Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
L'exigence de marge est le dépôt minimum que le Broker exige pour ouvrir une position avec effet de levier. Le calcul est simple : la formule est publiée sur le site web du Broker, et le résultat correspond à un montant en dollars que le trader doit avoir sur son compte avant que l'ordre ne soit passé. La plupart des traders peuvent effectuer le calcul de tête, mais le calendrier publié par le Broker constitue la source faisant autorité, et ce calendrier peut varier selon l'instrument, la juridiction et le type de compte du trader.
La formule de base
L'exigence de marge correspond à la taille de la position multipliée par le taux de marge initial. Le taux de marge initial est fixé par le régulateur et le broker, et il est publié sur la page produit du broker. Pour une action américaine majeure avec un taux de marge de détail de 50 %, une position de 10 000 € nécessite un dépôt de 5 000 €. Pour une action américaine majeure avec un taux de marge de détail de 25 %, une position de 10 000 € nécessite un dépôt de 2 500 €.
Le taux de marge initial correspond au dépôt effectué au moment de l'ouverture de la transaction. La marge de maintien est le dépôt requis pour garder la position ouverte à mesure qu'elle évolue. La marge de maintien est généralement inférieure à la marge initiale, et c'est le niveau auquel un appel de marge se déclenche. Pour une action américaine majeure avec une marge initiale de 50 % et une marge de maintien de 25 %, la position est ouverte avec un dépôt de 5 000 € et l'appel de marge se déclenche lorsque les fonds propres du trader chutent à 25 % de la valeur de la position.
Les variables qui changent le calcul
Le taux de marge initiale n'est pas un seul chiffre. Il varie selon l'instrument, la juridiction, le type de compte du trader, et parfois selon son niveau d'expérience. Les principales actions américaines, très liquides et avec une forte capitalisation boursière, ont les taux les plus bas. Les actions américaines mineures, les small-caps et les actions présentant une forte volatilité ont des taux plus élevés. Les ETF sont généralement traités comme le panier sous-jacent. Les options ont un calendrier de marge distinct, souvent calculé à l'aide d'un modèle basé sur des scénarios.
La juridiction compte car les régulateurs de différentes régions fixent des plafonds différents. L'ESMA dans l'UE plafonne l'effet de levier pour les particuliers à 1:5 sur les actions majeures, ce qui correspond à une marge initiale de 20%. La FCA au Royaume-Uni applique des plafonds similaires. L'ASIC australienne a resserré ses règles pour s'aligner. Les Broker offshore peuvent proposer un effet de levier plus élevé, mais la protection réglementaire est plus mince.
Le type de compte compte car les comptes professionnels et les comptes institutionnels ont des calendriers de marge différents de ceux des comptes de détail. Un trader qui se qualifie comme client professionnel au titre de MiFID II peut demander un effet de levier plus élevé, mais il doit remplir les critères, qui incluent une taille de transaction minimale, une taille minimale de portefeuille, et une expérience professionnelle pertinente.
Le role de la taille de la position
La taille de la position est le choix du trader, et l'exigence de marge augmente avec la taille. Une position de 10 000 € avec une marge initiale de 20 % necessite un depot de 2 000 €. Une position de 50 000 € avec la meme marge initiale de 20 % necessite un depot de 10 000 €. Le compte du trader doit contenir au moins le montant du depot en especes avant que la transaction soit passee, et le Broker n'autorisera pas la transaction si le compte ne dispose pas des especes.
La taille de la position est la plus courante erreur dans le calcul de la marge. Un trader qui souhaite prendre une position de 50 000 € avec une marge initiale de 20 % a besoin d'un depot de 10 000 €, et le compte doit disposer d'au moins ce montant en especes. Un trader qui n'a pas les especes sera refuse par le Broker, ou sera contraint de cloturer une autre position pour liberer les liquidites.
Le role de la tresorerie et des titres eligibles a la marge
L’exigence de marge peut etre satisfaite avec de la tresorerie ou avec des titres eligibles a la marge. Un trader qui dispose de 10 000 € en tresorerie et de 20 000 € en titres eligibles a la marge peut satisfaire une exigence de marge de 10 000 € de l’une ou l’autre maniere. Le Broker preferera generalement la tresorerie, mais le Broker acceptera les titres s’ils figurent sur la liste des titres eligibles.
La liste des titres eligibles a la marge est publiee sur le site web du Broker et elle evolue avec le temps. Un trader qui prevoit d’utiliser des titres pour satisfaire une exigence de marge doit verifier la liste avant de passer l’ordre. Un titre qui figure sur la liste aujourd’hui peut etre retire demain, en particulier sur un marche volatil.
Comment calculer l'exigence de marge pour une transaction specifique
Le calcul est le suivant : taille de la position × taux de marge initial. Pour une position de 10 000 € sur une grande valeur boursiere US avec une marge initiale de 20 %, l'exigence de marge est de 2 000 €. Le trader doit disposer d'au moins 2 000 € en liquidites ou en titres eligibles a la marge sur le compte avant que la transaction ne soit placee. Le ticket de commande du Broker affiche generalement l'exigence de marge avant que la transaction ne soit confirmee, et le trader peut verifier le montant par rapport au calendrier publie par le Broker.
Pour une transaction plus complexe, le calcul est le suivant : taille de la position × taux de marge initial pour chaque leg, le tout additionne. Pour un spread sur option, la marge initiale correspond generalement au cout du spread plus un pourcentage du sous-jacent, et le calculateur de marge sur options du Broker gere les details. Pour une position sur futures, la marge initiale est fixee par la bourse, et la page produit du Broker indique le taux.
Ressources connexes
- Meilleurs courtiers en actions
- Avis sur les courtiers
- Frais de courtage → Comparaison des taux de marge
Par ou commencer
Si vous calculez l'exigence de marge pour une transaction specifique, le chiffre le plus utile est le taux de marge initial publie par le Broker pour l'instrument. Notre comparateur de courtiers liste l'effet de levier et les instruments eligibles chez chaque Broker, ce qui, ensemble, vous indique a quoi ressemble l'exigence de marge avant de passer la transaction.