Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations fournies le sont uniquement à des fins éducatives et informatives et ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente de tout produit financier.
Les options at-the-money (ATM) sont des options dont le prix d’exercice est le plus proche du prix actuel de l’action sous-jacente. L’option call ATM a un prix d’exercice juste au-dessus du prix actuel, et le put ATM a un prix d’exercice juste en dessous du prix actuel. Les options ATM sont les options les plus activement négociées, et elles offrent la liquidite la plus elevee ainsi que les spreads les plus serres. Le trader qui peut identifier les options ATM peut construire des transactions plus precises, et le trader peut utiliser les options ATM comme reference pour la chaine.
Que signifie « at-the-money »
L’expression « at-the-money » décrit la relation entre le prix d’exercice et le prix sous-jacent. Une option d’achat (call) est at-the-money lorsque le prix d’exercice est égal au prix sous-jacent, et une option de vente (put) est at-the-money lorsque le prix d’exercice est égal au prix sous-jacent. L’option est « at » le money, et l’option n’a aucune valeur intrinsèque.
Une option peut aussi être « in-the-money » ou « out-of-the-money ». Un call est in-the-money lorsque le prix d’exercice est inférieur au prix sous-jacent, et un call est out-of-the-money lorsque le prix d’exercice est supérieur au prix sous-jacent. Un put est in-the-money lorsque le prix d’exercice est supérieur au prix sous-jacent, et un put est out-of-the-money lorsque le prix d’exercice est inférieur au prix sous-jacent.
Les options ATM sont la frontière entre les options in-the-money et out-of-the-money. Les options ATM sont les plus sensibles aux variations du prix sous-jacent, et les options ATM ont le delta le plus élevé, le gamma le plus élevé et le theta le plus élevé. Le trader qui comprend les greeks peut utiliser les options ATM pour construire des transactions qui tirent parti d’un mouvement du prix sous-jacent.
Comment identifier les options à la monnaie (ATM)
La première etape consiste a consulter la chaine d'options. La chaine d'options liste tous les prix d'exercice disponibles pour une echeance donnee, et la chaine est triee par prix d'exercice. Le trader recherche le prix d'exercice le plus proche du prix actuel de l'action sous-jacente, puis le trader marque ce prix d'exercice comme etant le prix d'exercice ATM.
La deuxieme etape consiste a verifier les prix acheteur (bid) et vendeur (ask). Les options ATM presentent le spread bid-ask le plus serre, et l'ecart se resserre a mesure que l'option se rapproche du prix de l'actif sous-jacent. Le trader qui observe un spread plus large devrait eviter l'option, tandis que le trader qui observe un spread serre peut utiliser l'option avec confiance.
La troisieme etape consiste a examiner le volume et l'interet ouvert (open interest). Les options ATM ont le volume le plus eleve et le plus fort interet ouvert, et le volume eleve est un signe de l'interet des traders. Le trader qui observe un faible volume devrait eviter l'option, et le trader qui observe un volume eleve peut utiliser l'option avec confiance.
La quatrieme etape consiste a verifier la volatilite implicite. Les options ATM ont la volatilite implicite la plus elevee, et la volatilite correspond aux attentes du marche concernant le mouvement futur. Le trader qui observe une volatilite implicite elevee peut utiliser l'option pour parier sur un grand mouvement, et le trader qui observe une volatilite implicite faible peut utiliser l'option pour parier sur un petit mouvement.
Pourquoi les options ATM comptent
La première raison est la liquidite. Les options ATM ont le plus fort volume et les spreads les plus serres, et le trader peut entrer et sortir de la transaction a un prix equitable. Le trader qui utilise des options moins liquides paie un spread plus large, et le trader renonce a une partie du profit au market maker.
La deuxieme raison est le gamma. Les options ATM ont le gamma le plus eleve, et le gamma est le taux de variation du delta. Le gamma eleve signifie que le delta change rapidement, et le trader peut ajuster la position rapidement. Le trader qui veut etre long sur la volatilite peut utiliser les options ATM, et le trader qui veut etre short sur la volatilite peut vendre les options ATM.
La troisieme raison est le theta. Les options ATM ont le theta le plus eleve, et le theta est la decroissance quotidienne de la valeur de l’option. Le theta eleve signifie que l’option perd de la valeur rapidement, et le trader qui achete l’option paie une prime elevee pour le temps. Le trader qui vend l’option encaisse une prime elevee, et le trader qui vend l’option beneficie de la decroissance temporelle.
La quatrieme raison est le point de reference. Les options ATM servent de point de reference pour la chaine d’options, et le trader peut comparer les autres strikes au strike ATM. Le trader peut calculer la moneyness, et le trader peut utiliser la moneyness pour comparer les primes.
Erreurs courantes lors de l’identification des options ATM
La première erreur consiste à utiliser le mauvais strike. Le trader qui utilise un strike éloigné du prix sous-jacent ne négocie pas une option ATM : il négocie une option OTM. L’option OTM a une prime plus faible, et l’option OTM a une probabilité de profit plus faible.
La deuxième erreur consiste à ignorer l’écart bid-ask. Le trader qui entre sur une option ATM avec un spread large paie un coût caché, et le trader devrait chercher un spread plus serré. Le spread serré est un signe de liquidité, et le spread serré est un signe de l’intérêt du trader.
La troisième erreur consiste à confondre ATM avec at-the-money-open. L’at-the-money-open est le strike qui était at-the-money à l’ouverture, et l’at-the-money-open peut ne pas correspondre au strike ATM actuel. Le trader qui utilise l’at-the-money-open utilise une référence périmée, et le trader devrait utiliser le strike ATM actuel.
Questions courantes sur les options ATM
À quelle fréquence le strike ATM change-t-il ? Le strike ATM change chaque fois que le prix sous-jacent franchit un strike. Le trader qui détient une position doit surveiller le prix sous-jacent, et le trader doit ajuster la position lorsque le strike ATM change.
Puis-je avoir une option ATM avec un strike fractionnaire ? Certains courtiers proposent des strikes fractionnaires, et les strikes fractionnaires permettent au trader de se rapprocher davantage du prix sous-jacent. Les strikes fractionnaires sont utiles pour les actions à prix élevé, et les strikes fractionnaires sont utiles pour les traders qui souhaitent un strike précis.
Quelle est la différence entre ATM et ATM-forward ? L’ATM-forward est le strike qui correspond au cours à l’argent pour le prix forward, et l’ATM-forward est utilisé dans la surface de volatilité.
Ressources connexes
Par ou commencer
Si vous evaluez des options ATM, la premiere etape la plus utile consiste a ouvrir un compte de demo chez un Broker qui propose des options, puis a consulter la chaine d’options pour une action que vous suivez. Notre comparatif de Brokers recense les Brokers qui proposent des options et les chaines disponibles, ce qui vous indique, ensemble, ce que le Broker propose avant de passer votre premier trade d’options.