompi seurata ja positio on helpompi mitoittaa. Kauppiaalle, jolla on pieni määrä positioita, yksi tili on oikea rakenne.
Toinen perustelu on lainan kustannus. Pääomatilin sisäinen marginaalilaina on usein edullisempi kuin erillinen laina brokerin ulkopuolella, koska brokerilla on positio vakuutena ja luottoriski on rajattu. Korko julkaistaan brokerin tuotesivulla, ja se on yleensä 2 %–4 % korkeampi kuin brokerin käteiskorko.
Kolmas perustelu on integraatio muun salkun kanssa. Hajautettua salkkia vastaan otettu marginaalilaina on tapa vapauttaa käteistä taktiselle positiolle, ja marginaalipuhelu riippuu salkusta, ei taktisesta positiosta. Taktisen position tappioita pehmentävät muun salkun voitot, ja marginaalipuhelu laukeaa vasta, kun koko salkku on vaarassa.
Perustelut sitä vastaan, että vipua käytetään pääomatilillä
Tärkein vastaväite liittyy ristikkäispositioriskiin. Yhden position tappio voi laukaista marginaalipuhelun, joka pakottaa kauppiaan sulkemaan toisen position pahimmalla mahdollisella hetkellä. Kauppias, joka on suojattu long-short-perusteisesti, voidaan pakottaa sulkemaan short-position markkinaromahduksen pohjalla, jolloin lukitaan tappio positioon, joka toimi suojauksena. Suoja puretaan pahimmalla mahdollisella hetkellä.
Toinen vastaväite on keskittymäriski. Kauppias, joka ottaa vipuvaikutteisen position pääomatilin sisällä, keskittää riskin tilille eikä itse positioon. Positiota on vivutettu, mutta riskiyksikkö on tili. Pieneltä prosenttiosuudeltaan oleva position lasku voi olla suuri dollareissa, ja dollarimääräinen lasku on se määrä, joka kauppiaan on lisättävä tilille, tai se määrä muita positioita, jotka kauppiaan on suljettava.
Kolmas vastaväite on sääntelykohtelu. Joissakin lainkäyttöalueissa vipukatto asetetaan tilitasolla eikä positio tasolla. Kauppias, jolla on useita vipuvaikutteisia positioita samassa tilissä, voi olla alttiina matalammalle vipukatolle kuin Broker mainostaa yhdelle positiolle. Katon noudattaminen on Brokerin vastuulla, mutta kauppias on se, joka yllättyy marginaalipuhelusta.
Neljäs vastaväite on houkutus käyttää vapautunutta pääomaa. Marginaalilaina vapauttaa käteistä, ja käteinen on houkutus. Kauppias, joka ottaa marginaalilainan rahoittaakseen taktisen position, on yhden päätöksen päässä siitä, että käyttää käteisen eri tarkoitukseen, usein vielä spekulatiivisempaan tarkoitukseen. Kurinalaisuus pitää käteinen alkuperäiseen tarkoitukseen on vaikeampaa kuin miltä se kuulostaa.
Näin käytät vipuvaikutusta pääomatilillä rehellisesti
Rehellinen vipuvaikutuksen käyttö pääomatilillä on tiettyä, ajallisesti rajattua tarkoitusta varten, jossa on stop-loss, tavoite ja määritelty uloskirjautuminen. Lainasumma on pienin, joka saavuttaa tarkoituksen, ja vapautunut käteinen pidetään alkuperäistä tarkoitusta varten, ei sitä sijoiteta uudelleen. Marginaalivaatimuksen (margin call) toimintaperiaate ymmärretään, ja kauppiaalla on käteistä käytettävissä vaatimuksen täyttämiseen.
Epärehellinen vipuvaikutuksen käyttö pääomatilillä on rahoittaa pitkäaikaista pitoa, ottaa positio, joka on suurempi kuin kauppiaan riskibudjetti, tai vapauttaa käteistä spekulatiiviseen tarkoitukseen. Laina korkoutuu ajan myötä, positio ajautuu, ja margin call laukeaa pahimmalla mahdollisella hetkellä. Kauppias jää pienemmän tilin ja heikomman näkemyksen markkinasta.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos vertaat Brokerien tarjoamaa vipuvaikutusta (capital account leverage), kaikkein hyodyllisimmat luvut ovat marginaalikorko, yllapitomarginaali, hyvaksytava vakuus (eligible collateral) ja cross-position margin call -kaytannon. Meidan broker comparison -sivumme listaa marginaalikorot ja hyvaksytavan vakuuden kussakin Brokerissa, ja ne kertovat yhdessa, millaiset kustannukset ja riskit nayttavat ennen kuin rahoitat lainan.