Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vipu on perustyökalu osakekaupankäynnissä, ja sen rooli on tehdä positio tehokkaaksi. Kauppias, joka käyttää vipua ottaakseen suuremman position kuin ilman vipua, käyttää sitä vedon vahvistimena ja altistaa kauppiaan epäsymmetriselle riskiprofiilille. Profiili on seurausta tappioiden kertautumisesta, mikä korostuu erityisesti nopeissa markkinoissa ja pitkissä aikahorisonteissa.
Tehokas vipuvaikutuksen käyttö
Tehokas vipuvaikutuksen käyttö tarkoittaa sitä, että otetaan positio, joka on mitoitettu treidaajan stopin ja treidaajan tilin mukaan. Treidaaja, jolla on 10 000 euron tili, 1 %:n riski per kauppa ja stoppi 5 %:n päässä sisäänmenosta, tarvitsee positio-kokoonpanon, joka tuottaa 100 euron tappion stopilla. Vipukerroin on se, mitä positio-koko edellyttää, ei tavoite sinänsä. Treidaaja, joka tekee tämän johdonmukaisesti, tuottaa tuoton, joka on linjassa strategian voittoprosentin ja riski–tuotto-suhteen kanssa.
Tehokas vipuvaikutuksen käyttö riippuu myös hallussapitoajasta. Treidaaja, joka pitää positioita muutaman päivän, maksaa rahoituskustannuksen vain muutamalta päivältä, ja kustannus on pieni. Treidaaja, joka pitää positioita vuoden, maksaa rahoituskustannuksen vuoden ajalta, ja kustannus on merkittävä. Päivätreidaaja voi käyttää vipuvaikutusta maksamatta pitkän aikavälin kustannusta, ja pitkäjänteisen sijoittajan tulisi käyttää vähemmän vipuvaikutusta tai ei lainkaan.
Tehokas vipuvaikutuksen käyttö riippuu myös strategiasta. Treidaaja, joka suojaa (hedging) portfoliota, voi käyttää vipuvaikutusta ottaakseen lyhyen position sitouttamatta lisää pääomaa, ja suojaus on puhdas tapa käyttää vipuvaikutusta. Treidaaja, joka tekee suuntaan perustuvan vedon, tulisi mitoittaa vedon stopin ja tilin mukaan, ja vipukerroin on seurausta positioiden mitoittamisesta.
Vedon vahvistimen käyttö vivulla
Vadon vahvistimen käyttö vivulla tarkoittaa position ottamista, joka on suurempi kuin treidaajan riskibudjetti. Treidaaja, jolla on 10 000 euron tili ja 1 %:n riski per treidi, ottaa position, jossa stopilla on 1 000 euroa riskiä. Treidaaja, joka käyttää 10:1-vipua ja 5 %:n stopia, ottaa 20 000 euron position, jossa stopilla on 1 000 euroa riskiä, ja positio on 2× suurempi kuin viputtamaton koko. Veto on 2× treidaajan suunnitelma, ja veto altistuu vivun epäsymmetriselle riskiprofiilille.
Vadon vahvistin on yleisin vivun käyttötapa vähittäissijoittajien keskuudessa, ja se tuottaa myös suurimmat tappiot. Treidaaja, joka ottaa suunnitelmaa suuremman position, altistuu drawdownille, joka ylittää riskibudjetin, ja drawdown voi laukaista margin callin. Margin call on Brokerin tapa sanoa, että oma pääoma ei enää riitä tukemaan lainaa, ja pakotettu sulkeminen on huonoin lopputulos.
Vadon vahvistin on myös vivun käyttötapa, joka on kaikkein alttiimpi käyttäytymiseen liittyvälle ansalle. Treidaaja, joka on voitolla vivutetussa positiossa, epäröi ottaa voittoa, koska tuotto tuntuu liian pieneltä suhteessa vipuun. Treidaaja, joka on tappiolla vivutetussa positiossa, epäröi ottaa tappiota, koska tappio tuntuu liian suurelta suhteessa treidiin. Lopputuloksena positio pidetään liian pitkään molempiin suuntiin, ja positio altistuu pakotetulle sulkemiselle pahimmalla mahdollisella hetkellä.
Svivuuden epäsymmetrinen riskiprofiili
Svivuuden epäsymmetrinen riskiprofiili johtuu kahdesta vaikutuksesta. Ensimmäinen on tappioiden korkoa korolle -ilmiö. 5 %:n tappio 2× vivutetussa positiossa on 10 %:n tappio treidaajan pääomasta, ja 10 %:n tappio vaatii 11,1 %:n nousun toipuakseen. Korkoa korolle -ilmiö on pieni per treidi, mutta se on suuri monien treidien yli, ja korkoa korolle -ilmiö on yleisin syy siihen, miksi vivutetut treidaajat suoriutuvat heikommin kuin vivuttamattomat treidaajat pitkillä aikahorisonteilla.
Toinen on gap-riski. Vivutettu positio arvostetaan uudelleen sulkemishetkellä, mutta treidaaja voi pitää position läpi gapin seuraavassa avauksessa. 3 %:n gap alaspäin kohde-etuudessa tuottaa 6 %:n tappion 2× vivutetussa positiossa, ja 6 %:n tappio on suurempi kuin päivittäinen kerroin antaisi ymmärtää. Gap-riski on kaikkein akuutimpia viikonloppuna, pyhäpäivänä tai tunnetun tapahtuman yhteydessä, ja gap-riski on yleisin syy suuriin tappioihin vähittäissijoittajilla, jotka käyttävät vivutusta.
Milloin käyttää vipuvaikutusta osakekaupassa
Rehellinen vastaus on käyttää vipuvaikutusta lyhytaikaisiin taktisiin positioihin, suojaamiseen ja pääoman tehokkuuteen. Kauppias, joka käyttää vipuvaikutusta pitkäaikaiseen pitoon, maksaa rahoituskustannuksen koko ajalta, ja kustannus on todellinen jarru tuotolle. Kauppias, joka käyttää vipuvaikutusta suojaamattomaan suuntausvetoonsa, altistuu koko laskulle, joka voi ylittää riskibudjetin.
Kauppias, joka käyttää vipuvaikutusta lyhytaikaiseen taktiseen positioon, käyttää sitä oikein. Positio on mitoitettu stopin mukaan, pito on lyhyt, ja rahoituskustannus on pieni. Kauppias, joka käyttää vipuvaikutusta suojattuun positioon, käyttää sitä oikein. Suoja on mitoitettu altistuksen mukaan, ja kustannus on rahoitusaste. Kauppias, joka käyttää vipuvaikutusta pitkäaikaiseen pitoon, käyttää sitä väärin ja maksaa raskaammasta kokemuksesta.
Kuinka mitoittaa vipuvaikutus oikein
Rehellinen vastaus on käyttää sellaista vipuvaikutusta, joka tarvitaan tuottamaan oikea dollarimääräinen riskitaso stopin kohdalla, ei tiettyä vipuvaikutuslukua. Kauppias, jolla on 10 000 euron tili, 1 %:n riski per kauppa ja stoppi 5 %:n päässä sisäänmenosta, tarvitsee positio-kokoluokan, joka tuottaa 100 euron tappion stopin kohdalla. Vipuvaikutusluku on se, mitä positio-koko edellyttää, ei itseisarvo.
Toinen vastaus on mitoittaa vipuvaikutus ylläpitomarginaaliin, ei alkuperäiseen marginaaliin. Kauppias, joka mitoittaa position pelkän alkuperäisen marginaalin mukaan, ei saa puskuria kurssihäiriölle, ja kurssihyppy laukaisee marginaalivaatimuksen. Kauppias, joka mitoittaa position 20 %:n kurssihypylle, saa puskurin useimpiin kurssihyppyihin, ja marginaalivaatimus ei todennäköisemmin laukea.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos arvioit vipuvaikutusta strategiasi kannalta, kaikkein hyodyllisin harjoitus on laskea dollaririski stop-tasolla ja kayttaa vipuvaikutusta, joka tarvitaan tuottamaan tuo riski pienella positioilla. Meidan broker vertailu listaa kunkin brokerin tarjoaman vipuvaikutuksen ja sen valvojan, joka valvoo tiliä, ja naiden perusteella saat selville, mita on tarjolla ennen kuin avaat position.