Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
Gerer le risque sur des produits a effet de levier est structurellement different de gerer le risque sur des positions non leveragees, parce que le produit lui-meme fait le travail de multiplication de la variation quotidienne de l'actif sous-jacent. Le role du trader consiste a controler quelle quantite du produit le trader detient, et a s'assurer que cette quantite reste suffisamment faible pour qu'une mauvaise journee ne mette pas fin au compte.
Le produit multiplie le rendement quotidien de l'actif sous-jacent. Le trader multiplie le risque du trader en detenant trop de produit, et le second multiplicateur est celui qui produit la perte catastrophique.
Utilisez le produit pour ce pour quoi il a ete concu
La premiere regle est d’utiliser le produit pour le cas d’usage pour lequel il a ete concu. Les produits a effet de levier sont concus pour un positionnement tactique a court terme et pour couvrir des fenetres de risque specifiques. Le produit n’est pas concu pour un investissement en buy-and-hold, car le reset quotidien, le cout de financement et le risque de gap s’accumulent avec le temps, et c’est cette accumulation qui genere la baisse de performance a long terme.
Un trader qui conserve un produit a effet de levier 2× ou 3× pendant un an sur un marche heurte obtient un rendement nettement inferieur a 2× ou 3× celui de l’actif sous-jacent, et le rendement peut etre negatif meme lorsque l’actif sous-jacent est positif. Le trader qui utilise le produit pendant quelques jours et sort produit un rendement qui est approximativement le multiple du mouvement de l’actif sous-jacent sur ces jours.
Reduire a un petit pourcentage du compte
Le controle du risque le plus important est la taille de la position. Un trader qui alloue 5-10% du compte a une position avec effet de levier prend un pari significatif mais recuperable. Un trader qui alloue 30-50% du compte a une position avec effet de levier prend un pari qui peut effacer le compte en une seule mauvaise seance.
La reponse honnete est de traiter la position avec effet de levier comme un budget de risque sur une seule operation, plutot que comme une allocation de portefeuille. La position doit etre dimensionnee en fonction du risque en dollars que le trader est pret a prendre sur la transaction, et le risque en dollars doit representer un faible pourcentage du compte. L’effet de levier sur le produit est un effet de second ordre ; la taille de la position est l’effet de premier ordre.
Utilisez un stop, dimensionne en fonction de la volatilite
Le stop sur un produit leverage doit etre plus serre que le stop sur une position non leveragee sur le meme sous-jacent, car le produit amplifie le mouvement quotidien. Un stop de 5% sur un produit 2x correspond a une perte de 10% sur le capital du trader, et une perte de 10% represente une part significative du budget de risque pour une seule transaction.
Le stop doit etre place a un niveau qui correspond au point d'invalidation de la strategie. Un trader tactique utilisant un produit leverage pour jouer un mouvement a court terme place le stop sous le niveau qui rendrait la transaction invalide. Le stop n'est pas un montant a recuperer ; le stop est le niveau auquel le trader se trompe.
Eviter de conserver pendant des evenements connus
Le risque de gap sur un produit leverage est le plus acute pendant un week-end, un jour ferie ou un evenement connu. Le produit se revalorise a la cloture, mais le trader peut conserver en traversant un gap a la prochaine ouverture. Un gap baissier de 3% sur le sous-jacent produit une perte de 6% sur un produit leverage 2x, en plus de toute perte quotidienne que le produit a deja subie.
Le trader qui conserve une position leveragee pendant un evenement connu (publication de resultats, reunion de la Fed, publication de l'IPC) prend sciemment le risque de gap, et le risque de gap est la cause la plus courante de pertes importantes pour les traders particuliers qui utilisent l'effet de levier. La solution est mecanique : le trader cloture ou reduit la position avant l'evenement, puis reentree apres que le gap se soit materialise.
Surveillez le coût de financement
Le coût de financement d'un produit à effet de levier correspond à la charge quotidienne de la partie empruntée de l'exposition. Le coût est faible par jour, mais significatif sur plusieurs semaines. Un produit avec un levier 2× et un taux de financement annuel de 5% coûte au trader 2,5% du notionnel par an, et le coût est facturé même lorsque le produit est à plat.
Le trader qui utilise le produit pour une position tactique à court terme paie le coût de financement pendant un petit nombre de jours, et le coût est acceptable. Le trader qui utilise le produit pour une position sur plusieurs mois paie le coût de financement sur toute la période, et le coût est une vraie source de baisse du rendement. Le trader qui utilise le produit pour une conservation à long terme paie le coût indéfiniment, et c'est la raison pour laquelle les conservations à long terme sous-performent.
Questions frequentes
Quelle part du compte un produit a effet de levier devrait-il occuper ? Un produit a effet de levier devrait occuper un faible pourcentage du compte du trader, dimensionne en fonction du risque en dollars que le trader est pret a prendre. La plupart des gestionnaires de risque professionnels plafonnent l’exposition sur un seul produit a 5-10% du compte.
Les ETF a effet de levier sont-ils plus risqués que les CFDs a effet de levier ? Les deux amplifient le mouvement quotidien, mais la structure de couts differe. Les ETF facturent un ratio de frais et sont reinitialises quotidiennement. Les CFDs facturent un taux de financement quotidien sans reinitialisation. Le bon choix depend de la duree de detention.
Quel est le plus grand risque des produits a effet de levier ? La capitalisation de petites pertes sur une longue periode de detention, et le risque de gap sur le week-end. La capitalisation degrade les rendements au fil des mois ; le gap peut effacer la position en une seule seance.
Un debutant devrait-il utiliser des produits a effet de levier ? Un debutant devrait generalement les eviter jusqu’a ce qu’il dispose d’un budget de risque operationnel, d’une strategie eprouvee et d’un historique sur des positions non leveragees. L’effet de levier amplifie le cout de la courbe d’apprentissage.
Ressources connexes
- Meilleurs courtiers en actions
- Avis sur les courtiers
- Frais de courtage → Comparaison des taux sur marge
Par ou commencer
Si vous evaluez un produit leverage, les fonctionnalites les plus utiles a comparer sont le ratio de levier, la politique de reinitialisation quotidienne, le cout de financement et l’exigence de marge de maintien. Notre comparateur de broker liste le levier disponible chez chaque broker et le regulateur qui supervise le compte, ce qui vous indique, ensemble, a quoi ressemblent le cout et le risque avant de dimensionner la position.