Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vipuvaikutus, jota käytetään huolellisesti, voi olla hyödyllinen työkalu velkojen hallintaan osakesalkussa. Sijoittaja lainaa salkkua vastaan rahoittaakseen velan, ja sijoittaja pitää salkun edelleen sijoitettuna. Vaihtokauppa on lainauksen kustannus, marginaalivaatimuksen (margin call) riski ja se, että vipuvaikutus voi voimistaa markkinan laskua. Sijoittajan tulisi ymmärtää vipuvaikutuksen toimintamekanismit ja riskit ennen kuin sitä käytetään velkojen hallintaan.
Mitä tarkoittaa “vastuiden hallinta vivulla”
Ilmaus kattaa useita tilanteita. Ensimmäinen tilanne on marginaalilainan käyttö suuren hankinnan rahoittamiseen, kuten asunnon käsirahan maksamiseen, samalla kun osakesalkku pidetään sijoitettuna. Toinen tilanne on vipuvaikutteisen position käyttö olemassa olevan vastuun suojaamiseen, kuten lyhyt positio osakkeessa, jota sijoittaja jo omistaa. Kolmas tilanne on optioiden käyttöä tuoton tuottamiseen pitkän osakeposition rinnalla, ja tuo tuotto käytetään vastuun maksamiseen.
Jokaisella tilanteella on erilainen riskiprofiili, ja jokainen tilanne edellyttää erilaista osaamistasoa. Sijoittajan tulisi sovittaa tilanne sijoittajan osaamiseen, eikä sijoittajan tulisi käyttää vipua tilanteessa, jota sijoittaja ei ymmärrä.
Suurimmat edut
Ensimmäinen etu on vaihtoehtoiskustannus. Sijoittaja, joka myy osakesalkun rahoittaakseen velan, luopuu salkun tulevista tuotoista. Sijoittaja, joka käyttää vipuvaikutusta, pitää salkun sijoitettuna, ja sijoittaja saa salkun tulevat tuotot. Vaihtokauppa toimii sijoittajan eduksi, kun salkun tuotot ovat korkeammat kuin lainanottokustannus.
Toinen etu on verotehokkuus. Joissakin maissa marginaalilainan korko on vähennyskelpoinen verotuksessa, eikä korkoa veroteta ennen kuin positio myydään. Sijoittajan tulisi tarkistaa paikalliset verosäännöt, ja sijoittajan tulisi neuvotella veroasiantuntijan kanssa ennen vipuvaikutuksen käyttämistä verotehokkuuden vuoksi.
Kolmas etu on joustavuus. Marginaalilaina voidaan nostaa tarvittaessa, ja laina voidaan maksaa takaisin milloin tahansa. Sijoittajalla on täysi hallinta lainasummasta ja takaisinmaksuaikataulusta. Joustavuus on hyödyllistä sijoittajille, joilla on epäsäännöllisiä velvoitteita, kuten remontti tai verolasku.
Suurimmat haitat
Ensimmäinen haitta on marginaalivaatimus (margin call). Broker voi vaatia lisää varoja, jos salkun arvo laskee ylläpitomarginaalin alle. Sijoittaja, jolla ei ole lisävaroja, saa salkun realisoitua (liquidated) huonoimmalla mahdollisella hetkellä, ja sijoittaja toteuttaa tappion. Marginaalivaatimus on tärkein riski, kun käytetään vipuvaikutusta, ja sijoittajan tulisi pitää kassapuskuri puhelun välttämiseksi.
Toinen haitta on korkokustannus. Marginaalilaina perii korkoa, ja korko maksetaan riippumatta salkun suoriutumisesta. Sijoittaja, joka käyttää vipuvaikutusta, maksaa koron silloinkin, kun salkku on tappiolla, ja korko kasvattaa tappiota. Korkokustannus tulisi verrata odotettuun salkun tuottoon, eikä vipuvaikutusta tulisi käyttää, jos odotettu tuotto on pienempi kuin korkokustannus.
Kolmas haitta on tappion voimistuminen. Vipuvaikutus, joka tuottaa 5 prosentin voiton 5:1-asemalla, voi tuottaa 5 prosentin tappion, ja tappio voi olla voittoa suurempi spreadin, komission ja rahoituskulun vuoksi. Sijoittaja, joka käyttää vipuvaikutusta, voi menettää enemmän kuin alkuperäinen talletus.
Neljäs haitta on psykologinen paine. Vipuvaikutuksellinen positio voi olla stressaava, ja sijoittaja voi houkutella myymään väärään aikaan. Sijoittajan, joka ei pysty käsittelemään painetta, ei tulisi käyttää vipuvaikutusta, ja sijoittajan tulisi harkita pienempää positiota tai toisenlaista strategiaa.
Kun vipuvaikutus on järkevää
Vipuvaikutus on järkevää, kun lainan korkokustannus on pienempi kuin odotettu salkun tuotto, kun sijoittajalla on kassapuskuri kattamaan marginaalivaatimus, ja kun sijoittajalla on pitkä aikahorisontti.
Vipuvaikutus ei ole järkevää, kun lainan korkokustannus on korkeampi kuin odotettu salkun tuotto, kun sijoittajalla ei ole kassapuskuri, tai kun sijoittajalla on lyhyt aikahorisontti. Vipuvaikutus ei myöskään ole järkevää eläkeiän kynnyksellä oleville sijoittajille, eikä vipuvaikutus ole järkevää sijoittajille, jotka eivät voi varaa menettää salkkua.
Riskinhallintasäännöt
Ensimmäinen sääntö on mitoittaa laina kassavirran mukaan. Sijoittajan tulisi valita lainan koko niin, että sijoittaja pystyy hoitamaan lainan kassavirralla portfoliosta tai palkasta. Lainaa ei tulisi mitoittaa sen mukaan, mikä on suurin, jonka Broker sallii, vaan lainan koko tulisi mitoittaa tasolle, jonka sijoittaja pystyy hoitamaan myös laskusuhdanteessa.
Toinen sääntö on pitää kassapuskuria. Sijoittajan tulisi pitää 6–12 kuukautta lainanmaksuja käteisessä, ja käteisen tulisi olla erillisellä tilillä. Puskuri suojaa sijoittajaa margin call -tilanteelta tilapäisen markkinan laskun aikana, ja puskuri antaa sijoittajalle aikaa täydentää tiliä.
Kolmas sääntö on seurata marginaalitasoa. Sijoittajan tulisi tarkistaa marginaalitaso säännöllisesti, ja sijoittajan tulisi asettaa hälytys 30 prosenttia ylläpitomarginaalin yläpuolelle. Hälytys antaa sijoittajalle aikaa toimia ennen kuin Broker lähettää margin callin.
Yleisiä kysymyksiä vivusta ja vastuista
Voinko vähentää marginaalilainasta maksettavat korot? Joissakin maissa kyllä. Sijoittajan tulisi tarkistaa paikalliset verosäännöt, ja sijoittajan tulisi neuvotella veroasiantuntijan kanssa ennen kuin käyttää vipuvaikutusta verotehokkuuden vuoksi.
Mikä on tyypillinen korko marginaalilainalle? Korko riippuu Brokerista ja maantieteellisestä alueesta. Korko on yleensä 1 prosentista 3 prosenttiin keskuspankin korkotason yläpuolella, ja korko voi olla korkeampi pienille tileille. Sijoittajan tulisi vertailla korkoa eri Brokerien välillä.
Voinko menettää taloni, jos margin call epäonnistuu? Marginaalilaina on takautuva laina, ja Broker voi vaatia sijoittajalta erotuksen, jos laina ylittää salkun arvon. Sijoittajan ei tulisi käyttää vipuvaikutusta sellaiseen vastuuseen, jota sijoittaja ei pysty hoitamaan, ja sijoittajan tulisi pitää käteisvarapuskuri.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit vipuvaikutuksen kayttamista velvoitteiden hallintaan, kaikkein hyodyllisin ensimmainen askel on laskea lainan kustannus ja odotettu salkun tuotto ja verrata niita keskenaan. Meidan broker vertailu listaa ne brokerit, jotka tarjoavat margin-lainoja, ja niiden korkokannat, joiden perusteella saat selville, mita broker tarjoaa ennen kuin otat ensimmaisen margin-lainan.