Tämä ei ole sijoitusneuvontaa. Annetut tiedot ovat vain koulutus- ja yleissivistäviä tarkoituksia varten, eikä niillä tarkoiteta minkään rahoitustuotteen ostamista tai myymistä koskevaa suositusta.
Vaihtovakuus (variation margin) on vipuvaikutteisessa asemassa olevan voiton ja tappion päivittainen selvitys. Mekanismi on Brokerin tapa pitää traderin oma pääoma linjassa markkinan kanssa, ja se on useimpien margin call -tilanteiden lähde: kun traderin oma pääoma laskee ylläpitomarginaalin (maintenance margin) alapuolelle, Broker antaa margin callin, ja traderin on lisättävä varoja tai suljettava positio.
Vaihtovakuus on erotus position arvon edellisen päivän päätöskurssin ja position arvon nykyisen päivän päätöskurssin välillä. Erotus lisätään traderin tilille tai vähennetään sieltä, ja oma pääoma päivittyy sen mukaisesti. Mekanismi koskee vipuvaikutteisia tuotteita (futuurit, CFDs, yksittäisen osakkeen futuurit, futuureihin liittyvät optiot), eikä se koske vipuvaikutuksettomia käteisasemia.
Miten vaihteluvakuus toimii käytännössä
Kaupankävijä ottaa 5× vivutetun pitkän position osakkeeseen hintaan €100. Position osuus on 20 % kaupankävijän omasta pääomasta ja 80 % lainattua. Position nimellisarvo on €20 000, ja kaupankävijän oma pääoma on €4 000. Päivän lopussa osake sulkeutuu hintaan €101. Position arvo on nyt €20 200, ja kaupankävijän oma pääoma on €4 200. Vaihteluvakuus on +€200, ja se hyvitetään tilille.
Jos osake olisi sulkeutunut hintaan €99, position arvo olisi €19 800 ja kaupankävijän oma pääoma €3 800. Vaihteluvakuus on -€200, ja se veloitetaan tililtä. Oma pääoma on laskenut 5 % (luvusta €4 000 arvoon €3 800), ja positio on nyt lähempänä ylläpitomarginaalia.
Huoltomarginaali ja marginaalipyyntö
Huoltomarginaali on vähimmäisomavaraisuus, joka kaupankävijän on pidettävä vipuvaikutteisessa positiossa, jotta positio pysyy auki. Luvun asettaa Broker (ja joskus myös sääntelijä), ja se on prosenttiosuus position nimellisarvosta. Yleinen huoltomarginaali yksittäisen osakkeen futuurille on 25 % nimellisarvosta.
Kun variation margin pienentää kaupankävijän omavaraisuuden huoltomarginaalin tasolle, Broker antaa marginaalipyynnön. Kaupankävijällä on määräaika (yleensä 1–3 päivää) lisätä varoja, jotta omavaraisuus saadaan jälleen huoltomarginaalin yläpuolelle, tai sulkea positio. Jos kaupankävijä ei tee kumpaakaan, Broker sulkee position seuraavalla saatavilla olevalla hinnalla, ja tappio lukittuu.
Miten vipuvaikutus vaikuttaa vaihtovakuuteen
Mitä suurempi vipuvaikutus, sitä suurempi vaihtovakuus per yksikkö hinnanmuutosta. 2× vivutetulla positiolla osakkeessa, joka liikkuu 5 %, syntyy 10 % vaihtovakuus (positiivinen tai negatiivinen). 5× vivutetulla positiolla syntyy 25 % vaihtovakuus. 10× vivutetulla positiolla syntyy 50 % vaihtovakuus. Vaihtovakuus on mekanismi, joka toteuttaa vipuvaikutuksen riskiprofiilin.
Korkeaa vipuvaikutusta käyttävä treidaaja ottaa suuria vaihtovakuuksia pienistä hinnanmuutoksista. Marginaalit voivat olla positiivisia voittavissa treideissä ja negatiivisia tappiollisissa treideissä. Omat varat liikkuvat vaihtovakuuden mukana, ja tili voidaan pyyhkiä pois tavallisten kokoisten tappiollisten treidien sarjalla.
Kuinka hallita vaihteluvakuusriskiä
Ensimmäinen sääntö on mitoittaa positio riskibudjetin mukaan. Pieni positio tuottaa pienen vaihteluvakuuden hinnanmuutosta kohden, ja pieni vaihteluvakuus on palautettavissa oleva tapahtuma. Suuri positio tuottaa suuren vaihteluvakuuden, joka voi laukaista marginaalivaatimuksen normaalina kaupankäyntipäivänä.
Toinen on seurata positiota. Kaupankäyntiä vipuvaikutuksella pitävän traderin tulisi tarkistaa tilin oma pääoma vähintään päivittäin ja olla valmis lisäämään varoja tai sulkemaan positio, jos oma pääoma lähestyy ylläpitomarginaalia. Trader, joka ei seuraa, altistuu marginaalivaatimukselle, joka voi laueta ennen kuin trader ehtii reagoida.
Kolmas on välttää positioiden pitäminen tunnettujen tapahtumien yli. Vaihteluvakuus lasketaan päätöskurssissa, mutta seuraavan avauksen väliä (gap) ei huomioida siinä. 5 %:n lasku 5× vipuvaikutteisessa positiossa aiheuttaa 25 %:n tappion omassa pääomassa seuraavalla avauksella, mikä voi olla suurempi kuin ylläpitomarginaali. Tunnetun tapahtuman yli pitäminen tarkoittaa, että otetaan gap-riski tietoisesti.
Variation marginin ja initial marginin välinen ero
Initial margin on se määrä, jonka kaupankävijän on talletettava position avaamiseksi. Variation margin on voittojen ja tappioiden päivittäinen selvitys. Nämä liittyvät toisiinsa mutta ovat erillisiä: initial margin on sisäänpääsylippu, ja variation margin on juokseva tili.
Kaupankävijä, joka avaa 5× vivutetun position 20 %:n initial marginilla, merkitään markkina-arvoon päivittäin. Variation margin hyvitetään tai veloitetaan hinnan liikkeen perusteella. Kaupankävijän oma pääoma position sisällä muuttuu päivittäin, ja oma pääoma on ylläpitomarginaalin tarkistuksen peruste.
Liittyvät resurssit
Mista aloittaa
Jos pohdit, miten variaatiomarginaali vaikuttaa kaupankayntiisi, kaikkein hyodyllisin ensimmainen askel on tarkistaa yllapitomarginaalin vaatimukset omalta brokerilta, laskea hinnanmuutos, joka laskisi oman paoman yllapitotasolle, ja mitoittaa positio niin, etta hinnanmuutos jaa selvasti normaalin paivittaisen vaihteluvalin ulkopuolelle. Meidan broker-vertailu listaa kunkin brokerin yllapitomarginaalin ja rahoituskorkokannan, jotka yhdessa kertovat, milta variaatiomarginaali nayttaa ennen kuin otat position.